Há alguns anos, obter exposição a títulos do Tesouro dos EUA como investidor individual podia parecer desnecessariamente complicado.
Burocracia, corretores, atrasos na liquidação, taxas.
Agora imagine fazer praticamente a mesma coisa usando uma carteira cripto.
Você compra um produto de títulos do Tesouro tokenizados, mantém-no on-chain, recebe o rendimento subjacente e transfere essa posição entre infraestruturas blockchain.
É fácil subestimar essa mudança.
Porque, na verdade, não se trata de colocar mais um ativo numa blockchain.
Trata-se de mudar a forma como os ativos financeiros podem ser detidos, transferidos e utilizados.
E é aí que os RWA ficam interessantes.
Então, o que são exatamente os RWA?
Ativos do mundo real são simplesmente ativos que já existem na economia tradicional, mas são representados, emitidos ou distribuídos usando a infraestrutura blockchain.
Pense em:
Títulos do Tesouro dos EUA
Crédito privado
Commodities
Imóveis
Ações
Fundos
Outros instrumentos financeiros.
A parte interessante não é apenas o token.
É o que acontece depois que o ativo se torna programável.
Quando um ativo passa a existir on-chain, ele pode ser transferido 24 horas por dia, 7 dias por semana, dividido em unidades menores, integrado a aplicativos DeFi e usado como garantia ou liquidez, sem depender inteiramente da infraestrutura financeira tradicional.
Essa é a parte dos RWA que considero mais interessante.
O setor cripto passou anos construindo infraestrutura para o dinheiro digital.
Os RWA estão começando a trazer ativos econômicos reais e seus fluxos de caixa para essa infraestrutura.
E os números estão ficando cada vez mais difíceis de ignorar.
Segundo a RWA xyz, atualmente os RWA somam cerca de US$ 39,24 bilhões em valor de ativos tokenizados distribuídos, sem contar o universo muito maior de ativos representados.
Isso representa um grande salto em relação ao patamar do setor há pouco tempo.
E, mais importante, o crescimento não está acontecendo em apenas uma blockchain.
Por que acho que os RWA podem se tornar a ponte entre as finanças tradicionais e o universo cripto
As finanças tradicionais têm algo que o setor cripto deseja muito:
capital e ativos econômicos reais.
As criptomoedas têm algo que as finanças tradicionais historicamente tiveram dificuldade para oferecer em grande escala:
uma infraestrutura financeira programável, global e composável.
Os RWA ficam em algum ponto intermediário.
Imagine um título do Tesouro tokenizado sendo usado como garantia.
Ou uma posição de crédito privado tokenizada se tornando um ativo que gera rendimento dentro da DeFi.
Ou ações tokenizadas sendo transferidas entre carteiras, em vez de ficarem inteiramente dentro da infraestrutura tradicional de corretoras.
É aí que a tokenização se torna mais do que simplesmente colocar um certificado na blockchain.
A verdadeira oportunidade está na composabilidade.
E as instituições estão claramente prestando atenção.
BlackRock, Franklin Templeton, bancos, empresas de fintech e plataformas especializadas em tokenização estão participando de diferentes partes do mercado.
A infraestrutura também está se tornando cada vez mais multichain.
Atualmente, a RWA_xyz monitora 38 redes em seu ecossistema de RWA, com mais de 1,36 milhão de detentores de RWA nas redes monitoradas.
Isso é importante.
Porque sugere que os RWA não estão se desenvolvendo como um experimento em uma única blockchain.
Estão se tornando um ecossistema.
Até mesmo a BNB Chain informou recentemente que sua base de detentores de RWA ultrapassou 400 mil, enquanto a Avalanche registrou um aumento de 360,15% no volume de transferências de RWA em 30 dias, chegando a cerca de US$ 365,29 milhões.
Isso não é apenas uma mudança de narrativa. É uma evidência de que a infraestrutura está sendo usada.
Mas aqui está a métrica que estou acompanhando mais de perto
Todo mundo fala de TVL.
E sim, a TVL importa.
Mas não acho que a TVL conte a história toda.
O valor mostra o que está parado ali.
O volume de transferências mostra o que está se movimentando.
E a movimentação importa.
Se os ativos tokenizados são transferidos constantemente entre carteiras, plataformas e aplicativos, isso é um sinal bem diferente de bilhões de dólares simplesmente parados em contratos.
Por isso, acompanho o volume de transferências junto com o valor dos ativos.
Isso sugere que o mercado não se resume à criação de ativos tokenizados.
Está surgindo um mercado em torno do uso efetivo desses ativos.
E é aí que, na minha opinião, as coisas ficam bem mais interessantes.
Cinco projetos de RWA que eu manteria no meu radar no CT
1. Ondo
Ondo é um dos nomes mais evidentes quando o assunto são ativos tokenizados.
Atualmente, a RWA_xyz estima o valor de seus ativos distribuídos em cerca de US$ 3,61 bilhões, com aproximadamente US$ 2,65 bilhões em volume mensal de transferências.
O que torna a Ondo interessante para mim não é simplesmente o tamanho.
