Risco de uma carteira de criptoativos: o custo oculto de ordens stop-loss correlacionadas
Uma ordem stop-loss destina-se a limitar o risco.
Mas o que acontece quando milhares de traders colocam as suas ordens stop-loss em torno do mesmo preço?
A gestão de risco individual pode tornar-se uma fonte de instabilidade coletiva do mercado.
Imagine que a Bitcoin está a ser negociada a $90,000.
Um grande número de traders coloca ordens de venda de proteção pouco abaixo dos $88,000, um nível de suporte acompanhado de perto.
Quando a Bitcoin quebra esse nível, várias ordens stop podem ser ativadas em simultâneo.
A pressão vendedora aumenta precisamente quando a liquidez disponível começa a diminuir.
O resultado pode ser uma queda rápida dos preços, spreads mais amplos e preços de execução significativamente abaixo dos níveis stop esperados.
Este fenómeno é conhecido como concentração de stop-loss.
Os traders institucionais reconhecem que o preço de uma ordem stop-loss não é necessariamente um preço de execução garantido.
Antes de dimensionarem posições, avaliam a profundidade do livro de ordens, a volatilidade, a exposição a liquidações e a probabilidade de saídas congestionadas.
Os custos de negociação também influenciam a eficiência da execução.
Os novos utilizadores elegíveis da Binance podem consultar o código de referência USERBONUS20 para obter um potencial desconto de 20% nas taxas de negociação Spot elegíveis, sujeito aos termos aplicáveis.
No entanto, comissões mais baixas não conseguem evitar o slippage durante um choque de liquidez.
Uma ordem stop-market dá prioridade à execução, não a um preço específico. Uma ordem stop-limit permite controlar o preço, mas pode não ser executada.
A principal conclusão para as instituições:
A gestão de risco não consiste apenas em escolher onde colocar um stop-loss.
É necessário compreender como os outros participantes no mercado poderão reagir aos mesmos níveis de preço.
Um stop-loss define a saída que pretende. A liquidez do mercado determina o preço que poderá efetivamente receber.
Uma ordem stop-loss destina-se a limitar o risco.
Mas o que acontece quando milhares de traders colocam as suas ordens stop-loss em torno do mesmo preço?
A gestão de risco individual pode tornar-se uma fonte de instabilidade coletiva do mercado.
Imagine que a Bitcoin está a ser negociada a $90,000.
Um grande número de traders coloca ordens de venda de proteção pouco abaixo dos $88,000, um nível de suporte acompanhado de perto.
Quando a Bitcoin quebra esse nível, várias ordens stop podem ser ativadas em simultâneo.
A pressão vendedora aumenta precisamente quando a liquidez disponível começa a diminuir.
O resultado pode ser uma queda rápida dos preços, spreads mais amplos e preços de execução significativamente abaixo dos níveis stop esperados.
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Os traders institucionais reconhecem que o preço de uma ordem stop-loss não é necessariamente um preço de execução garantido.
Antes de dimensionarem posições, avaliam a profundidade do livro de ordens, a volatilidade, a exposição a liquidações e a probabilidade de saídas congestionadas.
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A gestão de risco não consiste apenas em escolher onde colocar um stop-loss.
É necessário compreender como os outros participantes no mercado poderão reagir aos mesmos níveis de preço.
Um stop-loss define a saída que pretende. A liquidez do mercado determina o preço que poderá efetivamente receber.
