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A Anthropic perdeu US$ 42 bilhões. Então por que ainda vale quase US$ 1 trilhão?
Como uma empresa pode anunciar prejuízos recordes e, ainda assim, ver seu valor disparar? O documento de oferta pública inicial da Anthropic, desenvolvedora do Claude, que vazou, levantou exatamente essa questão.
O que dizem os números?
Segundo a Reuters, o rascunho vazado mostra uma receita de cerca de US$ 4,6 bilhões em 2025 e um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 42 bilhões. A receita cresceu cerca de 12 vezes em um ano. Já o prejuízo operacional aumentou de US$ 2,98 bilhões para US$ 8,06 bilhões.
Grande parte do prejuízo existe apenas no papel
Cerca de US$ 34 bilhões do prejuízo líquido vêm de uma despesa contábil. À medida que o valor da empresa aumenta, também cresce o passivo potencial associado a instrumentos de financiamento que podem se converter em ações no futuro, e essa diferença é registrada como prejuízo. Como disse Joshua Ronen, da NYU Stern, esse prejuízo é, na verdade, resultado de uma boa notícia.
Onde está o verdadeiro risco?
A pressão real vem dos gastos com infraestrutura. Em 2025, foram gastos US$ 7,33 bilhões em computação e infraestrutura — mais da metade das despesas totais. Há compromissos de cerca de US$ 518 bilhões para os próximos anos. Além disso, aproximadamente um quarto da receita vem de apenas dois clientes.
Como o mercado vê a situação?
Por enquanto, os investidores estão apostando no crescimento de longo prazo. A avaliação interna da empresa era de US$ 965 bilhões em maio, e espera-se que ultrapasse US$ 2 trilhões na oferta pública inicial.
Conclusão
Os US$ 42 bilhões em destaque são, em grande parte, um efeito contábil. A verdadeira questão é se o prejuízo operacional de US$ 8 bilhões e os compromissos de meio trilhão de dólares com infraestrutura acabarão se convertendo em receita.
$TAO $NEAR $VVV
A Anthropic perdeu US$ 42 bilhões. Então por que ainda vale quase US$ 1 trilhão?
Como uma empresa pode anunciar prejuízos recordes e, ainda assim, ver seu valor disparar? O documento de oferta pública inicial da Anthropic, desenvolvedora do Claude, que vazou, levantou exatamente essa questão.
O que dizem os números?
Segundo a Reuters, o rascunho vazado mostra uma receita de cerca de US$ 4,6 bilhões em 2025 e um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 42 bilhões. A receita cresceu cerca de 12 vezes em um ano. Já o prejuízo operacional aumentou de US$ 2,98 bilhões para US$ 8,06 bilhões.
Grande parte do prejuízo existe apenas no papel
Cerca de US$ 34 bilhões do prejuízo líquido vêm de uma despesa contábil. À medida que o valor da empresa aumenta, também cresce o passivo potencial associado a instrumentos de financiamento que podem se converter em ações no futuro, e essa diferença é registrada como prejuízo. Como disse Joshua Ronen, da NYU Stern, esse prejuízo é, na verdade, resultado de uma boa notícia.
Onde está o verdadeiro risco?
A pressão real vem dos gastos com infraestrutura. Em 2025, foram gastos US$ 7,33 bilhões em computação e infraestrutura — mais da metade das despesas totais. Há compromissos de cerca de US$ 518 bilhões para os próximos anos. Além disso, aproximadamente um quarto da receita vem de apenas dois clientes.
Como o mercado vê a situação?
Por enquanto, os investidores estão apostando no crescimento de longo prazo. A avaliação interna da empresa era de US$ 965 bilhões em maio, e espera-se que ultrapasse US$ 2 trilhões na oferta pública inicial.
Conclusão
Os US$ 42 bilhões em destaque são, em grande parte, um efeito contábil. A verdadeira questão é se o prejuízo operacional de US$ 8 bilhões e os compromissos de meio trilhão de dólares com infraestrutura acabarão se convertendo em receita.
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