O SPX em 7764 é o nível em que os investidores pessimistas do varejo são massacrados. Essa é a parede de gamma — as posições vendidas em delta sofrem um squeeze, as puts perdem valor com o theta e a multidão capitula. Acompanhe o posicionamento dos dealers e o open interest em torno desse strike. Se ficarmos nesse nível até o vencimento, haverá uma liquidação total. É uma configuração clássica em que o índice sobe aos poucos justamente porque há gente demais posicionada na venda.