#股票财报季
Três perguntas sobre o relatório financeiro da Tesla no 3º trimestre:
De onde vem o crescimento? As vendas de automóveis encolheram em relação ao ano anterior, e as entregas superaram as expectativas à custa da redução dos estoques; a margem bruta de energia disparou, mas a receita caiu; o FSD ainda não alterou a estrutura dos lucros.
Os lucros estão se concretizando? A recuperação da margem bruta foi totalmente absorvida por pesquisa e desenvolvimento e pela remuneração baseada em ações; a margem operacional ficou em apenas 2,6%.
A geração de caixa pode se sustentar? A liquidez não preocupa (45,4 bilhões em caixa), mas a melhora veio de gastar menos, não de um salto operacional; o próprio corte nos investimentos de capital está sendo precificado como um risco de longo prazo.
A tensão central: a margem de lucro das atividades tradicionais está diminuindo, o cronograma de contribuição dos novos negócios foi adiado, e as despesas já estão sendo antecipadas no ritmo dos “novos negócios”. O fluxo de caixa dá margem para continuar queimando dinheiro, mas a demonstração de resultados ainda não provou que “vale a pena queimar”. $TSLAB
Três perguntas sobre o relatório financeiro da Tesla no 3º trimestre:
De onde vem o crescimento? As vendas de automóveis encolheram em relação ao ano anterior, e as entregas superaram as expectativas à custa da redução dos estoques; a margem bruta de energia disparou, mas a receita caiu; o FSD ainda não alterou a estrutura dos lucros.
Os lucros estão se concretizando? A recuperação da margem bruta foi totalmente absorvida por pesquisa e desenvolvimento e pela remuneração baseada em ações; a margem operacional ficou em apenas 2,6%.
A geração de caixa pode se sustentar? A liquidez não preocupa (45,4 bilhões em caixa), mas a melhora veio de gastar menos, não de um salto operacional; o próprio corte nos investimentos de capital está sendo precificado como um risco de longo prazo.
A tensão central: a margem de lucro das atividades tradicionais está diminuindo, o cronograma de contribuição dos novos negócios foi adiado, e as despesas já estão sendo antecipadas no ritmo dos “novos negócios”. O fluxo de caixa dá margem para continuar queimando dinheiro, mas a demonstração de resultados ainda não provou que “vale a pena queimar”. $TSLAB