O Nasdaq subiu 1,2%, as ações de semicondutores encerraram uma sequência de oito pregões de queda e a Amazon avançou 5%.
E o Bitcoin? Chegou a disparar até 83 mil, mas voltou a cair para 82 mil.
As ações de tecnologia estão em festa, enquanto o BTC apanha. Não é falta de esforço do BTC: é que aqueles dois tetos acima dele são duros demais.
O petróleo WTI fechou a US$ 103,78, em alta pelo oitavo pregão consecutivo; o Brent superou os US$ 110. O rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu 7 pontos-base, para 5,14%.
O Bitcoin fechou a semana em 82 mil, perdendo o suporte entre 82,5 mil e 82,8 mil. O trader Rekt Capital afirmou: se essa faixa deixar de ser suporte e virar resistência, o BTC poderá cair novamente abaixo de 80 mil nas próximas semanas.
Petróleo a US$ 103 → as expectativas de inflação não cedem → as taxas de longo prazo continuam firmemente sustentadas pelo déficit fiscal e pelo prêmio de prazo → o custo de oportunidade dos ativos que não pagam juros permanece elevado → os recursos continuam saindo dos ETFs → o bitcoin encontra resistência repetidamente nos US$ 82 mil.
Na semana passada, os ETFs de bitcoin à vista tiveram saídas líquidas de US$ 228,6 milhões; só o IBIT perdeu US$ 165,5 milhões. No total, os ETFs de ativos digitais registraram saídas de cerca de US$ 593 milhões. As instituições não estão “esperando para ver”: estão retirando o dinheiro.
As ações de tecnologia podem subir por um dia por causa de um balanço ou de uma recomendação elevada. A CoreWeave recebeu uma recomendação de compra do Goldman Sachs e chegou a subir mais de 7% durante o pregão — depois devolveu os ganhos e fechou em queda de 0,4%. A mesa de operações do Goldman Sachs disse que a atividade de negociação naquele dia foi de apenas 3 em 10, e que os fundos de hedge foram vendedores líquidos.
Se nem a própria recuperação das ações de tecnologia se sustenta, por que ela conseguiria impulsionar o bitcoin?
O problema mais fundamental é este: as ações de tecnologia geram retornos com lucros; o bitcoin, com liquidez. Os lucros podem ser sustentados pela narrativa da IA; a liquidez só pode esperar por uma mudança na direção dos juros. E, agora, essa direção não depende da boa vontade do Fed, mas do preço do petróleo.
Muita gente viu que a probabilidade de “manter os juros inalterados em outubro” era de 85% e respirou aliviada.
Mas “não subir os juros” não significa “cortá-los”. Dados da CME mostram que a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base em dezembro ainda supera 75%. Não mexer nos juros em outubro é apenas esperar que o preço do petróleo dê uma resposta, não preparar o caminho para cortes.
A direção dos juros não mudou. Só o ritmo mudou.
Se os US$ 82 mil não se sustentarem, os US$ 80 mil serão o próximo nível a ser testado; se os US$ 80 mil também cederem, o próximo alvo será a faixa de US$ 76 mil a US$ 79 mil.
As ações de tecnologia podem subir por um dia com um bom balanço, mas o bitcoin precisa de uma mudança na direção dos juros para subir por um trimestre.
Se o preço do petróleo não ceder, os US$ 80 mil serão apenas uma almofada, não um piso.