É a direção.
A plataforma vem expandindo sua atuação para além dos produtos de títulos do Tesouro tokenizados, incluindo ações tokenizadas e outros produtos financeiros.
Isso faz da Ondo um projeto que vale a pena acompanhar, à medida que a tokenização avança da dívida pública para uma gama mais ampla de ativos financeiros.
2. Securitize
A Securitize é outra peça importante da infraestrutura institucional de tokenização.
Atualmente, a RWA_xyz mostra aproximadamente US$ 5,00 bilhões em valor de ativos distribuídos e cerca de US$ 348 milhões em volume mensal de transferências.
Sua importância tem menos a ver com uma narrativa chamativa do mundo cripto e mais com a infraestrutura.
Se grandes instituições financeiras quiserem trazer fundos e outros títulos para a blockchain, alguém precisa cuidar da camada de tokenização e distribuição.
A Securitize já atua nessa parte do mercado.
3. Maple
A Maple é particularmente interessante por seu foco em crédito.
Os dados indexados da RWA_xyz mostram aproximadamente US$ 2,40 bilhões em valor de ativos distribuídos e US$ 4,12 bilhões em volume mensal de transferências.
E isso me diz algo importante.
Os RWA não se resumem a títulos do Tesouro tokenizados.
O crédito pode se tornar uma das maiores partes de toda essa história.
Se mais atividades de empréstimo institucional migrarem para a blockchain, as plataformas que desenvolvem a infraestrutura de crédito podem se tornar extremamente importantes.
4. Centrifuge
Centrifuge é outro nome que eu ficaria de olho.
Sua página atual na RWA_xyz mostra cerca de US$ 1,65 bilhão em valor de ativos distribuídos, com aproximadamente US$ 189 milhões em volume mensal de transferências.
A Centrifuge se dedica principalmente a trazer produtos financeiros e ativos do mundo real para os mercados on-chain.
O que me interessa aqui é o aspecto da infraestrutura.
Os vencedores no setor de RWA talvez não sejam necessariamente os protocolos com os tokens mais badalados.
Podem ser as empresas e os protocolos que, discretamente, constroem os sistemas que permitem às instituições emitir, gerenciar e distribuir ativos tokenizados.
5. reserveprotocol
A Reserve é um pouco diferente dos outros nomes desta lista, e é exatamente por isso que acho que vale a pena acompanhá-la.
A Reserve permite que usuários criem e gerenciem RTokens, e sua arquitetura DTF (fundos de tokens descentralizados) oferece uma forma de criar cestas tokenizadas on-chain.
Então, eu não colocaria a Reserve exatamente na mesma categoria que a Ondo ou a Securitize.
Ela é mais nativa do universo cripto.
E é isso que a torna interessante.
Segundo a CoinGecko, o volume de negociação de RSR nas últimas 24 horas está atualmente em cerca de US$ 6 milhões, embora esse seja o volume de negociação do token e não deva ser comparado diretamente ao volume de transferências das plataformas de RWA.
O que mais estou acompanhando na Reserve é o modelo DTF e como a construção de portfólios pode acontecer cada vez mais on-chain.
Se os RWA se tornarem mais composáveis, os protocolos que permitem aos usuários criar e gerenciar cestas de ativos podem ganhar cada vez mais relevância.
A oportunidade em RWA vai além de comprar um “token de RWA”
Essa provavelmente foi a principal conclusão a que cheguei ao pesquisar o setor.
A oportunidade não está necessariamente em encontrar o próximo token que tenha “RWA” no nome.
Está em entender a infraestrutura por trás da narrativa.
Quem emite os ativos?
Quem oferece custódia?
Quem cria liquidez?
Quem cuida da conformidade regulatória?
Quem distribui os produtos?
Quem liquida as transações?
E talvez o mais importante:
Quem torna esses ativos úteis depois que eles estão na blockchain?
Esses são os negócios e protocolos que, na minha opinião, vale a pena acompanhar.
Porque, se a tokenização realmente se tornar uma parte importante das finanças globais, os maiores vencedores talvez sejam os provedores de infraestrutura, e não os próprios ativos.
E é por isso que estou prestando atenção aos ativos do mundo real agora
Atualmente, a RWA_xyz estima o valor dos ativos tokenizados distribuídos em cerca de US$ 38,16 bilhões, enquanto os ativos representados elevam bastante o total mais amplo.
Isso ainda é pouco em comparação com os mercados financeiros tradicionais.
Mas essa também é a oportunidade.
Não estamos diante de um mercado que já capturou os ativos financeiros do mundo todo.
Estamos acompanhando a construção da infraestrutura que poderá permitir isso.
O setor cripto passou o último ciclo provando que o dinheiro pode circular globalmente on-chain.
A próxima fase pode envolver algo muito maior:
trazer também para a blockchain os ativos que geram esse dinheiro.
E, se isso acontecer em grande escala, os RWA não serão apenas mais uma narrativa cripto.
Eles podem se tornar uma das principais pontes entre as finanças tradicionais e a DeFi.
