$CBRS Os dez analistas de Wall Street recomendam compra, com preço-alvo médio de 288. Muita gente no mercado de futuros acreditou e foi atrás, mas o mercado à vista conta outra história.
Primeiro, por que caiu? Na abertura do mercado americano ontem à noite, as ações à vista da Cerebras caíram 5,15% no dia e fecharam a 120,66. Três fatores se somaram: a TD Cowen reduziu o preço-alvo; o período de lock-up das ações listadas terminou em 14 de outubro, liberando cerca de 19,4 milhões de ações para venda; e aquela notícia de fim de setembro, segundo a qual o novo modelo da OpenAI rodava em GPUs da Nvidia. A OpenAI é seu maior cliente, e o contrato de 20 bilhões de dólares representa a maior parte dos pedidos. Esse ponto continua sem solução.
O perpétuo da Gate está agora em torno de 119,2, com variação de aproximadamente -8,8% em 24 horas, máxima de 131,6 e mínima de 118,1. Olhando para trás, há um mês, em 22 de setembro, ainda estava em 213,3 — uma queda de mais de 40%. Desde 12 de outubro, as mínimas diárias vêm caindo em sequência: 145,9, 135,9, 126,4, 121,7, 120,9, 120,4 e, hoje, 118,1. As máximas dos repiques também são cada vez menores: em 15 de outubro chegou a 143,5; ontem, só a 131,6.
O ponto-chave foi aquele candle de ontem às 21h: cerca de 2,73 milhões de U, enquanto nas horas anteriores o volume ficava entre 100 mil e pouco mais de 500 mil U. O preço despencou de 131,6 para 122, mas o interesse em aberto saltou de cerca de 3,7 milhões de U para aproximadamente 4,47 milhões de U, um aumento de 20% em uma hora; a proporção long/short das posições dos grandes traders caiu de 0,99 para 0,84, e a proporção long/short das contas caiu de 1,93 para 1,69. Isso indica que grandes investidores abriram novas posições vendidas na abertura, não que a queda tenha sido causada por investidores comprados fechando posições. Naquela hora, as liquidações forçadas de posições compradas somaram apenas pouco mais de 1.800 U.
O pior veio depois: o interesse em aberto ficou preso entre 4,4 e 4,52 milhões de U, sem cair. A proporção long/short das contas voltou a subir para cerca de 1,8; mais de 60% das contas continuam compradas, pagando uma taxa de financiamento de +0,033% a cada 8 horas para aguentar um ativo que bate novas mínimas todos os dias. Os vendidos não saíram, e os comprados não foram liquidados. Não é assim que um fundo costuma se comportar.
Minha opinião:
Não vou tentar acertar o fundo. 288 é um preço-alvo para os próximos doze meses; posições em contratos não aguentam doze meses.
Se o repique não conseguir superar a faixa de 122 a 125, vou encará-lo como uma oportunidade de venda, não como um fundo.
Se romper 118,1, vou observar o fechamento por hora e o volume. Neste último mês, não houve acúmulo de volume abaixo desse nível; não há nenhum suporte pronto em que possamos confiar.
Critério para admitir que estou errado: se, na abertura de hoje à noite, o preço fechar acima de 125 com aumento de volume e o interesse em aberto cair, isso indica que os vendidos que entraram na abertura estão recomprando. Admitirei que estou errado; não vendam a descoberto junto comigo.
Aproveitando, vou reconhecer um erro. Ontem à noite, eu disse que não perseguiria o movimento de abertura de $SOXS e que uma queda de volta abaixo de 43,51 confirmaria o fracasso do impulso. Às 23h, caiu mesmo para 43,36, o sinal de fracasso apareceu e, ainda assim, virou para cima. Hoje às 08h, passou de 46,73; à tarde, chegou à máxima de 48,78; agora está por volta de 47,9, sete pontos acima dos 44,8 de quando publiquei. Meu critério para admitir o erro era passar de 46,73, o interesse em aberto se recuperar e a proporção das contas da SOXL cair abaixo de 2,5: em vez disso, o interesse em aberto caiu de 6,54 milhões para 5,58 milhões de U, e a proporção das contas da SOXL continua acima de 3,6. As duas últimas condições ainda não foram cumpridas. Pelos critérios, não preciso admitir o erro; pelo meu bolso, errei — deixei passar aqueles sete pontos por não ter perseguido o movimento. A lição é que, quando escrevo três condições para admitir que estou errado, o preço pode já ter feito o movimento; as duas restantes só me deixam perder a oportunidade de forma mais tranquila.
