如果你看好比特币——你会直接买币，还是买一家替你买币的公司？

市场上现在有这么一种公司，他的全部业务就是买 $BTC 。

Metaplanet手上有 44,000 枚，值 36 亿美元。而这家公司整个卖掉，只值 26 亿。把它买下来，再把币卖掉——你赚 10 个亿。

而微策略手上有848250枚，值691亿。而这家公司市值只有569亿美金，换句话说：把它买下来，在把币卖掉——你倒亏122亿美金。

那买微策略的都是冤大头吗？

关键点在这里，市场愿意给它溢价，不是因为它「有很多币」，是因为它「还会买更多币」。

溢价的时候，你买的是增长。
折价的时候，你买的是一堆币。

而一堆币，你随时可以自己去买。当然这所有的背后，还藏有一个隐含假设：BTC会涨！