É possível tomar empréstimos para negociar sem vender cripto; o risco apenas muda de lugar
Em 21 de outubro, a BlockBeats citou uma reportagem da Bloomberg segundo a qual a plataforma de mercados preditivos Kalshi e a custodiante de criptoativos BitGo firmaram um novo acordo: alguns clientes da Kalshi Prime poderão usar criptoativos sob custódia como garantia para obter empréstimos e, em seguida, usar os recursos para margem em operações alavancadas com futuros perpétuos. Os empréstimos serão oferecidos pela Kalshi Katalyst, os ativos dados em garantia ficarão depositados na BitGo Bank & Trust e o acordo adotará uma estrutura tripartite de gestão de garantias. A reportagem descreve os termos do acordo, mas não divulga o volume de empréstimos já concedidos.
O atrito que a iniciativa pretende resolver é bem específico: os clientes poderão obter recursos para margem sem precisar vender primeiro seus bitcoins ou ethers. Para quem não quer encerrar posições, isso abre uma nova via de financiamento; para a plataforma e a custodiante, pode gerar demanda por empréstimos e custódia. Mas essa conveniência não vem sem custos: o custo do empréstimo, a avaliação das garantias, as chamadas de margem e as regras de liquidação determinarão se essa via realmente vale a pena.
Na minha opinião, o que esse tipo de acordo precisa provar não é que “ainda é possível manter as criptomoedas”, mas que os limites de risco entre as partes estão claros. A reportagem informa quem custodia os ativos, quem empresta e para que serão usados os recursos; mas não apresenta as taxas dos empréstimos, os detalhes de liquidação em cenários de estresse nem dados sobre o uso efetivo. Uma estrutura tripartite pode distribuir responsabilidades, mas isso não significa que todas as etapas funcionarão sem problemas em momentos de volatilidade extrema.
O argumento contrário também é válido: se a gestão das garantias for confiável e os custos razoáveis, a iniciativa pode, de fato, atrair clientes que desejam manter sua exposição a criptoativos. O CEO da Kalshi Prime acredita que o acordo poderá atrair instituições de negociação nativas do setor cripto e clientes que detêm grandes quantidades de ativos digitais; isso ainda é uma expectativa, não algo que comprove que a demanda já se concretizou.
Por isso, vejo isso como uma nova via de financiamento, e não como prova de que a adoção pelo mercado já está consolidada. O que vale acompanhar daqui para a frente é o alcance efetivo da oferta, o custo dos empréstimos, os critérios de avaliação das garantias e as regras de liquidação, além de eventuais dados sobre o uso real. Se esses detalhes forem esclarecidos e surgirem dados de utilização, minha avaliação da viabilidade será mais positiva; se as informações essenciais continuarem ausentes, o acordo, por si só, não permitirá saber o quanto essa via será útil.
Na atualização mais recente do mercado, $BTC subiu +1,86% nas últimas 24 horas, e $ETH subiu +1,07% no mesmo período. Esses são dados de mercado e não comprovam qualquer relação com o acordo da Kalshi.
#BTC #ETH
Em 21 de outubro, a BlockBeats citou uma reportagem da Bloomberg segundo a qual a plataforma de mercados preditivos Kalshi e a custodiante de criptoativos BitGo firmaram um novo acordo: alguns clientes da Kalshi Prime poderão usar criptoativos sob custódia como garantia para obter empréstimos e, em seguida, usar os recursos para margem em operações alavancadas com futuros perpétuos. Os empréstimos serão oferecidos pela Kalshi Katalyst, os ativos dados em garantia ficarão depositados na BitGo Bank & Trust e o acordo adotará uma estrutura tripartite de gestão de garantias. A reportagem descreve os termos do acordo, mas não divulga o volume de empréstimos já concedidos.
O atrito que a iniciativa pretende resolver é bem específico: os clientes poderão obter recursos para margem sem precisar vender primeiro seus bitcoins ou ethers. Para quem não quer encerrar posições, isso abre uma nova via de financiamento; para a plataforma e a custodiante, pode gerar demanda por empréstimos e custódia. Mas essa conveniência não vem sem custos: o custo do empréstimo, a avaliação das garantias, as chamadas de margem e as regras de liquidação determinarão se essa via realmente vale a pena.
Na minha opinião, o que esse tipo de acordo precisa provar não é que “ainda é possível manter as criptomoedas”, mas que os limites de risco entre as partes estão claros. A reportagem informa quem custodia os ativos, quem empresta e para que serão usados os recursos; mas não apresenta as taxas dos empréstimos, os detalhes de liquidação em cenários de estresse nem dados sobre o uso efetivo. Uma estrutura tripartite pode distribuir responsabilidades, mas isso não significa que todas as etapas funcionarão sem problemas em momentos de volatilidade extrema.
O argumento contrário também é válido: se a gestão das garantias for confiável e os custos razoáveis, a iniciativa pode, de fato, atrair clientes que desejam manter sua exposição a criptoativos. O CEO da Kalshi Prime acredita que o acordo poderá atrair instituições de negociação nativas do setor cripto e clientes que detêm grandes quantidades de ativos digitais; isso ainda é uma expectativa, não algo que comprove que a demanda já se concretizou.
Por isso, vejo isso como uma nova via de financiamento, e não como prova de que a adoção pelo mercado já está consolidada. O que vale acompanhar daqui para a frente é o alcance efetivo da oferta, o custo dos empréstimos, os critérios de avaliação das garantias e as regras de liquidação, além de eventuais dados sobre o uso real. Se esses detalhes forem esclarecidos e surgirem dados de utilização, minha avaliação da viabilidade será mais positiva; se as informações essenciais continuarem ausentes, o acordo, por si só, não permitirá saber o quanto essa via será útil.
Na atualização mais recente do mercado, $BTC subiu +1,86% nas últimas 24 horas, e $ETH subiu +1,07% no mesmo período. Esses são dados de mercado e não comprovam qualquer relação com o acordo da Kalshi.
#BTC #ETH