A queda das ações de chips de memória não tem a ver com os fundamentos: o que está sendo derrubado são as “expectativas”. 📉
A ChangXin Technology recuou 30% em relação à máxima, e a sul-coreana SK Hynix caiu quase 60% desde o pico de junho. Parece que o ciclo chegou definitivamente ao topo, certo? Mas é aí que está a contradição: as ações estão precificando uma “recessão” brutal, enquanto os preços no mercado à vista não estão acompanhando esse movimento.
Os preços à vista dos módulos DDR4/5 de 8 Gb ainda sobem um pouco, os estoques estão extremamente apertados e os pedidos de contratos de longo prazo para memórias de alta largura de banda já vão até 2028. É como um senhorio cujos inquilinos ainda fazem fila para assinar contratos e cujo aluguel continua subindo, mas o mercado, preocupado que daqui a cinco anos ele não consiga alugar o imóvel, já está demolindo o prédio.
Por que essa queda? Três fatores se juntaram: a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pressiona as ações de alto valuation; a arquitetura da ChangXin ameaça o poder de precificação dos gigantes estrangeiros; e, além disso, o plano de recompra de US$ 40 bilhões dos gigantes sul-coreanos foi encerrado antes do previsto, retirando um suporte implícito.
O fluxo de recursos também está bastante dividido agora: investidores de varejo usam ETFs alavancados 3x para comprar na baixa freneticamente, enquanto os ETFs temáticos de DRAM registram saídas há oito semanas consecutivas. Quem aposta na recuperação e quem busca se proteger dos riscos estão se chamando de idiotas.
Não dá para saber se a correção já terminou. Não fique olhando as velas verdes e vermelhas: acompanhe de perto os preços à vista durante a temporada de balanços e veja se os contratos de longo prazo vão se converter em lucros. A alegria de um senhorio nunca vem das cotações diárias dos imóveis. Se o contrato ainda está vigente e o aluguel não caiu, para que tanta pressa? 🔧$SNDKB
A ChangXin Technology recuou 30% em relação à máxima, e a sul-coreana SK Hynix caiu quase 60% desde o pico de junho. Parece que o ciclo chegou definitivamente ao topo, certo? Mas é aí que está a contradição: as ações estão precificando uma “recessão” brutal, enquanto os preços no mercado à vista não estão acompanhando esse movimento.
Os preços à vista dos módulos DDR4/5 de 8 Gb ainda sobem um pouco, os estoques estão extremamente apertados e os pedidos de contratos de longo prazo para memórias de alta largura de banda já vão até 2028. É como um senhorio cujos inquilinos ainda fazem fila para assinar contratos e cujo aluguel continua subindo, mas o mercado, preocupado que daqui a cinco anos ele não consiga alugar o imóvel, já está demolindo o prédio.
Por que essa queda? Três fatores se juntaram: a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pressiona as ações de alto valuation; a arquitetura da ChangXin ameaça o poder de precificação dos gigantes estrangeiros; e, além disso, o plano de recompra de US$ 40 bilhões dos gigantes sul-coreanos foi encerrado antes do previsto, retirando um suporte implícito.
O fluxo de recursos também está bastante dividido agora: investidores de varejo usam ETFs alavancados 3x para comprar na baixa freneticamente, enquanto os ETFs temáticos de DRAM registram saídas há oito semanas consecutivas. Quem aposta na recuperação e quem busca se proteger dos riscos estão se chamando de idiotas.
Não dá para saber se a correção já terminou. Não fique olhando as velas verdes e vermelhas: acompanhe de perto os preços à vista durante a temporada de balanços e veja se os contratos de longo prazo vão se converter em lucros. A alegria de um senhorio nunca vem das cotações diárias dos imóveis. Se o contrato ainda está vigente e o aluguel não caiu, para que tanta pressa? 🔧$SNDKB