$BTC analisa as preocupações recentes do mercado com o Bitcoin e a crise da dívida da IA
I. Dívida da IA: surgem fissuras em Wall Street
1. O Morgan Stanley prevê que a emissão global de dívida relacionada com a IA se aproxime dos 570 mil milhões de dólares em 2026.
2. Os CDS a cinco anos da empresa de computação para IA CoreWeave chegaram a corresponder a uma probabilidade de incumprimento implícita nos modelos de cerca de 63%, mas isso não significa que a empresa já tenha entrado em incumprimento.
3. BTC a 1 milhão. Arthur Hayes já avançou esta previsão arrojada para o preço do Bitcoin a longo prazo.
A CoreWeave (CRWV) contrai empréstimos para comprar GPUs e construir centros de dados, alugando capacidade computacional à Microsoft e à OpenAI. O rendimento de algumas das suas obrigações com vencimento em 2032 chegou a ultrapassar os 15%, evidenciando os riscos de reembolso da dívida.
II. Porque é que a IA tem pressionado recentemente a liquidez do Bitcoin?
Arthur Hayes considera que as despesas de capital da IA estão a competir pelos fundos destinados ao Bitcoin. Estima que o financiamento relacionado com a IA entre 2022 e 2026 tenha sido de cerca de 1,6 biliões de dólares, um valor próximo do aumento da massa monetária M2 dos EUA no mesmo período.
Isto não significa que todo o dinheiro novo esteja a ser absorvido pela IA. Significa que as ações e obrigações ligadas à IA, bem como os centros de dados, competem pelo capital e pressionam outros ativos de risco.
O aumento da M2 não significa que o Bitcoin vá necessariamente subir: o fator decisivo é para onde flui o capital. A concorrência torna-se mais intensa quando as taxas de juro estão elevadas, e o preço do Bitcoin também é influenciado pelos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA e pelos fluxos de fundos dos ETF.
III. Porque é que o Bitcoin pode cair primeiro quando a crise se instala?
A longo prazo, o Bitcoin pode servir de proteção contra a desvalorização monetária; no curto prazo, porém, comporta-se muitas vezes como uma ação tecnológica de elevada volatilidade.
Se uma crise da dívida da IA provocar uma queda das ações dos EUA e uma redução da alavancagem por parte das instituições, o Bitcoin poderá ser um dos primeiros ativos vendidos para obter liquidez.
Em períodos de pânico, os investidores procuram primeiro liquidez, e não valor a longo prazo.
IV. Porque é que um colapso da IA também pode beneficiar o Bitcoin?
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, considera que, se uma bolha da IA provocar uma recessão, o Bitcoin poderá cair inicialmente com o mercado; mais tarde, se a Reserva Federal passar a baixar as taxas de juro e a injetar liquidez, o preço da moeda poderá beneficiar.
Durante o pânico da pandemia em 2020, o Bitcoin caiu abaixo dos 5.000 dólares. Mais tarde, impulsionado por fatores como as políticas monetárias expansionistas, o halving e a entrada de investidores institucionais, ultrapassou os 60.000 dólares.
Conclusão
A indústria da IA não é necessariamente uma bolha, mas o financiamento com elevado recurso à alavancagem merece atenção. A CoreWeave pode ser apenas um reflexo do ciclo de financiamento da IA. O que determina o grande ciclo do Bitcoin não são as notícias positivas ou negativas de um determinado dia, mas sim para onde flui o dinheiro de todo o sistema financeiro!
Comprar na correção! Não mudei de opinião. Tendo em conta o atual contexto macroeconómico, o retorno positivo do Bitcoin poderá chegar mais cedo do que se espera!
#比特币突破8.2万美元 $ETH
I. Dívida da IA: surgem fissuras em Wall Street
1. O Morgan Stanley prevê que a emissão global de dívida relacionada com a IA se aproxime dos 570 mil milhões de dólares em 2026.
2. Os CDS a cinco anos da empresa de computação para IA CoreWeave chegaram a corresponder a uma probabilidade de incumprimento implícita nos modelos de cerca de 63%, mas isso não significa que a empresa já tenha entrado em incumprimento.
3. BTC a 1 milhão. Arthur Hayes já avançou esta previsão arrojada para o preço do Bitcoin a longo prazo.
A CoreWeave (CRWV) contrai empréstimos para comprar GPUs e construir centros de dados, alugando capacidade computacional à Microsoft e à OpenAI. O rendimento de algumas das suas obrigações com vencimento em 2032 chegou a ultrapassar os 15%, evidenciando os riscos de reembolso da dívida.
II. Porque é que a IA tem pressionado recentemente a liquidez do Bitcoin?
Arthur Hayes considera que as despesas de capital da IA estão a competir pelos fundos destinados ao Bitcoin. Estima que o financiamento relacionado com a IA entre 2022 e 2026 tenha sido de cerca de 1,6 biliões de dólares, um valor próximo do aumento da massa monetária M2 dos EUA no mesmo período.
Isto não significa que todo o dinheiro novo esteja a ser absorvido pela IA. Significa que as ações e obrigações ligadas à IA, bem como os centros de dados, competem pelo capital e pressionam outros ativos de risco.
O aumento da M2 não significa que o Bitcoin vá necessariamente subir: o fator decisivo é para onde flui o capital. A concorrência torna-se mais intensa quando as taxas de juro estão elevadas, e o preço do Bitcoin também é influenciado pelos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA e pelos fluxos de fundos dos ETF.
III. Porque é que o Bitcoin pode cair primeiro quando a crise se instala?
A longo prazo, o Bitcoin pode servir de proteção contra a desvalorização monetária; no curto prazo, porém, comporta-se muitas vezes como uma ação tecnológica de elevada volatilidade.
Se uma crise da dívida da IA provocar uma queda das ações dos EUA e uma redução da alavancagem por parte das instituições, o Bitcoin poderá ser um dos primeiros ativos vendidos para obter liquidez.
Em períodos de pânico, os investidores procuram primeiro liquidez, e não valor a longo prazo.
IV. Porque é que um colapso da IA também pode beneficiar o Bitcoin?
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, considera que, se uma bolha da IA provocar uma recessão, o Bitcoin poderá cair inicialmente com o mercado; mais tarde, se a Reserva Federal passar a baixar as taxas de juro e a injetar liquidez, o preço da moeda poderá beneficiar.
Durante o pânico da pandemia em 2020, o Bitcoin caiu abaixo dos 5.000 dólares. Mais tarde, impulsionado por fatores como as políticas monetárias expansionistas, o halving e a entrada de investidores institucionais, ultrapassou os 60.000 dólares.
Conclusão
A indústria da IA não é necessariamente uma bolha, mas o financiamento com elevado recurso à alavancagem merece atenção. A CoreWeave pode ser apenas um reflexo do ciclo de financiamento da IA. O que determina o grande ciclo do Bitcoin não são as notícias positivas ou negativas de um determinado dia, mas sim para onde flui o dinheiro de todo o sistema financeiro!
Comprar na correção! Não mudei de opinião. Tendo em conta o atual contexto macroeconómico, o retorno positivo do Bitcoin poderá chegar mais cedo do que se espera!
#比特币突破8.2万美元 $ETH