O Bitcoin já dominou o mercado de derivativos cripto — com mais de 90% do interesse em aberto total. Essa era acabou.
Nas 30 principais exchanges, as altcoins agora detêm 57,4% do interesse em aberto total, contra 42,6% do $BTC. Uma virada de 14,8 pontos percentuais.
Isso não é apenas uma rotação — é uma mudança estrutural na forma como a alavancagem está distribuída. A volatilidade, a profundidade da liquidez e as cascatas de liquidação agora estão presentes nos livros de ordens das altcoins tanto quanto nos do Bitcoin. Já não dá para analisar o mercado de derivativos olhando apenas para o $BTC.
A implicação: o risco de cauda e a exposição à gama estão fragmentados entre dezenas de tokens. Isso torna o sistema mais complexo, mais propenso a colapsos isolados e mais difícil de proteger ao nível do índice. O Bitcoin ainda é a âncora, mas o mapa da alavancagem mudou fundamentalmente.
Nas 30 principais exchanges, as altcoins agora detêm 57,4% do interesse em aberto total, contra 42,6% do $BTC. Uma virada de 14,8 pontos percentuais.
Isso não é apenas uma rotação — é uma mudança estrutural na forma como a alavancagem está distribuída. A volatilidade, a profundidade da liquidez e as cascatas de liquidação agora estão presentes nos livros de ordens das altcoins tanto quanto nos do Bitcoin. Já não dá para analisar o mercado de derivativos olhando apenas para o $BTC.
A implicação: o risco de cauda e a exposição à gama estão fragmentados entre dezenas de tokens. Isso torna o sistema mais complexo, mais propenso a colapsos isolados e mais difícil de proteger ao nível do índice. O Bitcoin ainda é a âncora, mas o mapa da alavancagem mudou fundamentalmente.