Eu mesmo opero altcoins e tenho dois hábitos: não opero vendido; e, quando opero comprado, quase nunca uso alavancagem — fico só em 1x. Sempre achei que, com altcoins, escolhendo a moeda certa, acertando uma grande tendência e comprando pelo preço certo, mesmo um retorno de 1x pode ser muito alto.
Falar por falar não adianta. Peguei os gráficos diários de quase 1.000 dias dos contratos futuros da Binance (de dezembro de 2023 a setembro deste ano, incluindo moedas que já foram removidas da plataforma) e fiz as contas.
▍Primeiro, operar vendido: as perdas não têm limite
Ao operar comprado, na pior das hipóteses a moeda vai a zero: você perde todo o capital e acabou. Operar vendido é diferente: o preço pode subir sem limite.
Com uma posição vendida de 1x, se a moeda dobrar de preço, você é liquidado (considerando a margem de manutenção, na verdade, isso acontece antes de dobrar). Para evitar a liquidação, é preciso adicionar margem, mas, numa tendência de alta contínua, adicionar margem é um poço sem fundo.$LAB Do ponto mais baixo de dezembro do ano passado ao ponto mais alto de junho deste ano, o preço subiu mais de 300 vezes. É como se você fosse liquidado a cada vez que o preço dobrasse: seriam 8 liquidações ao todo.
Escolha qualquer moeda e qualquer dia para abrir uma posição vendida com 1x: a probabilidade de o preço dobrar nos 90 dias seguintes é de 19,6%. Dá quase uma vez a cada cinco — uma chance de ser liquidado.
Em grandes movimentos de alta, a situação é ainda pior. Selecionei 245 moedas que, nos últimos 1.000 dias, subiram mais de 5x do ponto mais baixo ao mais alto. Ao abrir uma posição vendida com 1x em qualquer dia durante a alta, 66% seriam liquidadas antes de o preço atingir o topo. Se a posição vendida fosse aberta perto do fundo, no início da alta, seriam 97%.
Falando a verdade: as altcoins passam a maior parte do tempo caindo, então a taxa de acerto de quem opera vendido não é tão baixa. Mas, ao operar vendido, você ganha pouco e pode perder muito. E aquela perda costuma vir justamente num movimento unilateral que não dá trégua.
▍Agora, sobre alavancagem: é bem provável que o preço volte a tocar seu ponto de entrada
Não importa qual indicador ou sinal você use para entrar: depois da entrada, é bem provável que o preço volte a tocar seu ponto de entrada. Considerando novamente essas 245 moedas que dispararam, ao abrir uma posição comprada em qualquer dia durante a alta:
· Antes de o preço atingir o topo, em 77% dos casos o preço cai mais de 5% abaixo do ponto de entrada.
· Mesmo entre as posições com 30% de lucro não realizado, 53% ainda voltariam ao ponto de entrada; entre as com 50% de lucro não realizado, isso aconteceria com 33%.
Operar tem custos. Não coloque o stop loss colado ao ponto de entrada: deixe espaço para o preço voltar a testá-lo. Esse espaço é um custo que você precisa aceitar. É assim que você consegue segurar uma grande tendência.
Esse é o problema da alavancagem: quanto maior ela for, menor será o espaço disponível para o stop loss. Considerando as mesmas 245 moedas, ao abrir uma posição comprada durante a alta, estas são as proporções liquidadas antes de o preço atingir o topo:
· 1x: 0%
· 2x: 6%
· 3x: 17%
· 5x: 34%
· 10x: 59%
· 20x: 77%
E essas ainda são algumas das moedas que mais se valorizaram, selecionadas depois que tudo aconteceu.$龙虾 Do fim de maio ao início de setembro, uma delas subiu quase 20x. No meio do caminho, 42% das posições abertas com 5x seriam liquidadas antes de o preço atingir o topo; com 10x, seriam 67%.
Não pense que 2x é seguro. Considerando qualquer dia no mercado inteiro, a probabilidade de uma moeda perder metade do valor nos 90 dias seguintes é de 38,7%. A probabilidade de uma posição comprada com 2x ser liquidada é o dobro da de uma posição vendida com 1x.
▍Como ganhar com 1x: escolher a moeda certa, o movimento certo e o preço certo
Dos três “certos”, o preço é o mais fácil de ignorar. Considerando novamente essas 245 moedas:
· Se comprar a até 1,5x do fundo, apenas 7% caem mais de 20% abaixo do ponto de entrada antes de atingir o topo, e menos de 1% caem mais de 30%. Com 2x ou 3x, nenhuma posição teria sido liquidada. Segurando até o topo, o ganho mediano seria de 6,6x.
· Se comprar depois de uma alta, a mais de 3x do fundo: 11% das posições com 2x seriam liquidadas, e o ganho mediano ao segurar até o topo seria de apenas 2,1x.
Se acertar o preço de entrada e colocar o stop loss entre 25% e 30% abaixo dele, quase nenhuma dessas moedas atingiria seu stop (apenas 2% e menos de 1%, respectivamente). Esse tipo de stop só cabe numa posição com 1x: com alavancagem de 10x, uma queda de 10% já liquida a posição — não sobra espaço para colocar o stop.
▍Ainda dá para usar alta alavancagem?
Dá, mas é outra estratégia: você tem ótima leitura do mercado e muita confiança sobre até que preço um pavio pode chegar. Usa um stop loss bem curto para tentar uma operação e, se estiver errado, aceita a perda na hora. É uma estratégia para tentar uma tacada, não para segurar uma grande tendência.
▍Por fim, alguns esclarecimentos
· Essas 245 moedas foram selecionadas depois que tudo aconteceu. “Segurar até o topo” é o cenário ideal; ninguém consegue vender exatamente no ponto mais alto.
· Até com 1x dá para perder. Depois de atingir o topo, mais de 80% dessas moedas caíram mais de 80%. Por isso, antes de entrar, você precisa pensar em como vai sair.
· O cálculo usa as máximas e mínimas diárias e não inclui taxas nem funding. Na prática, a liquidação acontece ainda mais cedo.
Isto não constitui recomendação de investimento.
Qual foi a maior alavancagem que você já usou? Já foi liquidado por causa de um pavio? Conte nos comentários.