A inflação do CPI continua elevada; Fed decide juros em 10.29, e o dilema desta vez é delicado
Vamos primeiro relembrar o CPI anterior: o CPI dos EUA subiu para 3.7% em setembro, e o CPI subjacente avançou para 2.6%. Ambos ficaram acima das expectativas do mercado e registraram a primeira alta desde maio. Os preços do petróleo e os conflitos geopolíticos continuam a alimentar a persistência da inflação. Além disso, os pagamentos de juros da dívida pública dos EUA no ano fiscal chegaram a 1.36 biliões de dólares. Uma nova subida dos juros aumentaria ainda mais a pressão sobre os pagamentos de juros do governo, colocando a Fed num dilema.
Para a decisão sobre as taxas de juro, marcada para as 2h da madrugada de 29 de outubro, o consenso do mercado é que a taxa se mantenha inalterada em 4.00%. À primeira vista, parece que a Fed vai ficar parada, mas o que realmente importa não é se vai subir os juros: são o gráfico de pontos e o tom das declarações de Powell.
Por um lado, a inflação voltou a acelerar, dando à Fed motivos para manter em aberto a opção de subir os juros; será difícil sinalizar cortes de forma leviana. Por outro, o peso dos juros da dívida dos EUA é elevado. Embora seja independente, a Fed não pode ignorar os riscos sistémicos globais decorrentes da dívida pública americana. Uma postura excessivamente agressiva poderia desencadear pressão no lado da dívida.
Considerando os possíveis cenários do mercado: se Powell adotar um tom agressivo e destacar os riscos inflacionistas, mantendo em aberto a possibilidade de novas subidas dos juros, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA poderão fortalecer-se, pressionando $BTC , $ETH e também as altcoins. Se, pelo contrário, adotar um tom mais moderado e reconhecer a pressão da dívida e da economia causada pelas taxas elevadas, adiando novas subidas, o mercado poderá interpretar isso como um sinal de que o ciclo de subidas chegou ao fim. As expectativas de liquidez poderão melhorar, favorecendo uma recuperação dos criptoativos.
Antes de a decisão ser anunciada, é provável que o mercado entre num período de consolidação volátil, com movimentos que eliminam posições tanto compradas como vendidas. Num dilema como este, o maior erro é assumir antecipadamente uma posição pesada numa direção. O melhor é controlar o tamanho das posições e aguardar; depois de os sinais do gráfico de pontos e do discurso ficarem claros, pode-se operar na direção confirmada pelo mercado.
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Por um lado, a inflação voltou a acelerar, dando à Fed motivos para manter em aberto a opção de subir os juros; será difícil sinalizar cortes de forma leviana. Por outro, o peso dos juros da dívida dos EUA é elevado. Embora seja independente, a Fed não pode ignorar os riscos sistémicos globais decorrentes da dívida pública americana. Uma postura excessivamente agressiva poderia desencadear pressão no lado da dívida.
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