Desta vez, o Banco de Compensações Internacionais não falou mal das stablecoins; em vez disso, fez as contas: o custo das remessas internacionais pode cair para perto das taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. O Documento de Trabalho nº 1385 do BIS compara três opções — bancos tradicionais, empresas fintech de remessas e stablecoins — e conclui que as transferências de stablecoins na Ethereum, Solana e Tron podem contornar bancos correspondentes e o SWIFT, além de terem baixas taxas on-chain.
Mas não se apresse em comemorar. O documento aponta um fato incômodo: no processo completo, que começa com moeda fiduciária, passa pela transferência de stablecoins e termina novamente em moeda fiduciária, as taxas de transação, saque e conversão continuam lá. As stablecoins reconfiguraram a cadeia de intermediários, mas os intermediários ainda existem — só mudou quem cobra. Isso fica ainda mais evidente nos pagamentos de grande valor: a profundidade insuficiente do mercado reduz diretamente a vantagem de custo.
A “economia” nos mercados emergentes também precisa ser analisada em detalhe. O documento observa que, em algumas regiões, a vantagem está ligada aos controles de capital e à demanda por dólares, e não a alguma propriedade extraordinária da tecnologia das stablecoins. Isso significa que a experiência de uma mesma transferência internacional pode ser completamente diferente em mercados com maior ou menor profundidade.
Este estudo do BIS estabelece limites para os pagamentos internacionais com stablecoins: a redução das fricções é real, mas o teto imposto pela liquidez também. Para $BTC e o setor cripto, o fato de as instituições tradicionais começarem a fazer as contas das stablecoins com seriedade tem muito mais valor do que slogans. #稳定币 #PagamentosTransfronteiriços
$ETH $TRX #Ethereum
Mas não se apresse em comemorar. O documento aponta um fato incômodo: no processo completo, que começa com moeda fiduciária, passa pela transferência de stablecoins e termina novamente em moeda fiduciária, as taxas de transação, saque e conversão continuam lá. As stablecoins reconfiguraram a cadeia de intermediários, mas os intermediários ainda existem — só mudou quem cobra. Isso fica ainda mais evidente nos pagamentos de grande valor: a profundidade insuficiente do mercado reduz diretamente a vantagem de custo.
A “economia” nos mercados emergentes também precisa ser analisada em detalhe. O documento observa que, em algumas regiões, a vantagem está ligada aos controles de capital e à demanda por dólares, e não a alguma propriedade extraordinária da tecnologia das stablecoins. Isso significa que a experiência de uma mesma transferência internacional pode ser completamente diferente em mercados com maior ou menor profundidade.
Este estudo do BIS estabelece limites para os pagamentos internacionais com stablecoins: a redução das fricções é real, mas o teto imposto pela liquidez também. Para $BTC e o setor cripto, o fato de as instituições tradicionais começarem a fazer as contas das stablecoins com seriedade tem muito mais valor do que slogans. #稳定币 #PagamentosTransfronteiriços
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