Dois tokens podem ter o mesmo preço e ser investimentos completamente diferentes. Um pode já ter a maior parte da sua oferta em circulação. O outro pode ainda ter uma enorme quantidade bloqueada, à espera de chegar ao mercado.
É por isso que investidores experientes estudam a tokenomics, ou seja, a economia da oferta, da distribuição e da procura de um token. Não precisa de ter formação em finanças. Veja seis aspetos a analisar.
1. Oferta circulante vs. oferta total vs. oferta máxima
Estes três números são frequentemente confundidos:
Oferta circulante: tokens atualmente disponíveis no mercado
Oferta total: tokens que existem atualmente, incluindo os bloqueados ou reservados
Oferta máxima: o limite máximo de tokens que poderão existir (alguns tokens não têm limite)
Um token com uma pequena oferta em circulação e uma oferta total ou máxima muito maior terá muitos tokens novos a entrar no mercado no futuro. Isso pode criar pressão de venda mais adiante.
2. Capitalização de mercado vs. avaliação totalmente diluída (FDV)
A capitalização de mercado é o preço multiplicado pela oferta em circulação. O FDV é o preço multiplicado pela oferta máxima.
Se o FDV for muitas vezes superior à capitalização de mercado, o projeto ainda tem muitos tokens para lançar. Pergunte a si próprio se a procura consegue absorvê-los de forma realista. Uma capitalização de mercado baixa pode parecer barata, mas esconder uma avaliação totalmente diluída muito elevada.
3. Distribuição dos tokens
Veja quem recebeu os tokens no lançamento. Uma distribuição típica inclui a equipa, os primeiros investidores, a comunidade, a tesouraria e os incentivos ao ecossistema.
Tenha cuidado quando:
A equipa e os investidores internos detêm uma parcela muito grande
A alocação para a comunidade é muito pequena
As alocações não são divulgadas claramente
A concentração da propriedade significa que alguns detentores podem influenciar o preço quando vendem.
4. Períodos de aquisição e calendários de desbloqueio
As regras de aquisição determinam quando os tokens da equipa e dos investidores se tornam negociáveis. Projetos sólidos costumam manter os tokens dos investidores internos bloqueados durante um período significativo e libertá-los gradualmente.
Consulte o calendário de desbloqueios. Um grande desbloqueio pode acrescentar uma quantidade significativa de novos tokens num curto espaço de tempo, e por vezes os preços têm dificuldade em manter-se nessas datas. Saber quando isso vai acontecer ajuda a evitar ser apanhado de surpresa.
5. Inflação e emissões
Alguns tokens criam continuamente novos tokens, por exemplo, como recompensas de staking ou incentivos. Isso não é automaticamente mau, mas é importante.
Pergunte:
Quantos tokens novos são emitidos por ano?
Quem os recebe e costuma vendê-los?
Há algo que compense isso, como a queima de tokens ou taxas que reduzam a oferta?
Se a oferta nova superar constantemente a procura, o preço enfrenta uma pressão em sentido descendente.
6. Utilidade real e procura
A oferta é apenas metade da equação. O que leva alguém a comprar e manter o token? Entre as utilizações mais comuns estão o pagamento de taxas de rede, o staking para garantir a segurança, a governação ou o acesso a um produto.
Um token cujo único propósito é «o preço só vai subir» depende inteiramente da chegada de novos compradores. A procura gerada por uma utilização genuína é muito mais duradoura.
Lista rápida de verificação de tokenomics
A oferta em circulação representa uma pequena fração da oferta total?
Qual é a diferença entre a capitalização de mercado e o FDV?
Quem detém os tokens e eles estão bloqueados?
Quando serão os próximos grandes desbloqueios?
Quantos tokens novos são emitidos e quem os recebe?
Por que alguém precisaria realmente deste token?
Em resumo
A tokenomics não vai dizer qual é o preço certo, e um projeto com uma boa tokenomics ainda pode falhar. Mas ela ajuda a identificar riscos ocultos antes de comprar, como uma grande oferta futura, concentração entre investidores internos e uma procura fraca.
Considere-a uma parte da sua pesquisa, juntamente com a equipa, o produto e a sua própria gestão de risco.
Qual é a primeira métrica de tokenomics que verifica? Partilhe nos comentários. 👇
Aviso: Este artigo tem fins exclusivamente educativos e não constitui aconselhamento financeiro. Os criptoativos são altamente voláteis e pode perder o seu capital. Faça sempre a sua própria pesquisa e invista apenas o que pode perder.
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