O cenário em uma frase:
➠ Em 2021, $LINK chegou a US$ 52,70 como token de oráculo DeFi. Principalmente, fornecia dados de preços para protocolos de empréstimo.
➠ Em 2026, é a infraestrutura que a Swift, a DTCC e mais de 50 bancos estão integrando. Tem dois ETFs à vista, usa a receita para comprar seu próprio token e é negociado por volta de US$ 11.
✦ A diferença, com contas honestas
Máxima histórica: US$ 52,70, em maio de 2021.
Hoje: cerca de US$ 12, capitalização de mercado de aproximadamente US$ 9,2 bilhões, cerca de 77% abaixo do pico.
Uma nova máxima histórica representaria uma alta de cerca de 4,4x a partir daqui. Não é uma previsão, apenas a distância 🤷♂️
Mas aqui está o ponto que a maioria das publicações sobre “LINK a US$ 100” deixa de lado: a oferta em circulação cresceu bastante desde 2021.
Com cerca de 767 milhões de tokens em circulação hoje, US$ 52,70 significam uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 40 bi.
Esse é o verdadeiro patamar. Não é impossível para um ativo de infraestrutura de ponta durante um ciclo de alta completo, mas exige demanda real, não só empolgação.
✦ A oferta, sem rodeios
A oferta máxima é de 1 bilhão de LINK, com cerca de 767 milhões em circulação; portanto, aproximadamente 77% já está no mercado.
Não foi um lançamento justo. Uma grande parte foi para a equipe e para a alocação destinada a operadores de nós e ao ecossistema; os cerca de 233 milhões restantes estão em carteiras sem circulação e são liberados ao longo do tempo. Esse excesso de oferta é real, e o mercado acompanha essas carteiras.
O contraponto surgiu em agosto de 2025: a Chainlink Reserve. As receitas, tanto de taxas on-chain quanto de pagamentos empresariais off-chain, são convertidas em LINK e guardadas numa reserva da qual não se planeja fazer saques por anos.
No início de outubro de 2026: cerca de 6,12 milhões de LINK na reserva, com custo médio de aproximadamente US$ 11,21. É pouco em relação à oferta total, e não vou fingir o contrário. Mas, pela primeira vez, a receita empresarial tem um caminho direto, on-chain, para comprar o token. O volume pode crescer. O que importa é o mecanismo.
Some o staking e dois ETFs retirando tokens da circulação nas corretoras, e o LINK passa a ter fontes de demanda que não tinha em 2021.
✦ O LINK de 2021 e o LINK de 2026 são produtos diferentes
2021: feeds de preços para Aave e outros.
2026:
CCIP para mensagens entre blockchains e transferências de tokens, com o CCIP 2.0 lançado na Sibos deste mês
CRE (Runtime Environment), a camada de orquestração que os bancos usam para executar fluxos de trabalho entre blockchains
Proof of Reserve, dados de NAV e ferramentas de conformidade para fundos tokenizados
SVR, que recupera o MEV dos oráculos para os protocolos
O oráculo agora é um produto dentro de uma plataforma completa.
✦ As finanças tradicionais já não estão apenas «a explorar»
Esta é a secção que realmente responde à pergunta inicial.
➠ Julho de 2026: a Swift ativou um registo distribuído em blockchain com 17 bancos, incluindo HSBC, Citi e UBS, para pagamentos de depósitos tokenizados 24 horas por dia, 7 dias por semana, com o CCIP a assegurar a interoperabilidade. Na Sibos, a Chainlink anunciou que os bancos podem conectar-se a esse registo através do CRE, mantendo o controlo das próprias chaves.
➠ A DTCC está a desenvolver a sua Collateral AppChain com o CRE e o padrão de dados da Chainlink, com lançamento previsto para o quarto trimestre de 2026. É este trimestre.
➠ Projeto Pangea: mais de 50 bancos, mais de US$ 10 tri em ativos sob gestão, com o objetivo de permitir a liquidação transfronteiriça T+0 através da Chainlink e da infraestrutura Swift existente.
➠ SIX Group e Chainlink: tokenização de mais de € 2 tri em ações europeias.
➠ ETFs: o GLNK da Grayscale foi lançado em dezembro de 2025, e o CLNK da Bitwise, em janeiro de 2026. Só em setembro, o fundo da Grayscale absorveu cerca de 629 mil LINK, e a Bitwise apresentou um pedido para fazer staking de 20% das suas participações.
✦ Os números de utilização
Mais de US$ 110 bi em valor total protegido. Entre 60% e 68% do mercado de oráculos por TVS, por dois anos consecutivos. Mais de US$ 30 tri em valor acumulado de transações viabilizadas.
Na Ethereum, a Chainlink protege cerca de 83% de todo o valor que depende de oráculos.
✦ Então, uma nova máxima histórica?
Para chegar a US$ 52,70, o LINK teria de valer cerca de US$ 40 bi. É uma meta ambiciosa, muito ambiciosa, para ser sincero.
Mas, em 2021, o LINK precificava uma narrativa. Em 2026, essa narrativa está em produção na Swift e na DTCC, e o preço está 77% abaixo do patamar a que aquela narrativa, por si só, já o tinha levado.
Então, será que a rede à qual os maiores bancos do mundo estão se conectando continua sendo um ativo de US$ 9 bi durante todo o próximo ciclo de alta?
