A narrativa de que o "dinheiro inteligente está se desfazendo de $BTC " porque empresas que imitaram a estratégia de tesouraria corporativa venderam seus ativos ignora a diferença fundamental entre engenharia da estrutura de capital e convicção de longo prazo. A estratégia dos "imitadores de Saylor" depende de prêmios sobre o Valor Patrimonial Líquido (mNAV). Quando uma empresa de capital aberto é negociada com um prêmio elevado em relação às suas reservas subjacentes de Bitcoin, emitir ações para comprar BTC à vista aumenta a quantidade de BTC por ação sem diluir o valor. No entanto, as pequenas empresas de microcapitalização que tentaram copiar a Strategy não tinham acesso a mercados de capitais profundos, linhas de crédito nem prazos longos para suas dívidas. Assim que a volatilidade do mercado comprimiu os prêmios das ações para abaixo de 1,0 mNAV, essas empresas menores enfrentaram pressão imediata de liquidez, vencimentos de dívidas ou riscos de diluição por meio de PIPEs. Obrigar empresas de fachada de capital aberto subcapitalizadas a desfazer posições ou rebalancear suas reservas não é um sinal de que o dinheiro inteligente institucional tenha se tornado pessimista. É simplesmente a correção natural de uma engenharia financeira corporativa inadequada. Ao mesmo tempo, os detentores de Bitcoin em seus balanços e os ETFs à vista continuam absorvendo a oferta de longo prazo, provando que os desinvestimentos forçados de imitadores em dificuldades são falhas isoladas de balanço, e não uma saída estrutural de capital institucional genuíno. #Análise do preço do BTC# #Previsão do preço do Bitcoin: qual será o próximo movimento do Bitcoin?#