A Celestia subiu 16%, atingindo uma máxima de 2026; a Injective avançou 7,7% e a LayerZero ganhou 7,3%, enquanto quatro em cada cinco integrantes do CoinDesk 100 registraram alta, elevando o índice Altcoin Season da CoinMarketCap de 50 para 60. O Bitcoin se manteve perto de US$ 81.600 após se recuperar no início da sessão. Os dados dos derivativos complicam o cenário: no Bitcoin, ether, solana e XRP, o interesse em aberto aumentou menos do que os preços, sinal de que os traders estão encerrando posições vendidas em vez de abrir posições compradas.
Preços em Alta, Contratos em Queda
O interesse em aberto nocional do Bitcoin subiu 0,3%, enquanto o preço avançou 1%. Como o valor nocional varia com o preço, um crescimento mais lento do interesse em aberto significa que o número de contratos em aberto caiu de fato.
Ether e Solana mostram o mesmo padrão. No XRP, o fenómeno é ainda mais acentuado: o open interest caiu 1%, enquanto o preço à vista subiu 1,4%, e o seu delta de volume cumulativo ajustado ao open interest — que acompanha as compras e vendas agressivas líquidas no mercado, em vez das ordens limitadas passivas — é negativo. Os traders fecharam posições durante a subida.
É assim que se parece o desmonte de um short squeeze, e não uma nova onda de convicção. Também explica por que razão a subida foi ordenada: a cobertura de posições gera pressão compradora, que cessa quando os vendedores a descoberto saem do mercado.
ZEC é a única grande criptomoeda com compradores genuínos
O open interest dos futuros de Zcash subiu 14%, face a uma valorização de 11,5%, o que significa que foram abertas novas posições durante a subida. O seu delta de volume é o mais positivo entre as principais criptomoedas, ou seja, os compradores são os mais agressivos.
Isso faz da ZEC o único token de grande dimensão cuja subida está a ser financiada por novas posições. TRX, XAUT e ether também apresentam um delta positivo, enquanto Bitcoin está neutro e UNI, HBAR e XRP estão negativos.
Vale a pena ter em conta o contexto: a ZEC caiu cerca de 13% na quarta-feira, com quase 19 milhões de dólares em liquidações, subiu 8% na sexta-feira e avançou 11,5% hoje. Das reversões acentuadas desta semana, esta é a que conta com posições a sustentá-la.
A onda de liquidações alavancadas chegou ao fim
O volume dos futuros de criptomoedas caiu 20% em 24 horas, para 200 mil milhões de dólares, enquanto o open interest subiu 2%, para 142,21 mil milhões de dólares. As liquidações totalizaram 311 milhões de dólares.
O rácio entre o volume de compras e vendas agressivas está agora equilibrado, ao passo que os vendedores a descoberto representavam 52% um dia antes. As vendas agressivas abrandaram.
As taxas anualizadas de financiamento dos contratos perpétuos das principais criptomoedas situam-se entre 5% e 10%, o que indica uma ligeira tendência compradora, sem excessos. O índice de volatilidade implícita do Bitcoin a 30 dias caiu de 42% para 38%.
Os traders de opções e os mercados de financiamento concordam: o mercado acalmou.
Um volume mais baixo, com o open interest ainda a aumentar, é a versão mais saudável de uma recuperação — há menos movimentos forçados e as posições acumulam-se lentamente.
É preciso verificar um dos valores de comparação
A fonte compara os 311 milhões de dólares em liquidações de hoje com «quase mil milhões ontem».
O valor de mil milhões de dólares foi o título da cobertura das liquidações de quarta-feira, cujo próprio texto totalizava cerca de 533 milhões de dólares em ether, Bitcoin, Solana e Zcash. Face aos 533 milhões de dólares, a queda de hoje é de 42%, e não dos cerca de 69% implícitos na comparação.
A direção está certa em qualquer dos casos. A dimensão depende de qual dos valores de referência está correto.
O mercado de opções fixou-se nos 78 000 dólares
A opção de venda com preço de exercício de 80 000 dólares é a mais negociada na Deribit, e a bolsa descentralizada Derive assinalou, no início da semana, um grande spread de opções de venda de Bitcoin que apostava numa queda para 78 000 dólares.
Esse valor coincide com o nível que a 10x Research indicou na sexta-feira como condição para manter Bitcoin durante a correção associada à saída da IA. Dois segmentos independentes do mercado convergiram no mesmo número, o que faz dos 78 000 dólares o indicador mais claro de risco de queda disponível.
No ether, a opção de compra com preço de exercício de 2 600 dólares foi a mais negociada nas últimas 24 horas — traders a protegerem-se contra uma queda do Bitcoin enquanto se posicionam para uma subida do ether.
O que impulsionou cada ativo
A subida de 16% da Celestia, para cerca de 0,68 dólares, ocorreu depois de a sua atualização Fibre atingir 3,07 terabits por segundo num teste de desempenho e de ser proposta uma alteração económica chamada Sustainable Blob Economy. O token valorizou cerca de 59% em quatro semanas.
A Injective subiu 7,7%, sem uma narrativa dominante, embora estejam pendentes três pedidos de fundos cotados em bolsa nos EUA associados ao token — são pedidos, não aprovações. A CoinMarketCap indicou um volume de 289,7 milhões de dólares, mais 128% no dia.
A valorização de 7,3% da LayerZero prolonga uma subida associada à sua infraestrutura de negociação ATLAS, que direciona a maior parte das taxas para a compra e queima do token. A Ether.fi subiu 4,2%.
A Starknet foi o componente mais fraco do índice, com uma queda de 9,6%, após uma subida de 11% na quinta-feira, e a Stacks caiu 4,2%. Entre os ativos de maior dimensão, Solana subiu 1,2%, para cerca de 107 dólares; XRP, 0,5%; e Monero, 2,9%, para cerca de 565 dólares.
O contexto macroeconómico ficou mais favorável
As ações asiáticas estabilizaram após a forte queda de quinta-feira, com o Kospi a fechar em alta de 2,05% e o Nikkei a subir 1,39%. Os futuros do S&P 500 pouco variaram, depois de o índice ter interrompido uma série de três sessões consecutivas de perdas.
O presidente da Fed, Kevin Warsh, não deu qualquer indicação sobre a decisão de outubro durante as reuniões do FMI e do Banco Mundial em Banguecoque, e as probabilidades de uma subida das taxas em outubro caíram de cerca de 30% para aproximadamente 15%, segundo o CME FedWatch. As yields dos títulos do Tesouro mantiveram-se praticamente estáveis.
Isso elimina um obstáculo de curto prazo, sem alterar a trajetória, uma vez que as probabilidades de uma subida das taxas em dezembro continuam perto de 90%.