📰 A Circle gastou US$ 819 milhões para construir o ecossistema do USDC: custo real ou marketing?
A Circle acaba de divulgar uma receita de US$ 1,4 bilhão no primeiro semestre, mas pagou até US$ 819 milhões a parceiros do ecossistema. Esses dados deixam claro quanto custa construir a rede de pagamentos do USDC: mesmo com a receita disparando, ainda é difícil cobrir os gastos. Para o setor cripto, é mais uma prova de que o modelo das stablecoins exige muito dinheiro.
Por que esta notícia é importante?
As stablecoins parecem simples (basta vinculá-las ao dólar), mas construir uma rede de pagamentos envolve custos enormes com conformidade bancária, expansão entre comerciantes, manutenção tecnológica e muito mais. A divulgação da Circle expôs pela primeira vez esse gasto oculto — o equivalente a devolver 5 centavos aos parceiros a cada dólar recebido. Isso significa que:
- O mito da lucratividade pode estar ruindo: no início, a receita vinha do rendimento dos ativos de reserva; agora, é preciso impulsionar o crescimento por meio da construção do ecossistema
- A concorrência está se intensificando: a expansão do ecossistema do USDC exige gastos contínuos, enquanto concorrentes como a Tether também subsidiam comerciantes
- O foco regulatório está mudando: da simples regulamentação da emissão de moedas para a análise da conformidade na construção dos ecossistemas
Impacto no mercado
Atualmente, as oscilações do BTC e do ETH são mais influenciadas por fatores macroeconômicos, mas as mudanças na concorrência no setor de stablecoins podem, no longo prazo, repercutir nas redes principais. Em detalhes:
- O sentimento no curto prazo pode ser afetado: o setor cripto em geral vê as stablecoins como máquinas de imprimir dinheiro, e esse modelo de gastos pode abalar a confiança
- O cenário pode se dividir no médio prazo: quem consegue manter o financiamento contínuo (como a Circle) pode preservar sua vantagem, enquanto os mais fracos serão eliminados
- Referência histórica: um modelo semelhante de gastos elevados apareceu nos primórdios do DeFi, e, no fim, venceram aqueles que conseguiram construir um ecossistema autossustentável
💡 Os dados mostram que, em essência, a construção de um ecossistema de stablecoins é uma batalha de consumo de capital. Se as autoridades regulatórias apertarem de repente as licenças de emissão, a pressão sobre a sobrevivência desse modelo aumentará drasticamente. O que isso significa? Que a atual expansão baseada em gastos elevados depende da premissa de que as expectativas regulatórias permanecerão estáveis por muito tempo. Se o Conselho de Estabilidade Financeira dos EUA se manifestar de repente, os US$ 819 milhões investidos poderão ir todos por água abaixo.
Este artigo não recebeu patrocínio de nenhum projeto; o autor não possui os ativos mencionados no texto.
⚠️ Isto não constitui aconselhamento de investimento; as previsões são apenas para referência.
#Relatoriodizqueasremessascomstablecoinscustam84%menosqueastransferenciastradicionais
#ETH $BTC
A Circle acaba de divulgar uma receita de US$ 1,4 bilhão no primeiro semestre, mas pagou até US$ 819 milhões a parceiros do ecossistema. Esses dados deixam claro quanto custa construir a rede de pagamentos do USDC: mesmo com a receita disparando, ainda é difícil cobrir os gastos. Para o setor cripto, é mais uma prova de que o modelo das stablecoins exige muito dinheiro.
Por que esta notícia é importante?
As stablecoins parecem simples (basta vinculá-las ao dólar), mas construir uma rede de pagamentos envolve custos enormes com conformidade bancária, expansão entre comerciantes, manutenção tecnológica e muito mais. A divulgação da Circle expôs pela primeira vez esse gasto oculto — o equivalente a devolver 5 centavos aos parceiros a cada dólar recebido. Isso significa que:
- O mito da lucratividade pode estar ruindo: no início, a receita vinha do rendimento dos ativos de reserva; agora, é preciso impulsionar o crescimento por meio da construção do ecossistema
- A concorrência está se intensificando: a expansão do ecossistema do USDC exige gastos contínuos, enquanto concorrentes como a Tether também subsidiam comerciantes
- O foco regulatório está mudando: da simples regulamentação da emissão de moedas para a análise da conformidade na construção dos ecossistemas
Impacto no mercado
Atualmente, as oscilações do BTC e do ETH são mais influenciadas por fatores macroeconômicos, mas as mudanças na concorrência no setor de stablecoins podem, no longo prazo, repercutir nas redes principais. Em detalhes:
- O sentimento no curto prazo pode ser afetado: o setor cripto em geral vê as stablecoins como máquinas de imprimir dinheiro, e esse modelo de gastos pode abalar a confiança
- O cenário pode se dividir no médio prazo: quem consegue manter o financiamento contínuo (como a Circle) pode preservar sua vantagem, enquanto os mais fracos serão eliminados
- Referência histórica: um modelo semelhante de gastos elevados apareceu nos primórdios do DeFi, e, no fim, venceram aqueles que conseguiram construir um ecossistema autossustentável
💡 Os dados mostram que, em essência, a construção de um ecossistema de stablecoins é uma batalha de consumo de capital. Se as autoridades regulatórias apertarem de repente as licenças de emissão, a pressão sobre a sobrevivência desse modelo aumentará drasticamente. O que isso significa? Que a atual expansão baseada em gastos elevados depende da premissa de que as expectativas regulatórias permanecerão estáveis por muito tempo. Se o Conselho de Estabilidade Financeira dos EUA se manifestar de repente, os US$ 819 milhões investidos poderão ir todos por água abaixo.
Este artigo não recebeu patrocínio de nenhum projeto; o autor não possui os ativos mencionados no texto.
⚠️ Isto não constitui aconselhamento de investimento; as previsões são apenas para referência.
#Relatoriodizqueasremessascomstablecoinscustam84%menosqueastransferenciastradicionais
#ETH $BTC