Em 19 de outubro de 2026, o JPMorgan lançou na Ethereum seu token de depósito em dólares, o JPM Coin. O token já havia sido lançado na Base. Com esse novo lançamento, clientes institucionais terão mais uma opção para liquidar transações usando dinheiro emitido por bancos. Isso também dá ao J.P. Morgan a oportunidade de avaliar se os tokens de depósito podem competir com as stablecoins nos pagamentos institucionais.
Um token de depósito, não uma stablecoin de varejo
O JPM Coin, negociado sob o nome JPMD, representa fundos mantidos como depósitos em dólares no JPMorgan. Ao contrário das stablecoins tradicionais, ele é regido pelas normas tradicionais para depósitos bancários e está sujeito aos riscos inerentes a qualquer depósito bancário. Só pode ser mantido e transferido por clientes institucionais autorizados.
A JPMD começou oficialmente a operar na Base em 12 de novembro de 2025, após os períodos de testes com a B2C2, a Coinbase e a Mastercard. A JPMorgan expandiu ainda mais sua atuação para a Ethereum, atraída pela elevada liquidez da plataforma e pelo mercado em expansão de produtos tokenizados.
Cronologia da JPM Coin (JPMD): lançamento na Base e expansão para a Ethereum, 2025–2026
Como estão os mercados de dólar da Ethereum
A Ethereum já abriga uma quantidade considerável de atividade em dólares americanos tokenizados. Segundo dados da RWA.xyz de 19 de outubro de 2026, a capitalização de mercado total das stablecoins era de US$ 147,62 bilhões, distribuída entre 26,91 milhões de detentores. Desse total, US$ 78,8 bilhões correspondiam à Tether e US$ 45,9 bilhões à Circle. O segmento de ativos do mundo real distribuídos na Ethereum somava US$ 16,91 bilhões, com 293.374 detentores.
Esses são dados de mercado, não saldos da JPMD.
Capitalização de mercado das stablecoins na Ethereum: Tether, Circle e total
A JPMorgan informou que o valor total das transações da Kinexys ultrapassou US$ 4 trilhões, com volumes médios diários em torno de US$ 7 bilhões. No entanto, esses números abrangem todos os seus serviços de blockchain, e não apenas a JPMD.
Vale observar que, no anúncio publicado em 19 de outubro, o banco não forneceu números específicos da JPMD relativos às emissões na Base ou na Ethereum, aos saldos em circulação ou aos volumes de transações. Portanto, os dados da Kinexys não podem ser usados para tirar conclusões sobre a adoção da JPMD.
Um teste de adoção, não um catalisador de preço
A JPMD oferece às instituições uma forma de movimentar dinheiro 24 horas por dia. Os pagamentos podem ser liquidados e as garantias podem ser depositadas sem precisar esperar pelo horário bancário. As transferências rápidas também podem eliminar a necessidade de manter dinheiro disponível com antecedência.
A expansão para a Ethereum faz parte do esforço mais amplo da JPMorgan para avançar na tokenização. Seu fundo MONY foi lançado em dezembro de 2025, com capital inicial de US$ 100 milhões. Outro fundo foi lançado em maio de 2026. Ambos são independentes da JPMD. Não há informações de que qualquer um deles use a JPMD para fins de liquidação.
O cofundador da Ethereum Institutional, Matthew Dawson, descreveu a expansão da JPMD para a Ethereum como:
“um sinal claro de que as finanças institucionais estão migrando para uma infraestrutura pública e verificável.”
No entanto, o lançamento de produtos adicionais não garante sua adoção. É importante que um número suficiente de instituições aprovadas use a JPMD regularmente. Saberemos mais quando o J.P. Morgan divulgar os dados de transações do token.
Reguladores avaliam a fragmentação e a liquidação
Em um discurso em 28 de agosto de 2026, Pablo Hernández de Cos, gerente-geral do BIS, comparou depósitos tokenizados a stablecoins e destacou a importância das salvaguardas monetárias e da interoperabilidade.
Em 8 de outubro de 2026, o FMI alertou que redes fragmentadas e a falta de acesso a ativos seguros de liquidação podem dificultar a concretização de todo o potencial da tokenização. Por enquanto, a JPMD oferece às instituições uma forma de usar dinheiro de bancos em blockchains públicas sem perder a supervisão bancária. A verdadeira questão agora é se haverá um volume significativo de transações.
As mentes mais brilhantes do mundo cripto já leem nossa newsletter. Quer fazer parte? Junte-se a elas.