O petróleo Brent fechou a sexta-feira a US$ 109,86 por barril, em alta de 3,7%, após ser negociado acima de US$ 110 pela primeira vez desde maio. O West Texas Intermediate dos EUA subiu 3,5%, fechando a US$ 101,41. A intensificação da guerra no Oriente Médio e a retomada dos ataques ucranianos à infraestrutura energética russa ocorreram ao mesmo tempo, e o petróleo bruto teve pouca escolha além de subir.
Os resultados da semana foram desiguais. O WTI disparou mais de 10%. O Brent subiu quase 5%.
Mísseis sobre o Mar Vermelho
As defesas aéreas sauditas voltaram a ficar ocupadas na sexta-feira. Os militares disseram ter interceptado vários mísseis disparados através do Mar Vermelho, um deles em direção ao terminal de exportação de petróleo de Yanbu, e destruído três drones sobre Riade e as regiões do sul do reino.
Militantes houthis no Iêmen, aliados do Irã, atacaram repetidamente a Arábia Saudita, aliada dos EUA, nesta semana. A gigante do petróleo Aramco foi atingida na terça-feira, quando um prédio administrativo em Dhahran sofreu um ataque, informou o Ministério da Energia. Alguns dias antes, um ataque ao aeroporto internacional de Riade matou pelo menos uma dúzia de pessoas e feriu centenas.
A guerra civil no próprio Iêmen ocorre paralelamente a esses ataques, e seu centro de gravidade é Taiz. A cidade tornou-se a frente de batalha mais importante de um conflito que voltou a se intensificar, colocando os houthis contra o governo reconhecido internacionalmente e seus apoiadores da coalizão liderada pela Arábia Saudita. Nas últimas semanas, as forças houthis cercaram Taiz ao cortar sua principal estrada ao sul, em direção a Áden. Um grande número de moradores foi deslocado, e uma crise humanitária que já era grave se agravou.
O Irã se oferece para mediar, e Riade permanece em silêncio. A diplomacia mal apareceu em meio a tudo isso, com uma exceção. Na sexta-feira, o Irã disse que ajudaria a mediar entre a Arábia Saudita e os houthis se ambos os lados solicitassem. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores, Esmaeil Baghaei, pediu diálogo, rejeitou as alegações de que Teerã incentivou os ataques houthis e defendeu o fim do bloqueio ao Iêmen.
Riade não fez o pedido. O vice-ministro das Relações Exteriores do Irã reconheceu isso, dizendo que o reino ainda não respondeu positivamente à oferta.
Uma rota marítima sob pressão
O Estreito de Ormuz conta uma história mais preocupante. Pelo menos nove petroleiros e navios de carga foram atacados ali desde domingo, enquanto o Irã trabalha para restringir as exportações de petróleo pela via marítima. O Comando Central dos EUA disse que o Irã afundou o navio porta-contêineres GFS Pride na quarta-feira.
A autoridade marítima de Singapura informou que a tripulação da embarcação registrada em Singapura foi evacuada em segurança. Em outros incidentes da semana, a Organização Marítima Internacional contabiliza três marítimos feridos e dois desaparecidos.
Os volumes de petróleo bruto também recuaram. Depois de chegarem aos níveis anteriores à guerra em setembro, os embarques pelo estreito diminuíram para 9,4 milhões de barris por dia na semana encerrada na quarta-feira, segundo a Kpler, empresa de pesquisa energética. Isso representa cerca de 70% da média anterior à guerra com o Irã.
Goldman prevê alívio, mas com ressalvas
Nada disso abalou a visão básica do Goldman Sachs de que os preços vão cair. O banco revisou suas projeções para cima, elevando a previsão para o Brent em dezembro de 2026 de US$ 85 para US$ 90 por barril e projetando uma média de US$ 80 para 2027. A justificativa: os embarques pelo Golfo Pérsico se recuperaram e chegaram perto dos níveis de 2025, ajudados por uma estimativa de 4 milhões de barris por dia de cargas «obscuras», transportadas por petroleiros que ocultam seus movimentos. O Goldman espera que a oferta aumente ainda mais, à medida que os produtores expandam a capacidade dos oleodutos e acrescentem petroleiros à frota.
O risco geopolítico, alerta o banco, pode manter o petróleo bruto caro nesse meio-tempo. É mais fácil manter as previsões quando as rotas marítimas permanecem tranquilas.
