Uma ordem de venda de £5.000 não devia redefinir automaticamente £20 milhões em ativos de reserva.
Esse é o problema de conceção do oráculo por trás do feed Proof of Reserves da DIA Value para tGBP.
De acordo com o estudo de caso publicado pela DIA, em abril de 2026, a capitalização de mercado do tGBP era de aproximadamente £20 milhões, com um volume de negociação mensal de cerca de £3 milhões na Coinbase e na Kraken.
Estes valores evidenciam um problema estrutural: a liquidez do mercado e o valor das reservas de um emitente são duas coisas diferentes.
Se um cofre de empréstimos depender inteiramente dos preços do mercado secundário, um mercado pouco líquido pode gerar um preço que não represente com precisão a cobertura do ativo pelas reservas.
A abordagem da DIA consiste em calcular uma avaliação baseada nas reservas.
O processo tem três partes principais:
1. Consultar as reservas que servem de cobertura. Os Feeder independentes recolhem dados sobre os saldos das reservas junto do Banking Circle, da Clear Junction e da Swissquote, bem como dados sobre gilts britânicos de curto prazo junto da Interactive Brokers.
2. Contabilizar a oferta em todas as redes. Os Feeders consultam totalSupply() nas seis implementações do tGBP para calcular a oferta total.
3. Calcular um preço conservador na Lasernet.
Preço = min(£1, Reservas totais em GBP / Oferta total de tGBP)
A cobertura das reservas é total? A avaliação mantém-se em £1.
As reservas são inferiores à oferta? A avaliação diminui proporcionalmente ao rácio de cobertura declarado.
A principal diferença é que o oráculo mede a suficiência das reservas, em vez de tratar cada transação no mercado secundário como o valor definitivo da garantia.
Isto não elimina os riscos de custódia, comunicação de dados ou qualidade dos dados. Os dados das reservas continuam a depender de instituições off-chain e do processo de atualização do feed.
Mas proporciona aos curadores de cofres uma base de avaliação diferente — e potencialmente mais adequada — para uma stablecoin resgatável e garantida por reservas.
O preço de mercado diz-lhe quanto alguém pagou. A cobertura das reservas diz-lhe o que as reservas garantem. Nem sempre são o mesmo valor.
$DIA
Esse é o problema de conceção do oráculo por trás do feed Proof of Reserves da DIA Value para tGBP.
De acordo com o estudo de caso publicado pela DIA, em abril de 2026, a capitalização de mercado do tGBP era de aproximadamente £20 milhões, com um volume de negociação mensal de cerca de £3 milhões na Coinbase e na Kraken.
Estes valores evidenciam um problema estrutural: a liquidez do mercado e o valor das reservas de um emitente são duas coisas diferentes.
Se um cofre de empréstimos depender inteiramente dos preços do mercado secundário, um mercado pouco líquido pode gerar um preço que não represente com precisão a cobertura do ativo pelas reservas.
A abordagem da DIA consiste em calcular uma avaliação baseada nas reservas.
O processo tem três partes principais:
1. Consultar as reservas que servem de cobertura. Os Feeder independentes recolhem dados sobre os saldos das reservas junto do Banking Circle, da Clear Junction e da Swissquote, bem como dados sobre gilts britânicos de curto prazo junto da Interactive Brokers.
2. Contabilizar a oferta em todas as redes. Os Feeders consultam totalSupply() nas seis implementações do tGBP para calcular a oferta total.
3. Calcular um preço conservador na Lasernet.
Preço = min(£1, Reservas totais em GBP / Oferta total de tGBP)
A cobertura das reservas é total? A avaliação mantém-se em £1.
As reservas são inferiores à oferta? A avaliação diminui proporcionalmente ao rácio de cobertura declarado.
A principal diferença é que o oráculo mede a suficiência das reservas, em vez de tratar cada transação no mercado secundário como o valor definitivo da garantia.
Isto não elimina os riscos de custódia, comunicação de dados ou qualidade dos dados. Os dados das reservas continuam a depender de instituições off-chain e do processo de atualização do feed.
Mas proporciona aos curadores de cofres uma base de avaliação diferente — e potencialmente mais adequada — para uma stablecoin resgatável e garantida por reservas.
O preço de mercado diz-lhe quanto alguém pagou. A cobertura das reservas diz-lhe o que as reservas garantem. Nem sempre são o mesmo valor.
$DIA