摩根大通最新报告指出，市场对AI云基础设施提供商CoreWeave的债务及现金消耗担忧过度。尽管CoreWeave因债务规模庞大且寻求新资本导致股价上周下跌约20%，但摩根大通分析师Samik Chatterjee等人认为，其融资需求来自快速扩张，而非项目经济性不佳。报告估算，典型5年期“照付不议”合同的无杠杆内部收益率约为15%，高于公司9%至11%的综合资本成本。虽然每新增1GW产能需投入逾350亿美元前期资本支出，且满载年收入可达100亿至150亿美元，但CoreWeave或要到2030年才能用经营现金流支撑扩张。

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