A Suíça abriu uma porta aos pequenos investidores, mas, do outro lado, continua à espera a mesma bitcoin altamente volátil. A FINMA aprovou o primeiro ETF de bitcoin do país destinado a investidores particulares; o nome do emitente não foi divulgado, embora vários meios de comunicação apontem para a BIT Asset Management. Não é uma novidade revolucionária: apenas eleva o nível de conformidade dos produtos de criptoativos suíços, passando-os de ETP para o enquadramento dos fundos de investimento de oferta pública.
Há dois aspetos a considerar nesta decisão. Um diz respeito à lógica regulatória: a FINMA concedeu a este fundo de ativo único uma isenção das regras de diversificação do risco, justificando-a com o longo historial de negociação e o elevado volume de transações da bitcoin. A própria justificação reconhece que o enquadramento tradicional de diversificação não consegue acomodar a bitcoin — só é possível tratá-la como uma exceção. O outro aspeto é a proteção dos investidores: em caso de falência do custodiante, os criptoativos dos clientes não integram a massa falida, e a comercialização tem de respeitar as regras de conduta da Fidleg. Por outras palavras, os pequenos investidores compram uma proteção jurídica; o que está dentro dela continua a ser bitcoin, sem qualquer redução da volatilidade.
Não se deve equiparar diretamente esta aprovação suíça à aprovação dos ETF de bitcoin à vista nos Estados Unidos, em janeiro de 2024. O iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, foi lançado a 11 de janeiro de 2024 e gere atualmente cerca de 65 mil milhões de dólares. Esse volume foi alcançado por uma das maiores gestoras de ativos do mundo, graças à força dos seus canais de distribuição e da sua marca. O mercado suíço é muito mais pequeno e nem sequer foi divulgado o nome do emitente deste fundo, pelo que será difícil, a curto prazo, reproduzir esse tipo de atração de capitais. O fundo é mais um exemplo de conformidade, que mostra a outros mercados europeus que o enquadramento dos fundos de investimento de oferta pública pode acolher bitcoin, desde que as isenções e os avisos de risco sejam devidamente assegurados.
Vários outros fornecedores de fundos já apresentaram, ou anunciaram que vão apresentar, pedidos de aprovação; a porta aberta pelo regulador suíço não será uma exceção isolada. Mas, por mais que essa porta se abra, a bitcoin continua a ser a mesma. A própria FINMA sublinha que a volatilidade acentuada pode provocar uma desvalorização significativa do capital investido. Portanto, a questão não é se os pequenos investidores podem ou não comprá-la, mas se, depois de terem acesso a este instrumento, o encaram como parte de uma carteira ou como uma aposta. O que achas: este produto de bitcoin disfarçado de fundo torna os pequenos investidores mais racionais ou apenas facilita a entrada?
$BTC $NVDB $MSFTB #比特币ETF #瑞士监管 #ConformidadeCripto
Há dois aspetos a considerar nesta decisão. Um diz respeito à lógica regulatória: a FINMA concedeu a este fundo de ativo único uma isenção das regras de diversificação do risco, justificando-a com o longo historial de negociação e o elevado volume de transações da bitcoin. A própria justificação reconhece que o enquadramento tradicional de diversificação não consegue acomodar a bitcoin — só é possível tratá-la como uma exceção. O outro aspeto é a proteção dos investidores: em caso de falência do custodiante, os criptoativos dos clientes não integram a massa falida, e a comercialização tem de respeitar as regras de conduta da Fidleg. Por outras palavras, os pequenos investidores compram uma proteção jurídica; o que está dentro dela continua a ser bitcoin, sem qualquer redução da volatilidade.
Não se deve equiparar diretamente esta aprovação suíça à aprovação dos ETF de bitcoin à vista nos Estados Unidos, em janeiro de 2024. O iShares Bitcoin Trust, da BlackRock, foi lançado a 11 de janeiro de 2024 e gere atualmente cerca de 65 mil milhões de dólares. Esse volume foi alcançado por uma das maiores gestoras de ativos do mundo, graças à força dos seus canais de distribuição e da sua marca. O mercado suíço é muito mais pequeno e nem sequer foi divulgado o nome do emitente deste fundo, pelo que será difícil, a curto prazo, reproduzir esse tipo de atração de capitais. O fundo é mais um exemplo de conformidade, que mostra a outros mercados europeus que o enquadramento dos fundos de investimento de oferta pública pode acolher bitcoin, desde que as isenções e os avisos de risco sejam devidamente assegurados.
Vários outros fornecedores de fundos já apresentaram, ou anunciaram que vão apresentar, pedidos de aprovação; a porta aberta pelo regulador suíço não será uma exceção isolada. Mas, por mais que essa porta se abra, a bitcoin continua a ser a mesma. A própria FINMA sublinha que a volatilidade acentuada pode provocar uma desvalorização significativa do capital investido. Portanto, a questão não é se os pequenos investidores podem ou não comprá-la, mas se, depois de terem acesso a este instrumento, o encaram como parte de uma carteira ou como uma aposta. O que achas: este produto de bitcoin disfarçado de fundo torna os pequenos investidores mais racionais ou apenas facilita a entrada?
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