#股票财报季
Depois de ler o relatório do terceiro trimestre da SpaceX, a pergunta que mais quero fazer é: o dinheiro que ganha acompanha o dinheiro que gasta?
Os resultados deste trimestre foram realmente impressionantes: receita de cerca de 14,58 mil milhões de dólares, um aumento anual de 161%; lucro líquido de cerca de 4,4 mil milhões de dólares.
Mas, olhando mais de perto, há alguns pontos mais interessantes do que o «grande salto nos resultados».
1️⃣ A receita da IA já ultrapassou a da Starlink, mas a Starlink continua a ser a principal fonte de lucro.
O segmento SI, ligado à IA, teve receitas trimestrais de 7,56 mil milhões de dólares; o negócio de conectividade, onde está a Starlink, teve receitas de 5,248 mil milhões de dólares.
Em termos de receita, a IA já está à frente.
Mas, em termos de lucro operacional, o negócio de conectividade contribuiu com cerca de 85%. O crescimento da receita da IA também inclui a contribuição de contratos de serviços na nuvem e da aquisição da Cursor; não se pode atribuir tudo a uma explosão repentina nas vendas do Grok.
A minha interpretação é esta: a IA abre espaço para o crescimento, enquanto a Starlink já está a gerar lucros concretos.
2️⃣ A receita cresce a um ritmo acelerado, mas o investimento também é mesmo elevado.
As despesas de capital da SpaceX neste trimestre foram de cerca de 19,59 mil milhões de dólares, mais do que a receita do mesmo período; cerca de 16,44 mil milhões de dólares foram investidos no negócio SI.
Claro que as despesas de capital não podem ser tratadas diretamente como prejuízo do trimestre. Mas, com tanto dinheiro investido, é preciso ver o retorno mais à frente: há clientes a usar a capacidade computacional? Os clientes vão continuar a pagar? Quanto tempo demorará a recuperar os custos?
No próximo trimestre, quero sobretudo ver se há respostas novas para estas perguntas.
3️⃣ Na verdade, esta forma de analisar também é muito útil no mercado das criptomoedas.
Quando virem projetos de IA ou DePIN, não se deixem levar logo pela história. Perguntem:
Quantas pessoas pagam mesmo para os usar? A receita vem dos clientes ou é sustentada por subsídios? Depois de descontar o equipamento, a eletricidade e a largura de banda, quanto é que sobra?
E a pergunta mais, mais, mais importante:
Como é que quem detém os tokens beneficia quando o projeto ganha dinheiro?
Se isto não estiver claro, por mais agitado que seja o negócio, isso não pode ser tomado diretamente como motivo para a subida do preço do token.
Este relatório da SpaceX deixou-me um recado muito claro: vale a pena acompanhar o crescimento, mas é ainda mais importante ver quanto dinheiro foi gasto para o alcançar e quem acaba por receber o retorno.
Quando analisam moedas de IA, o que veem primeiro: o produto, a receita ou a mecânica do token?
#SpaceX #AI
Depois de ler o relatório do terceiro trimestre da SpaceX, a pergunta que mais quero fazer é: o dinheiro que ganha acompanha o dinheiro que gasta?
Os resultados deste trimestre foram realmente impressionantes: receita de cerca de 14,58 mil milhões de dólares, um aumento anual de 161%; lucro líquido de cerca de 4,4 mil milhões de dólares.
Mas, olhando mais de perto, há alguns pontos mais interessantes do que o «grande salto nos resultados».
1️⃣ A receita da IA já ultrapassou a da Starlink, mas a Starlink continua a ser a principal fonte de lucro.
O segmento SI, ligado à IA, teve receitas trimestrais de 7,56 mil milhões de dólares; o negócio de conectividade, onde está a Starlink, teve receitas de 5,248 mil milhões de dólares.
Em termos de receita, a IA já está à frente.
Mas, em termos de lucro operacional, o negócio de conectividade contribuiu com cerca de 85%. O crescimento da receita da IA também inclui a contribuição de contratos de serviços na nuvem e da aquisição da Cursor; não se pode atribuir tudo a uma explosão repentina nas vendas do Grok.
A minha interpretação é esta: a IA abre espaço para o crescimento, enquanto a Starlink já está a gerar lucros concretos.
2️⃣ A receita cresce a um ritmo acelerado, mas o investimento também é mesmo elevado.
As despesas de capital da SpaceX neste trimestre foram de cerca de 19,59 mil milhões de dólares, mais do que a receita do mesmo período; cerca de 16,44 mil milhões de dólares foram investidos no negócio SI.
Claro que as despesas de capital não podem ser tratadas diretamente como prejuízo do trimestre. Mas, com tanto dinheiro investido, é preciso ver o retorno mais à frente: há clientes a usar a capacidade computacional? Os clientes vão continuar a pagar? Quanto tempo demorará a recuperar os custos?
No próximo trimestre, quero sobretudo ver se há respostas novas para estas perguntas.
3️⃣ Na verdade, esta forma de analisar também é muito útil no mercado das criptomoedas.
Quando virem projetos de IA ou DePIN, não se deixem levar logo pela história. Perguntem:
Quantas pessoas pagam mesmo para os usar? A receita vem dos clientes ou é sustentada por subsídios? Depois de descontar o equipamento, a eletricidade e a largura de banda, quanto é que sobra?
E a pergunta mais, mais, mais importante:
Como é que quem detém os tokens beneficia quando o projeto ganha dinheiro?
Se isto não estiver claro, por mais agitado que seja o negócio, isso não pode ser tomado diretamente como motivo para a subida do preço do token.
Este relatório da SpaceX deixou-me um recado muito claro: vale a pena acompanhar o crescimento, mas é ainda mais importante ver quanto dinheiro foi gasto para o alcançar e quem acaba por receber o retorno.
Quando analisam moedas de IA, o que veem primeiro: o produto, a receita ou a mecânica do token?
#SpaceX #AI