#MSTR
Na semana passada, para cada dólar que a Strategy investiu na compra de Bitcoin, gastou quase 9 dólares na recompra de ações preferenciais. Até mesmo a «máquina de acumulação de Bitcoin» de Saylor tem «custos de manutenção».
Entre 12 e 18 de outubro, a empresa comprou Bitcoin no valor de 22,1 milhões de dólares e recomprou STRC (suas ações preferenciais com dividendos) no valor de 193,1 milhões de dólares.
À taxa de dividendos atual de 12%, essas ações recompradas corresponderiam a cerca de 23,3 milhões de dólares em pagamentos anuais de dividendos. Embora essa taxa possa mudar, o cálculo mostra que a empresa eliminou um compromisso contínuo de caixa.
Vale a pena observar de onde vieram os recursos: quase todo o dinheiro usado para comprar Bitcoin veio da emissão de novas ações MSTR, enquanto a recompra foi financiada com as reservas de caixa existentes da empresa.
Enquanto os acionistas ordinários enfrentam a diluição de suas participações, a Strategy também reduziu os direitos dos acionistas preferenciais aos lucros da empresa na forma de dividendos. Talvez seja uma gestão de capital sensata: pagar em dinheiro antecipadamente para reduzir os pagamentos futuros de dividendos pode dar à empresa mais margem de manobra operacional — embora esse dinheiro deixe de estar disponível para comprar Bitcoin.
Os acionistas da MSTR possuem tanto esses Bitcoins quanto essa «máquina de financiamento». Se, na avaliação, forem contabilizados apenas os Bitcoins e ignorados os custos operacionais da máquina, o cálculo estará, na prática, excluindo despesas necessárias.
#比特币 #MSTR
Na semana passada, para cada dólar que a Strategy investiu na compra de Bitcoin, gastou quase 9 dólares na recompra de ações preferenciais. Até mesmo a «máquina de acumulação de Bitcoin» de Saylor tem «custos de manutenção».
Entre 12 e 18 de outubro, a empresa comprou Bitcoin no valor de 22,1 milhões de dólares e recomprou STRC (suas ações preferenciais com dividendos) no valor de 193,1 milhões de dólares.
À taxa de dividendos atual de 12%, essas ações recompradas corresponderiam a cerca de 23,3 milhões de dólares em pagamentos anuais de dividendos. Embora essa taxa possa mudar, o cálculo mostra que a empresa eliminou um compromisso contínuo de caixa.
Vale a pena observar de onde vieram os recursos: quase todo o dinheiro usado para comprar Bitcoin veio da emissão de novas ações MSTR, enquanto a recompra foi financiada com as reservas de caixa existentes da empresa.
Enquanto os acionistas ordinários enfrentam a diluição de suas participações, a Strategy também reduziu os direitos dos acionistas preferenciais aos lucros da empresa na forma de dividendos. Talvez seja uma gestão de capital sensata: pagar em dinheiro antecipadamente para reduzir os pagamentos futuros de dividendos pode dar à empresa mais margem de manobra operacional — embora esse dinheiro deixe de estar disponível para comprar Bitcoin.
Os acionistas da MSTR possuem tanto esses Bitcoins quanto essa «máquina de financiamento». Se, na avaliação, forem contabilizados apenas os Bitcoins e ignorados os custos operacionais da máquina, o cálculo estará, na prática, excluindo despesas necessárias.
#比特币 #MSTR