A verdadeira questão não é se veremos um mercado em baixa — é se este governo conseguirá sobreviver politicamente a isso.
Os investimentos de capital em IA representam cerca de 50% do crescimento do PIB neste momento. Se isso desacelerar ou parar, o crescimento do PIB desaparece e entramos em território de recessão. A população trabalhadora é atingida primeiro, à medida que o mercado de trabalho desmorona.
Os 10% mais ricos respondem por 90% dos gastos dos consumidores e estão alavancados em relação às suas carteiras de investimentos. As ações caem, os gastos secam e entramos em uma recessão de verdade — especialmente porque o consumidor mediano já está usando o limite máximo dos cartões de crédito.
A Previdência Social está estruturalmente comprometida para a próxima década. As Contas Trump não têm a ver com educação financeira — são um mecanismo de substituição. Se o dinheiro das crianças render no mercado desde o nascimento, talvez isso compense os cortes em 2032. Mas isso só funciona se as ações subirem. A maioria dos planos 401(k) é destinada à aposentadoria. Se o mercado desabar, as pessoas não poderão se aposentar quando os benefícios forem cortados.
Estamos com uma dívida de US$ 40 trilhões. Os rendimentos dos títulos continuam subindo, então os gastos com juros consomem uma parcela cada vez maior do orçamento. A única saída é o crescimento — nenhum dos partidos vai realmente cortar os gastos. Se o mercado desabar, a expansão da IA estagna, o crescimento morre e a espiral da dívida piora.
Não estou dizendo que um mercado em baixa seja impossível. Mas toda a economia está alavancada em IA, que hoje representa todo o mercado de ações. Este governo vai lutar com todas as forças para evitar um colapso feio. Se deixar isso acontecer, tudo desmorona.
A diferença em relação à bolha das pontocom: a demanda por GPUs é real, não há excesso de oferta. A diferença em relação a 2008: o risco de crédito não está no setor imobiliário e nos bancos — está nas GPUs, e a demanda é tão grande que os hiperescaladores, a $NVDA e o governo poderiam intervir para sustentar o mercado antes que a situação saia do controle.
Talvez tenhamos um colapso épico. Mas este governo realmente não pode se dar ao luxo de deixar isso acontecer.
Os investimentos de capital em IA representam cerca de 50% do crescimento do PIB neste momento. Se isso desacelerar ou parar, o crescimento do PIB desaparece e entramos em território de recessão. A população trabalhadora é atingida primeiro, à medida que o mercado de trabalho desmorona.
Os 10% mais ricos respondem por 90% dos gastos dos consumidores e estão alavancados em relação às suas carteiras de investimentos. As ações caem, os gastos secam e entramos em uma recessão de verdade — especialmente porque o consumidor mediano já está usando o limite máximo dos cartões de crédito.
A Previdência Social está estruturalmente comprometida para a próxima década. As Contas Trump não têm a ver com educação financeira — são um mecanismo de substituição. Se o dinheiro das crianças render no mercado desde o nascimento, talvez isso compense os cortes em 2032. Mas isso só funciona se as ações subirem. A maioria dos planos 401(k) é destinada à aposentadoria. Se o mercado desabar, as pessoas não poderão se aposentar quando os benefícios forem cortados.
Estamos com uma dívida de US$ 40 trilhões. Os rendimentos dos títulos continuam subindo, então os gastos com juros consomem uma parcela cada vez maior do orçamento. A única saída é o crescimento — nenhum dos partidos vai realmente cortar os gastos. Se o mercado desabar, a expansão da IA estagna, o crescimento morre e a espiral da dívida piora.
Não estou dizendo que um mercado em baixa seja impossível. Mas toda a economia está alavancada em IA, que hoje representa todo o mercado de ações. Este governo vai lutar com todas as forças para evitar um colapso feio. Se deixar isso acontecer, tudo desmorona.
A diferença em relação à bolha das pontocom: a demanda por GPUs é real, não há excesso de oferta. A diferença em relação a 2008: o risco de crédito não está no setor imobiliário e nos bancos — está nas GPUs, e a demanda é tão grande que os hiperescaladores, a $NVDA e o governo poderiam intervir para sustentar o mercado antes que a situação saia do controle.
Talvez tenhamos um colapso épico. Mas este governo realmente não pode se dar ao luxo de deixar isso acontecer.