A META divulga resultados hoje à noite. Vamos separar o ruído dos fatos.
O consenso espera LPA de US$ 7,09 (excluindo um item não recorrente) e receita de US$ 63,41 bi. As opções precificam uma variação de ±12% — acima da média histórica de 8%. As opções de venda estão mais caras que as de compra. A ação subiu 23% em oito semanas e agora recua.
A Alphatica prevê resultados acima do esperado: LPA de US$ 7,35 e receita de US$ 64,6 bi. A META superou as expectativas de LPA em 7 dos últimos 8 trimestres, por uma média de 10,8%. A receita superou as expectativas em todos os trimestres dos últimos dois anos.
Mas o número que realmente importa não é o LPA.
Em 90 dias, o consenso reduziu em 14% a previsão de lucro operacional do 3º trimestre, mantendo a receita inalterada. A margem implícita caiu de 33% para 28%. No mesmo período, a estimativa consensual de fluxo de caixa livre para o ano fiscal de 2027 passou de -US$ 4,4 bi para -US$ 29 bi. O mercado sabe que os investimentos de capital estão por vir. A questão é se a orientação voltará a subir. Nas duas últimas vezes que isso aconteceu — no 1º trimestre de 2024 e no 3º trimestre de 2025 — a ação caiu de 10% a 11% no dia seguinte, apesar de superar as expectativas.
A qualidade dos lucros é fraca: US$ 20,4 bi em remuneração baseada em ações (10,2% da receita), uma das proporções mais altas nesse porte. Os indicadores contábeis internos da administração registraram a pior deterioração em um único ano já observada. O negócio de publicidade mais lucrativo já criado, mas com baixa confiabilidade contábil.
A avaliação das divulgações foi rebaixada para neutra. A melhora no tom desde abril nunca foi confirmada. A linguagem litigiosa no relatório anual triplicou desde 2022 e está em seu nível mais alto da série. Os processos judiciais estão aumentando.
A proporção de vendas a descoberto no volume negociado atingiu o pico de 59,7% no fim de setembro e agora está em 29,7% — bem abaixo dos níveis normais de proteção. Os vendidos a descoberto saíram antes da divulgação dos resultados.
US$ 708,64 antes dos resultados. 20,9x o lucro projetado, no percentil 35 desde 2019. Não está barata, nem sobrevalorizada. É provável que supere as expectativas. A orientação sobre investimentos de capital decidirá o rumo da ação.
$META $SPY
O consenso espera LPA de US$ 7,09 (excluindo um item não recorrente) e receita de US$ 63,41 bi. As opções precificam uma variação de ±12% — acima da média histórica de 8%. As opções de venda estão mais caras que as de compra. A ação subiu 23% em oito semanas e agora recua.
A Alphatica prevê resultados acima do esperado: LPA de US$ 7,35 e receita de US$ 64,6 bi. A META superou as expectativas de LPA em 7 dos últimos 8 trimestres, por uma média de 10,8%. A receita superou as expectativas em todos os trimestres dos últimos dois anos.
Mas o número que realmente importa não é o LPA.
Em 90 dias, o consenso reduziu em 14% a previsão de lucro operacional do 3º trimestre, mantendo a receita inalterada. A margem implícita caiu de 33% para 28%. No mesmo período, a estimativa consensual de fluxo de caixa livre para o ano fiscal de 2027 passou de -US$ 4,4 bi para -US$ 29 bi. O mercado sabe que os investimentos de capital estão por vir. A questão é se a orientação voltará a subir. Nas duas últimas vezes que isso aconteceu — no 1º trimestre de 2024 e no 3º trimestre de 2025 — a ação caiu de 10% a 11% no dia seguinte, apesar de superar as expectativas.
A qualidade dos lucros é fraca: US$ 20,4 bi em remuneração baseada em ações (10,2% da receita), uma das proporções mais altas nesse porte. Os indicadores contábeis internos da administração registraram a pior deterioração em um único ano já observada. O negócio de publicidade mais lucrativo já criado, mas com baixa confiabilidade contábil.
A avaliação das divulgações foi rebaixada para neutra. A melhora no tom desde abril nunca foi confirmada. A linguagem litigiosa no relatório anual triplicou desde 2022 e está em seu nível mais alto da série. Os processos judiciais estão aumentando.
A proporção de vendas a descoberto no volume negociado atingiu o pico de 59,7% no fim de setembro e agora está em 29,7% — bem abaixo dos níveis normais de proteção. Os vendidos a descoberto saíram antes da divulgação dos resultados.
US$ 708,64 antes dos resultados. 20,9x o lucro projetado, no percentil 35 desde 2019. Não está barata, nem sobrevalorizada. É provável que supere as expectativas. A orientação sobre investimentos de capital decidirá o rumo da ação.
$META $SPY