#据报马来西亚央行推出代币化债券平台
A Malásia colocou títulos de dívida na blockchain. Mas o dinheiro usado para comprá-los não foi para a blockchain.
▪️ Em 20/10, o banco central anunciou o SSDS+, que permite emitir, depositar e custodiar títulos de dívida tokenizados e títulos islâmicos
▪️ Desenvolvido internamente, usa a nuvem e um livro-razão distribuído, e foi construído sobre o sistema central de depósito de valores mobiliários já existente
▪️ Integrado ao RENTAS+, onde são liquidadas as transferências e os registos de propriedade dos títulos tokenizados
▪️ Os pagamentos são feitos em moeda do banco central, 24 horas por dia, 7 dias por semana
A divergência não está em saber se o ativo foi colocado na blockchain, mas em qual caminho o dinheiro percorre. A prática mais comum para títulos de dívida tokenizados na blockchain é usar stablecoins como perna de liquidação; neste sistema, a perna de liquidação é composta por moeda do banco central no RENTAS+ — os ativos foram tokenizados, mas a moeda não.
A importância desta escolha está no seguinte: na liquidação com stablecoins, o risco de contraparte recai sobre o emissor; na liquidação em moeda do banco central, recai sobre o banco central. Para o mesmo título de dívida, os riscos das duas pernas não estão nem de longe no mesmo nível. A escolha recaiu sobre títulos de dívida, não ações — os títulos têm uma data de vencimento e fluxos de caixa fixos, e cada pagamento de juros pode ser definido em contrato; as ações não têm data de vencimento, o que torna esta etapa muito mais difícil.
A direção é «entidade emissora»: afirma que já está preparada para apoiar títulos de dívida do governo tokenizados e títulos de dívida para o retalho. O passo dos títulos do governo será o verdadeiro teste; a iniciativa falhará se as primeiras emissões continuarem a ser apenas para o mercado grossista e o segmento de retalho demorar a abrir.
Acompanhe três pontos: ① os emissores e o volume dos primeiros títulos de dívida tokenizados ② quando o segmento de retalho será aberto ③ como o funcionamento do RENTAS+ 24 horas por dia, 7 dias por semana coexistirá com o horário comercial atual.
Ativos na blockchain, dinheiro fora dela: até onde pode chegar este caminho?
A Malásia colocou títulos de dívida na blockchain. Mas o dinheiro usado para comprá-los não foi para a blockchain.
▪️ Em 20/10, o banco central anunciou o SSDS+, que permite emitir, depositar e custodiar títulos de dívida tokenizados e títulos islâmicos
▪️ Desenvolvido internamente, usa a nuvem e um livro-razão distribuído, e foi construído sobre o sistema central de depósito de valores mobiliários já existente
▪️ Integrado ao RENTAS+, onde são liquidadas as transferências e os registos de propriedade dos títulos tokenizados
▪️ Os pagamentos são feitos em moeda do banco central, 24 horas por dia, 7 dias por semana
A divergência não está em saber se o ativo foi colocado na blockchain, mas em qual caminho o dinheiro percorre. A prática mais comum para títulos de dívida tokenizados na blockchain é usar stablecoins como perna de liquidação; neste sistema, a perna de liquidação é composta por moeda do banco central no RENTAS+ — os ativos foram tokenizados, mas a moeda não.
A importância desta escolha está no seguinte: na liquidação com stablecoins, o risco de contraparte recai sobre o emissor; na liquidação em moeda do banco central, recai sobre o banco central. Para o mesmo título de dívida, os riscos das duas pernas não estão nem de longe no mesmo nível. A escolha recaiu sobre títulos de dívida, não ações — os títulos têm uma data de vencimento e fluxos de caixa fixos, e cada pagamento de juros pode ser definido em contrato; as ações não têm data de vencimento, o que torna esta etapa muito mais difícil.
A direção é «entidade emissora»: afirma que já está preparada para apoiar títulos de dívida do governo tokenizados e títulos de dívida para o retalho. O passo dos títulos do governo será o verdadeiro teste; a iniciativa falhará se as primeiras emissões continuarem a ser apenas para o mercado grossista e o segmento de retalho demorar a abrir.
Acompanhe três pontos: ① os emissores e o volume dos primeiros títulos de dívida tokenizados ② quando o segmento de retalho será aberto ③ como o funcionamento do RENTAS+ 24 horas por dia, 7 dias por semana coexistirá com o horário comercial atual.
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