Na semana passada, um Roadster deu um tonneau sobre um Tesla Semi. Hoje à noite, saíram os números que importam — e vieram acima das expectativas.
Gráfico 1: O lucro superou as expectativas enquanto a receita ficou estável. A receita foi de US$ 28,05 bilhões, estável em relação ao ano anterior e um pouco abaixo do consenso de cerca de US$ 28,1 bilhões. O lucro por ação ajustado ficou em US$ 0,48, acima dos US$ 0,45 esperados. Segundo a Tesla, é a oferta de baterias — não a demanda — que está limitando o volume de carros.
Gráfico 2: As margens se recuperaram. A margem bruta foi de 19,6%. Os analistas esperavam cerca de 17,9%, e no 2º trimestre ela foi de 16,8%. A margem operacional se recuperou, passando de 1,4% no 2º trimestre para 2,6%. Isso aconteceu mesmo com a queda de 73% nos créditos regulatórios, que ficaram em apenas US$ 113 milhões — o que torna o resultado positivo ainda mais sólido.
Gráfico 3: a Tesla gerou caixa em vez de queimá-lo. O fluxo de caixa livre foi de +US$ 1,53 bi. Wall Street esperava cerca de −US$ 4,5 bi. As despesas de capital ficaram em US$ 4,73 bi, bem abaixo dos cerca de US$ 7,8 bi previstos pelos analistas. O caixa e os investimentos somam agora US$ 45,4 bi.
Gráfico 4: o Roadster continua sem fazer diferença nos resultados. Com um preço esperado acima de US$ 250.000, mesmo 10.000 carros por ano acrescentariam apenas cerca de 2% à receita, e a produção não deve começar antes de 2028. A Morningstar espera menos de 2.000 unidades por ano. Gene Munster, da Deepwater, chamou-o de “exibição de engenharia”. É divertido de acompanhar, mas não é daí que vem o lucro.
O que realmente importa:
O Robotaxi acumulou quase 2 milhões de milhas sem supervisão, e o Cybercab entrou para a frota de Austin em setembro. A produção do Optimus começou em Fremont. As assinaturas do FSD subiram para cerca de 1,74 milhão, ante aproximadamente 1,57 milhão esperadas.
Meu veredito: otimista, mas com cautela. Da última vez, disse que ficaria otimista se as margens superassem as expectativas e o fluxo de caixa melhorasse. As duas coisas aconteceram. As ações fecharam em alta de 3,4%, a US$ 386,47, e subiram cerca de 2% após o fechamento.
O que me mantém cauteloso:
O lucro operacional ainda caiu 56% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido segundo os princípios contábeis GAAP recuou 43%. A Tesla ainda prevê mais de US$ 25 bi em despesas de capital em 2026, então os gastos acabarão afetando o fluxo de caixa. As implantações de armazenamento de energia ficaram abaixo das estimativas. A NHTSA enviou 21 perguntas sobre como a Tesla certificou o Cybercab, que não tem volante. As respostas devem ser enviadas até 30 de outubro.
Carros voadores chamam a atenção. Uma margem bruta de 19,6% é o que paga as contas.
Isto não é aconselhamento financeiro. Faça sua própria pesquisa.
#EarningsSeason #EarningsSeason #META #MetaPlatforms #Artificia #TeslaRevolution