ÚLTIMA HORA: A Capital Economics prevê que o ouro $XAU continuará sob pressão descendente durante o resto de 2026, à medida que a Fed mantém o seu ciclo de aperto monetário. Após a subida das taxas de juro em setembro para 3.75-4%, o mercado atribui uma elevada probabilidade a outro aumento em dezembro, levando os rendimentos das obrigações dos EUA a níveis elevados (cerca de 5.1% a 10 anos) e sustentando o USD.

O ouro $XAUT é um ativo que não gera rendimentos, pelo que o aumento das taxas de juro reais eleva o custo de oportunidade de deter o metal precioso. Quando os investidores podem obter rendimentos reais positivos atrativos com obrigações do Estado, o dinheiro tende a sair do ouro, enquanto um USD forte torna o ouro mais caro para quem detém outras moedas. Esta é uma correlação inversa típica entre o ouro e os rendimentos reais, que tem dominado em grande medida os movimentos dos preços este ano.

Ainda assim, o apoio das compras líquidas dos bancos centrais e a procura por ativos de refúgio limitaram uma queda mais acentuada. No entanto, enquanto a Fed continuar a sinalizar que as taxas se manterão «mais altas durante mais tempo» e não tiver invertido a sua política, a pressão de curto prazo sobre o ouro continuará a predominar, em linha com a perspetiva da Capital Economics de uma tendência descendente gradual nos próximos meses.

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