Isto é apenas uma observação do mercado, não constitui recomendação.
Primeiro, por que caiu? Na abertura do mercado americano ontem à noite, as ações à vista da Cerebras caíram 5,15% no dia e fecharam a 120,66. Três fatores se somaram: a TD Cowen reduziu o preço-alvo; o período de lock-up das ações listadas terminou em 14 de outubro, liberando cerca de 19,4 milhões de ações para venda; e aquela notícia de fim de setembro, segundo a qual o novo modelo da OpenAI rodava em GPUs da Nvidia. A OpenAI é seu maior cliente, e o contrato de 20 bilhões de dólares representa a maior parte dos pedidos. Esse ponto continua sem solução.
O perpétuo da Gate está agora em torno de 119,2, com variação de aproximadamente -8,8% em 24 horas, máxima de 131,6 e mínima de 118,1. Olhando para trás, há um mês, em 22 de setembro, ainda estava em 213,3 — uma queda de mais de 40%. Desde 12 de outubro, as mínimas diárias vêm caindo em sequência: 145,9, 135,9, 126,4, 121,7, 120,9, 120,4 e, hoje, 118,1. As máximas dos repiques também são cada vez menores: em 15 de outubro chegou a 143,5; ontem, só a 131,6.
O ponto-chave foi aquele candle de ontem às 21h: cerca de 2,73 milhões de U, enquanto nas horas anteriores o volume ficava entre 100 mil e pouco mais de 500 mil U. O preço despencou de 131,6 para 122, mas o interesse em aberto saltou de cerca de 3,7 milhões de U para aproximadamente 4,47 milhões de U, um aumento de 20% em uma hora; a proporção long/short das posições dos grandes traders caiu de 0,99 para 0,84, e a proporção long/short das contas caiu de 1,93 para 1,69. Isso indica que grandes investidores abriram novas posições vendidas na abertura, não que a queda tenha sido causada por investidores comprados fechando posições. Naquela hora, as liquidações forçadas de posições compradas somaram apenas pouco mais de 1.800 U.
O pior veio depois: o interesse em aberto ficou preso entre 4,4 e 4,52 milhões de U, sem cair. A proporção long/short das contas voltou a subir para cerca de 1,8; mais de 60% das contas continuam compradas, pagando uma taxa de financiamento de +0,033% a cada 8 horas para aguentar um ativo que bate novas mínimas todos os dias. Os vendidos não saíram, e os comprados não foram liquidados. Não é assim que um fundo costuma se comportar.
Minha opinião:
Não vou tentar acertar o fundo. 288 é um preço-alvo para os próximos doze meses; posições em contratos não aguentam doze meses.
Se o repique não conseguir superar a faixa de 122 a 125, vou encará-lo como uma oportunidade de venda, não como um fundo.
Se romper 118,1, vou observar o fechamento por hora e o volume. Neste último mês, não houve acúmulo de volume abaixo desse nível; não há nenhum suporte pronto em que possamos confiar.
Critério para admitir que estou errado: se, na abertura de hoje à noite, o preço fechar acima de 125 com aumento de volume e o interesse em aberto cair, isso indica que os vendidos que entraram na abertura estão recomprando. Admitirei que estou errado; não vendam a descoberto junto comigo.
Aproveitando, vou reconhecer um erro. Ontem à noite, eu disse que não perseguiria o movimento de abertura de $SOXS e que uma queda de volta abaixo de 43,51 confirmaria o fracasso do impulso. Às 23h, caiu mesmo para 43,36, o sinal de fracasso apareceu e, ainda assim, virou para cima. Hoje às 08h, passou de 46,73; à tarde, chegou à máxima de 48,78; agora está por volta de 47,9, sete pontos acima dos 44,8 de quando publiquei. Meu critério para admitir o erro era passar de 46,73, o interesse em aberto se recuperar e a proporção das contas da SOXL cair abaixo de 2,5: em vez disso, o interesse em aberto caiu de 6,54 milhões para 5,58 milhões de U, e a proporção das contas da SOXL continua acima de 3,6. As duas últimas condições ainda não foram cumpridas. Pelos critérios, não preciso admitir o erro; pelo meu bolso, errei — deixei passar aqueles sete pontos por não ter perseguido o movimento. A lição é que, quando escrevo três condições para admitir que estou errado, o preço pode já ter feito o movimento; as duas restantes só me deixam perder a oportunidade de forma mais tranquila.
Isto é apenas uma observação do mercado, não constitui recomendação.