Margem isolada, margem cruzada e entrada gradual: entenda os três conceitos de uma vez por todas
No trading de contratos de criptomoedas, muitas pessoas conhecem a margem isolada e a margem cruzada, e também já ouviram falar em abrir posições gradualmente.
Mas, na hora de abrir uma posição, esses três conceitos podem ser facilmente confundidos.
Alguns acreditam que a margem isolada é sempre segura; outros acham que a margem cruzada pode evitar a liquidação forçada; e há quem pense que abrir uma posição gradualmente reduz as perdas.
Essas interpretações não são totalmente corretas.
Hoje, com exemplos simples, vamos explicar as diferenças entre os três conceitos, seus efeitos práticos e os riscos a considerar ao usá-los.
1. Margem isolada: limitar o risco da margem a uma posição específica
A margem isolada (Isolated Margin), em termos simples, consiste em atribuir uma margem específica a uma determinada posição.
Suponha que tem 1 000 USDT e está a preparar-se para abrir uma posição em contratos de BTC.
Aloca apenas 200 USDT de margem a esta posição e deixa temporariamente os 800 USDT restantes fora dela.
Desde que sejam respeitadas as regras de margem isolada da corretora, estes 200 USDT constituem a margem principal utilizada para essa posição.
As características da margem isolada incluem:
A margem de cada posição é relativamente independente.
É possível adicionar ou reduzir margem separadamente, de acordo com as regras.
Em geral, é mais fácil distinguir o risco de uma posição do risco das outras.
Se o tamanho da posição for demasiado grande ou a alavancagem demasiado elevada, ainda poderá ocorrer liquidação.
É importante notar que a margem isolada não significa que perderá necessariamente apenas o montante inicialmente alocado. O risco real também pode ser afetado por reforços de margem, comissões, taxas de financiamento e regras específicas da plataforma.
O verdadeiro valor da margem isolada é ajudar os traders a definir os limites de risco de cada posição, não eliminar o risco.
II. Margem cruzada: a margem disponível elegível apoia as posições em conjunto
A margem cruzada (Cross Margin) é diferente da margem isolada.
Normalmente, permite que a margem disponível elegível da conta apoie em conjunto as posições relevantes.
Continuemos com o exemplo anterior.
Suponha que a conta tem 1 000 USDT disponíveis e que todas as posições relevantes estão no modo de margem cruzada.
Quando uma posição apresenta perdas não realizadas, a margem disponível elegível noutras partes da conta pode ajudar essa posição a suportar a volatilidade por mais tempo.
Isto pode parecer mais seguro, mas também tem outro lado.
Se o mercado continuar a evoluir numa direção desfavorável, as perdas poderão consumir continuamente os fundos disponíveis na conta.
Se várias posições relacionadas registarem perdas ao mesmo tempo, o risco global também poderá aumentar.
Assim, as principais características da margem cruzada são:
A margem disponível pode apoiar em conjunto as posições relevantes, de acordo com as regras da plataforma.
A utilização dos fundos da conta é mais flexível.
As perdas de uma única posição podem afetar uma parte maior dos fundos da conta.
Quando várias posições registam perdas ao mesmo tempo, é necessário avaliar o risco global, e não apenas cada transação individual.
A margem cruzada não é uma almofada de segurança gratuita, mas sim outra forma de gerir a margem.
Pode aumentar a margem de manobra da posição perante a volatilidade, mas não garante que a posição não seja liquidada nem que os fundos da conta não sofram perdas significativas.
III. Construir uma posição gradualmente: não é um modo de margem, mas sim uma estratégia de entrada
O terceiro conceito é a construção gradual de uma posição, também chamada entrada faseada.
Não se situa na mesma dimensão que a margem isolada e a margem cruzada.
A margem isolada e a margem cruzada determinam como a margem participa na gestão do risco.
A construção gradual de uma posição determina como distribui os momentos de entrada e o volume das compras.
Por exemplo, planeia abrir uma posição longa em BTC.
Em vez de abrir de uma só vez a posição planeada na sua totalidade, divide a entrada em várias etapas, seguindo regras definidas com antecedência.
Esta abordagem pode reduzir o risco associado ao momento de uma entrada única, mas não garante que as perdas finais sejam menores.
Se o mercado continuar a cair e continuar a aumentar a posição, o tamanho total da posição poderá crescer cada vez mais.
Sem um limite claro para o tamanho da posição e um orçamento de risco, a entrada faseada pode até transformar-se numa tentativa contínua de recuperar perdas através de novas compras.
Por isso, é necessário definir antecipadamente três aspetos para entrar faseadamente:
Quais são as condições para cada entrada?
