A recuperação das ações de tecnologia parece animada, mas, na prática, ninguém se atreve a entrar com dinheiro de verdade
O volume negociado merece só três em dez. Que tipo de recuperação é essa? Os fundos de hedge estão vendendo em peso: tecnologia, mídia, consumo e matérias-primas estão todos sendo despejados. Do lado comprador, só restam fundos de longo prazo, hesitando entre consumo e setor financeiro. O índice de semicondutores encerrou uma sequência de oito quedas, o que parece impressionante, mas basta olhar os dados: os spreads de crédito ligados a data centers continuam disparando em direção a máximas históricas, e o spread dos títulos da CoreWeave está parado perto de 1.000 pontos-base. Isso deixa claro que o pessoal mais tradicional do mercado de títulos simplesmente não acredita que os gastos pesados com infraestrutura de IA vão gerar retorno. A alta do petróleo por oito sessões consecutivas joga mais lenha na fogueira da inflação, e o rendimento dos Treasuries de dez anos chegou a 5,14%, baixando ainda mais o teto das avaliações dos ativos de risco.
No mercado cripto, o movimento acompanha as expectativas de liquidez dos futuros das ações americanas: basta as ações de tecnologia esboçarem um sorriso para alguém querer aproveitar a recuperação. Mas nem as grandes transferências on-chain nem o prêmio das stablecoins acompanharam o movimento, o que mostra que o dinheiro dos grandes players não entrou de fato. A estrutura atual das posições é esta: os investidores de varejo esperam recuperar o prejuízo, enquanto as instituições aguardam ativos ainda mais baratos, vendidos a preço de liquidação; há pouquíssima gente no meio. Minha estratégia de posições é bem clara: mantenho a posição-base à vista sem mexer, não toco em posições compradas alavancadas por enquanto e só considero aumentar a posição depois que essa disparada dos rendimentos dos Treasuries perder força. Entrar agora é simplesmente ficar do outro lado das ordens de venda dos fundos de hedge.
O volume negociado merece só três em dez. Que tipo de recuperação é essa? Os fundos de hedge estão vendendo em peso: tecnologia, mídia, consumo e matérias-primas estão todos sendo despejados. Do lado comprador, só restam fundos de longo prazo, hesitando entre consumo e setor financeiro. O índice de semicondutores encerrou uma sequência de oito quedas, o que parece impressionante, mas basta olhar os dados: os spreads de crédito ligados a data centers continuam disparando em direção a máximas históricas, e o spread dos títulos da CoreWeave está parado perto de 1.000 pontos-base. Isso deixa claro que o pessoal mais tradicional do mercado de títulos simplesmente não acredita que os gastos pesados com infraestrutura de IA vão gerar retorno. A alta do petróleo por oito sessões consecutivas joga mais lenha na fogueira da inflação, e o rendimento dos Treasuries de dez anos chegou a 5,14%, baixando ainda mais o teto das avaliações dos ativos de risco.
No mercado cripto, o movimento acompanha as expectativas de liquidez dos futuros das ações americanas: basta as ações de tecnologia esboçarem um sorriso para alguém querer aproveitar a recuperação. Mas nem as grandes transferências on-chain nem o prêmio das stablecoins acompanharam o movimento, o que mostra que o dinheiro dos grandes players não entrou de fato. A estrutura atual das posições é esta: os investidores de varejo esperam recuperar o prejuízo, enquanto as instituições aguardam ativos ainda mais baratos, vendidos a preço de liquidação; há pouquíssima gente no meio. Minha estratégia de posições é bem clara: mantenho a posição-base à vista sem mexer, não toco em posições compradas alavancadas por enquanto e só considero aumentar a posição depois que essa disparada dos rendimentos dos Treasuries perder força. Entrar agora é simplesmente ficar do outro lado das ordens de venda dos fundos de hedge.