A recuperação é frágil, e as margens são estreitas. Analistas estimam que o Brent atualmente inclui um prêmio de risco geopolítico de US$ 25 por barril. Os estoques estão perto de mínimas recordes, o que leva os compradores a disputar a oferta disponível. Os investidores, por sua vez, continuam comprando petróleo como proteção contra surpresas geopolíticas.
A perspectiva se resume a uma pergunta: as exportações continuarão se recuperando ou o conflito vai se intensificar? Novas interrupções atrasariam a queda dos preços com que o Goldman conta, manteriam os custos de energia elevados e complicariam o cenário global da inflação.
A trégua energética se rompe, e uma lei de sanções fica suspensa
O Oriente Médio não é o único lugar onde a oferta está sob pressão. Rússia e Ucrânia voltaram a trocar ataques contra instalações energéticas uma da outra. A Ucrânia havia se contido a pedido do presidente Donald Trump, que quer preços mais baixos da gasolina antes das eleições de meio de mandato de 3 de novembro. A pausa terminou depois que a Casa Branca e o Kremlin chegaram a um acordo que permite à Rússia vender mais diesel, enquanto os ataques russos a centros populacionais ucranianos continuavam.
A ordem executiva de sexta-feira acrescentou mais um elemento. Trump suspendeu as sanções à Rússia previstas na Lei Lindsey O. Graham de Sanções contra a Rússia e o Irã, dois dias antes de as restrições entrarem em vigor, em 18 de outubro. A lei foi concebida para cortar o financiamento da guerra russa: ela tem como alvo autoridades russas, oligarcas, bancos e exportações de energia, além de permitir tarifas de até 100% sobre países que compram petróleo e gás russos.
Trump disse que a isenção era «do interesse nacional dos Estados Unidos». A ordem não explicou o motivo. A isenção foi anunciada enquanto o governo trabalha para reduzir os preços da gasolina nos EUA, iniciativa que também inclui permitir as exportações russas de diesel e flexibilizar temporariamente sanções relacionadas à energia.
Críticos disseram que a ordem contraria a intenção do Congresso e ajuda Vladimir Putin a prolongar a guerra. O deputado Don Beyer, democrata da Virgínia, disse que ela «trai nossos parceiros ucranianos». A senadora Elizabeth Warren, democrata de Massachusetts, chamou-a de «fracasso absoluto e previsível de liderança».
Especialistas em sanções fizeram uma ressalva: as restrições mais amplas à Rússia continuam em vigor, e o benefício econômico da isenção é incerto. Daniel Tannebaum, da Oliver Wyman, questionou qual seria, de fato, o efeito positivo da isenção para a economia americana.
As relações entre Washington e Kyiv enfrentam uma segunda questão. Há alegações de que Trump ordenou o bloqueio de parte do acesso por satélite usado pelas Forças Armadas da Ucrânia. A Casa Branca negou ter restringido esse acesso, mas novas reportagens deram mais credibilidade à alegação. O Ministério da Defesa da Ucrânia informou que o sistema militar voltou a funcionar na manhã de quinta-feira.
Uma linha que a OTAN não cruzou
Navios no Mar Negro também estão sendo atingidos. Autoridades romenas informaram que sete tripulantes estavam desaparecidos após suspeitos ataques de drones russos contra embarcações comerciais na costa da Romênia, e autoridades europeias acusaram a Rússia de atacar outros navios em águas próximas à Bulgária.
Nenhum dos incidentes atingiu o limiar que os membros da OTAN consideram um ato de guerra. Isso deixa os governos ocidentais diante de um problema delicado: como obrigar a Rússia a parar com ações provocadoras e ilegais sem entrar em guerra.
O petróleo pesado do Canadá fica de fora
Nem todos os produtores estão lucrando. O petróleo bruto canadense não está alcançando os melhores preços enquanto o preço mundial do petróleo dispara. O desconto do petróleo pesado canadense em relação ao fornecimento dos EUA, diferença acompanhada de perto pelo mercado, aumentou bastante nas últimas semanas. Os produtores das areias betuminosas de Alberta agora recebem cerca de US$ 26 por barril a menos que seus concorrentes americanos, uma diferença que a Bloomberg atribui, em parte, aos efeitos combinados das decisões de política externa de Trump.
Analistas da TD Cowen, citados pela Reuters, apontam o aumento das importações venezuelanas para a Costa do Golfo dos EUA, interrupções nas refinarias, crescimento da produção das areias betuminosas e maior utilização dos oleodutos.