Urgente: a Anthropic perdeu 80,7 bilhões de dólares em seis meses? E ainda tem uma conta de 600 bilhões em poder computacional!
【Vamos destrinchar o prejuízo】
Segundo um rascunho confidencial do prospecto, noticiado pelo Wall Street Journal em 20 de outubro:
- No primeiro semestre de 2026, a receita foi de 16,3 bilhões de dólares, contra 1,1 bilhão no mesmo período do ano passado — cerca de 15 vezes mais. O prejuízo líquido foi de 80,7 bilhões, ante 13 bilhões no mesmo período do ano passado.
- Cerca de 72 bilhões dos 80,7 bilhões são um item contábil: instrumentos de financiamento emitidos anteriormente pela Anthropic, como notas conversíveis, precisam ser reavaliados de acordo com o valor da empresa. A avaliação subiu de 380 bilhões em fevereiro para 965 bilhões em maio; as notas também se valorizaram, e a diferença aparece nas demonstrações financeiras como «prejuízo», embora nenhum dinheiro tenha saído do caixa.
- Excluindo esse item, o prejuízo operacional no semestre foi de cerca de 8,7 bilhões; os custos de computação e infraestrutura no mesmo período foram de aproximadamente 9 bilhões — quase exatamente esse valor.
- O critério é o mesmo do ano passado: dos 42 bilhões de prejuízo líquido em todo o ano de 2025, 34 bilhões também vieram de itens contábeis desse tipo. Quanto mais a avaliação sobe, maior o prejuízo contábil — uma tendência que deve se repetir.
【Os números que realmente importam】
- Os contratos de computação em nuvem somam cerca de 450 bilhões de dólares, por um período de 7 a 10 anos, e a maioria não pode ser cancelada. Anualizando a receita de 16,8 bilhões no terceiro trimestre, informada pelo FT, isso equivale a 6,7 anos de receita.
- Os gastos planejados com computação superam 600 bilhões; incluindo o que está em negociação, chegam a 750 bilhões. Um rascunho anterior, noticiado pela Reuters em setembro, indicava 518 bilhões — quase 100 bilhões a menos, em apenas um mês.
- Como dissemos naquele artigo de 18 de outubro sobre a CoreWeave: o dinheiro da IA é emprestado. Este é o outro lado da história: as empresas de modelos assinam contratos longos e irrevogáveis, garantindo os compromissos com os fornecedores. Da dívida das neoclouds às posições compradas em $BTC , toda a cadeia aposta na mesma hipótese: a demanda continuará dobrando. Se a hipótese se confirmar, 450 bilhões representam escala; se não, são uma conta fixa.
【Rascunho não é o mesmo que registro oficial】
- Trata-se de um rascunho apresentado em caráter confidencial. Até 21 de outubro, não havia nenhum S-1 público da Anthropic no EDGAR, e a empresa se recusou a comentar.
- Só os números da versão pública, quando for apresentada, serão oficiais. Aí poderemos conferir: a receita, como os 72 bilhões serão descritos e qual é a concentração de clientes.
【Como reagiram os contratos perpétuos da Binance】
ANTHROPICUSDT ($ANTHROPIC ), após a notícia (por volta das 04h00 de 21 de outubro, horário de Pequim), chegou à mínima de 1.860 e voltou a 1.899 às 07h00. A vela de 20 de outubro fechou em −2,1%, com volume negociado de 8,5 milhões de dólares — dentro do normal. Nesse preço, a avaliação ainda seria de 1,9 trilhão. O mercado não deu importância aos 80,7 bilhões de prejuízo?
De um lado, um prejuízo operacional de 8,7 bilhões em seis meses; do outro, uma conta irrevogável de 450 bilhões. Qual dos dois tira mais o sono dos investidores?
【Vamos destrinchar o prejuízo】
Segundo um rascunho confidencial do prospecto, noticiado pelo Wall Street Journal em 20 de outubro:
- No primeiro semestre de 2026, a receita foi de 16,3 bilhões de dólares, contra 1,1 bilhão no mesmo período do ano passado — cerca de 15 vezes mais. O prejuízo líquido foi de 80,7 bilhões, ante 13 bilhões no mesmo período do ano passado.
- Cerca de 72 bilhões dos 80,7 bilhões são um item contábil: instrumentos de financiamento emitidos anteriormente pela Anthropic, como notas conversíveis, precisam ser reavaliados de acordo com o valor da empresa. A avaliação subiu de 380 bilhões em fevereiro para 965 bilhões em maio; as notas também se valorizaram, e a diferença aparece nas demonstrações financeiras como «prejuízo», embora nenhum dinheiro tenha saído do caixa.
- Excluindo esse item, o prejuízo operacional no semestre foi de cerca de 8,7 bilhões; os custos de computação e infraestrutura no mesmo período foram de aproximadamente 9 bilhões — quase exatamente esse valor.
- O critério é o mesmo do ano passado: dos 42 bilhões de prejuízo líquido em todo o ano de 2025, 34 bilhões também vieram de itens contábeis desse tipo. Quanto mais a avaliação sobe, maior o prejuízo contábil — uma tendência que deve se repetir.
【Os números que realmente importam】
- Os contratos de computação em nuvem somam cerca de 450 bilhões de dólares, por um período de 7 a 10 anos, e a maioria não pode ser cancelada. Anualizando a receita de 16,8 bilhões no terceiro trimestre, informada pelo FT, isso equivale a 6,7 anos de receita.
- Os gastos planejados com computação superam 600 bilhões; incluindo o que está em negociação, chegam a 750 bilhões. Um rascunho anterior, noticiado pela Reuters em setembro, indicava 518 bilhões — quase 100 bilhões a menos, em apenas um mês.
- Como dissemos naquele artigo de 18 de outubro sobre a CoreWeave: o dinheiro da IA é emprestado. Este é o outro lado da história: as empresas de modelos assinam contratos longos e irrevogáveis, garantindo os compromissos com os fornecedores. Da dívida das neoclouds às posições compradas em $BTC , toda a cadeia aposta na mesma hipótese: a demanda continuará dobrando. Se a hipótese se confirmar, 450 bilhões representam escala; se não, são uma conta fixa.
【Rascunho não é o mesmo que registro oficial】
- Trata-se de um rascunho apresentado em caráter confidencial. Até 21 de outubro, não havia nenhum S-1 público da Anthropic no EDGAR, e a empresa se recusou a comentar.
- Só os números da versão pública, quando for apresentada, serão oficiais. Aí poderemos conferir: a receita, como os 72 bilhões serão descritos e qual é a concentração de clientes.
【Como reagiram os contratos perpétuos da Binance】
ANTHROPICUSDT ($ANTHROPIC ), após a notícia (por volta das 04h00 de 21 de outubro, horário de Pequim), chegou à mínima de 1.860 e voltou a 1.899 às 07h00. A vela de 20 de outubro fechou em −2,1%, com volume negociado de 8,5 milhões de dólares — dentro do normal. Nesse preço, a avaliação ainda seria de 1,9 trilhão. O mercado não deu importância aos 80,7 bilhões de prejuízo?
De um lado, um prejuízo operacional de 8,7 bilhões em seis meses; do outro, uma conta irrevogável de 450 bilhões. Qual dos dois tira mais o sono dos investidores?
