Risco na negociação de criptomoedas: compreenda o Expected Shortfall além do Value at Risk
Um modelo de risco de carteira estima que as perdas diárias não devem ultrapassar US$ 10.000 em 95% dos dias de negociação.
Isso parece tranquilizador.
Mas o que acontece nos 5% restantes?
É aí que o Expected Shortfall (ES) se torna essencial.
O Value at Risk (VaR) estima um limite de perda para um determinado nível de confiança. O Expected Shortfall mede a perda média nos cenários que ultrapassam esse limite.
Considere duas carteiras de criptomoedas com o mesmo VaR diário de 95%.
Segundo essa medida, ambas parecem igualmente arriscadas.
No entanto, uma carteira pode registrar perdas médias de US$ 15.000 nos 5% piores resultados, enquanto a outra perde US$ 40.000.
O mesmo VaR pode ocultar riscos de cauda drasticamente diferentes.
Os gestores de risco institucionais usam o Expected Shortfall, além de testes de estresse, análises de liquidez e limites de exposição, para avaliar os possíveis danos em condições extremas de mercado.
Isso é particularmente importante nos mercados de criptomoedas, onde liquidações correlacionadas e o desaparecimento da liquidez podem ampliar as perdas.
Os custos de execução continuam sendo relevantes ao ajustar a exposição da carteira.
Novos usuários elegíveis da Binance podem consultar o código de indicação CODE2026 para obter um possível desconto de 20% nas taxas de negociação Spot elegíveis, sujeito aos termos de cadastro aplicáveis.
Mas comissões de negociação mais baixas não reduzem a gravidade de um movimento extremo do mercado.
A lição para as instituições:
A gestão de risco deve avaliar mais do que a frequência com que as perdas ultrapassam um limite.
Também deve avaliar a gravidade que essas perdas podem atingir.
A carteira mais perigosa não é necessariamente aquela que registra perdas com frequência. Pode ser aquela que parece estável até que ocorra um evento extremo.
Um modelo de risco de carteira estima que as perdas diárias não devem ultrapassar US$ 10.000 em 95% dos dias de negociação.
Isso parece tranquilizador.
Mas o que acontece nos 5% restantes?
É aí que o Expected Shortfall (ES) se torna essencial.
O Value at Risk (VaR) estima um limite de perda para um determinado nível de confiança. O Expected Shortfall mede a perda média nos cenários que ultrapassam esse limite.
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Segundo essa medida, ambas parecem igualmente arriscadas.
No entanto, uma carteira pode registrar perdas médias de US$ 15.000 nos 5% piores resultados, enquanto a outra perde US$ 40.000.
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