O Bitcoin é negociado a $81,993 na manhã de terça-feira, após ter sido rejeitado em $83,062 na segunda-feira, quando a liquidez de venda se intensificou acima de $83,000 nos livros de ofertas das corretoras. Essa barreira não é arbitrária: ela está quase exatamente na média móvel de 20 dias do Bitcoin, em $83,242, e é por isso que a máxima de $83,100 registrada na segunda-feira estagnou logo abaixo dela.
Abaixo do preço, a média de 50 dias, em $81,481, está agora a apenas 0,63% de distância. O Bitcoin está comprimido entre duas médias convergentes, enquanto sua amplitude diária está pouco acima da metade do normal — um cenário que se resolve por meio de uma expansão, não de uma tendência lateral.
O teto cai enquanto o piso sobe
A máxima de outubro foi de US$ 87.229, no dia 2. O Bitcoin foi rejeitado perto de US$ 84.000 no dia 13 e novamente no dia 14. A tentativa de segunda-feira parou em US$ 83.100.
Em contrapartida, a mínima de outubro, de US$ 79.709, foi registrada no dia 15, e as aproximações subsequentes se mantiveram em níveis progressivamente mais altos — em torno de US$ 80.700 até a semana passada e em US$ 81.678 na segunda-feira.
Máximas mais baixas diante de mínimas mais altas indicam um intervalo em contração, não um intervalo estável. Isso importa porque essas duas interpretações sugerem resultados diferentes: um intervalo estável pode persistir indefinidamente, enquanto um intervalo convergente não pode. As duas médias móveis estão separadas por 2,16% e se aproximando.
A volatilidade caiu para metade da mediana
Até agora, a amplitude entre a máxima e a mínima desta terça-feira está em 1,29%. Na segunda-feira, foi de 1,77%. A mediana de 90 dias é de 2,38%.
Assim, a atividade atual está em cerca de 54% da amplitude diária típica. Esse tipo de compressão indica indecisão, não direção — os compradores estão defendendo a média de 50 dias e os vendedores, a de 20 dias, e nenhum dos lados se comprometeu. A resolução virá quando um dos lados recuar, e nada nos dados de posicionamento indica qual deles.
Depósitos de baleias estão diminuindo como proporção do fluxo
A proporção de baleias da Binance, que compara as dez maiores transações de entrada na corretora com o total de entradas, caiu para 0,45, ante 0,54 no início de outubro — uma queda de cerca de 17%.
Grandes depósitos em corretoras costumam anteceder vendas por baleias, portanto uma proporção em queda significa que essa categoria de oferta representa uma parcela menor do fluxo. A CryptoQuant aborda o dado com cautela, observando que a queda “potencialmente reflete mudanças nas estratégias de negociação e nas atividades de gestão de ativos das baleias”, e essa cautela é apropriada: uma proporção menor pode refletir menos vendas por baleias ou simplesmente menos atividade das baleias em qualquer direção. Isso remove uma fonte de pressão baixista, mas não acrescenta demanda.
As liquidações no mercado de criptoativos somaram US$ 335 milhões em 24 horas, um valor sem nada de extraordinário para uma sessão com tão pouca variação de preço.
As condições de alta da QCP não estão sendo atendidas
A empresa de trading QCP Capital apontou a estabilidade do mercado de títulos como o principal fator para a valorização do Bitcoin, alertando que “a dinâmica mais ampla de desalavancagem no mercado de ações pode se transmitir aos mercados de criptomoedas e potencialmente ameaçar o suporte de US$ 80.000 se persistir”.
Seu cenário construtivo exige “uma alta sustentada dos títulos do Tesouro”, acompanhada de “queda dos rendimentos reais e enfraquecimento do dólar americano”. Nenhuma dessas condições está presente. O rendimento dos títulos de 10 anos subiu para 5,139% e o dos títulos de 30 anos, para 5,46%, enquanto o índice do dólar avançou para 101,95. As condições que a QCP aponta como favoráveis estão caminhando na direção oposta, o que torna seu alerta sobre os US$ 80.000 a parte mais relevante da análise no momento.
A recuperação das ações na segunda-feira perdeu força
O Nasdaq Composite fechou em alta de 1,11%, a 26.431 pontos, depois de chegar a subir perto de 1,8% no fim da manhã. O S&P 500 avançou 0,41%, para 7.691 pontos, e o Dow recuou 0,07%, para 51.966 pontos. O KOSPI sul-coreano encerrou em alta de 1,76%, a 5.768 pontos, recuperando parte de sua pior queda semanal em 18 anos.
O Bitcoin não acompanhou de forma significativa nenhum dos movimentos, comportamento típico de um ativo à espera de uma resolução externa, e não de um ativo que acompanha as ações. Os rendimentos subiram junto com as ações, dando continuidade a um padrão das últimas semanas em que ambos avançam antes da divulgação dos resultados — uma correlação que elimina a interpretação habitual de busca por segurança diante da alta dos preços dos títulos.
Os resultados corporativos são o catalisador
Meta, SpaceX e Tesla divulgam seus resultados na terça e na quarta-feira. Com o Fed em período de silêncio antes da reunião de 27 a 28 de outubro, não haverá orientações oficiais para interromper esse fluxo, e os resultados corporativos e os rendimentos dos títulos do Tesouro definirão o tom por conta própria.
Para o Bitcoin, especificamente, os níveis estão definidos: US$ 83.242 é onde estão os vendedores, US$ 81.481 é onde os compradores têm se mantido e, abaixo desse nível, está a mínima de outubro, em US$ 79.709. Um intervalo comprimido antes de um catalisador conhecido é a configuração mais fácil de interpretar que o mercado apresentou em semanas, ainda que a direção não esteja clara.