Qual é o tamanho máximo da posição, considerando todas as entradas?
Se o mercado evoluir de forma contrária ao esperado, quando irá parar de aumentar a posição?
Sem estas regras, a entrada faseada pode facilmente passar de um plano a uma decisão improvisada.
IV. Compreenda a diferença entre os três conceitos através de um exemplo
Suponha que planeia negociar BTC e que tem 1 000 USDT na conta.
Terá de tomar três decisões diferentes.
Decisão 1: usar margem isolada ou margem cruzada?
Esta é uma questão de gestão de margem: determina como os fundos da conta participam no risco da posição.
Decisão 2: entrar de uma só vez ou por etapas?
Esta é uma questão de estratégia de construção da posição: determina como organiza o momento e o tamanho da entrada.
Decisão 3: qual é a perda máxima que pode aceitar nesta transação?
Esta é uma questão de orçamento de risco: determina o tamanho da posição, o plano de stop-loss e o risco que pode suportar.
É necessário considerar estas três questões separadamente; uma não substitui as outras.
Por exemplo, pode usar margem isolada e entrar por etapas, ou usar margem cruzada e entrar de uma só vez.
Seja qual for a combinação, não pode prescindir de um orçamento de risco.
Tenha também em atenção que margem, alavancagem, valor nocional da posição e perda efetiva não são a mesma coisa. O cálculo concreto também deve considerar o tipo de contrato, as variações de preço, as comissões, as taxas de financiamento, os requisitos de margem de manutenção e as regras da plataforma.
V. O mais importante não é escolher uma opção, mas sim estabelecer regras de gestão do risco
Antes de abrir uma posição, recomenda-se verificar os cinco pontos seguintes.
Primeiro, determine a perda máxima que pode suportar.
Não parta do princípio de que, por ter 1 000 USDT na conta, pode arriscar livremente todo esse montante.
Determine primeiro a perda que consegue suportar e, depois, calcule o tamanho da posição.
Segundo, compreenda o mecanismo de liquidação.
As condições de liquidação podem ser diferentes na margem isolada e na margem cruzada. Antes de colocar uma ordem, informe-se sobre os requisitos de margem de manutenção da plataforma, o mecanismo de preço de referência e as regras de liquidação.
Terceiro, defina um limite máximo para o tamanho total da posição.
Entrar por etapas não significa que possa acrescentar à posição sem limites. A soma de todas as entradas também tem de se manter dentro do intervalo de risco definido previamente.
Quarto, considere a correlação entre várias posições.
Manter simultaneamente BTC, ETH e outros ativos altamente correlacionados não significa necessariamente que o risco esteja verdadeiramente diversificado.
Quando o mercado cai no seu conjunto, várias posições podem registar perdas ao mesmo tempo.
Quinto, registe todas as decisões de negociação.
Anote o motivo da entrada, o tamanho da posição, as condições de saída planeadas e o resultado final. Ao rever as transações, não analise apenas os ganhos e as perdas: verifique também se cumpriu as regras.
VI. Conclusão
Margem isolada: centra-se na margem e no isolamento do risco de cada posição.
Margem cruzada: centra-se na forma como a margem elegível da conta apoia as posições em conjunto.
Construção gradual da posição: centra-se na forma de distribuir o momento de entrada e o tamanho da posição.
Cada um dos três conceitos responde a uma questão diferente.
Nenhum modo torna automaticamente a negociação segura, e nenhum método de construção de posição garante lucros.
O hábito que realmente vale a pena desenvolver é saber, antes de entrar, quanto risco está disposto a assumir e em que circunstâncias deve parar.
Uma pergunta para si
Se negocia contratos atualmente, qual destas questões gostaria de compreender a fundo?
A. Qual é, afinal, a diferença entre margem isolada e margem cruzada?
B. Porque é que, por vezes, entrar por etapas acaba por resultar em perdas maiores?
C. Como calcular um tamanho de posição adequado com base na distância do stop-loss?
D. Porque é que, mesmo tendo definido um stop-loss, a perda efetiva pode ultrapassar as expectativas?
Partilhe a sua escolha nos comentários ou coloque questões sobre situações com que se tenha deparado na prática.
Antevisão do próximo artigo:
(Distância do stop-loss, tamanho da posição e perda máxima: como calcular o risco real de uma transação?)
Vamos continuar a decompor conceitos de negociação complexos em métodos que os traders comuns consigam compreender e verificar.
Este artigo destina-se exclusivamente à educação sobre negociação de criptoativos e gestão do risco. Não constitui aconselhamento de investimento nem uma promessa de rendimentos. As regras relativas a margem, liquidação e comissões de negociação são as indicadas pela plataforma de negociação em questão.
