O roteiro macroeconómico desta semana está todo escrito com as palavras «más notícias». O CPI de setembro ficou nos 3,7% (previsão: 3,6%); o PPI disparou para 6,3% (previsão: 5,4%, o valor mais alto do ano). Com os rumores de um ataque à conduta leste-oeste da Arábia Saudita, o petróleo saltou de 98 para 101 dólares em duas horas e subiu 16% em dez dias. As obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos estão nos 5,125%. O novo presidente da Fed, Warsh, está numa reunião em Banguecoque; quando lhe perguntaram se subiria as taxas em outubro, fez-se de desentendido e não respondeu. Seguindo este roteiro, o BTC devia estar parado — mas eis que recuperou depois de cair abaixo dos 79 800 e agora se mantém estável perto dos 82 100.

A minha opinião resume-se a uma frase: esta recuperação deve-se ao fecho de posições curtas, não à entrada de dinheiro novo. Não se deixem enganar. Os dados sobre derivados da CoinDesk são bastante claros: o BTC à vista subiu 1%, mas o valor nocional das posições em aberto nos futuros subiu apenas 0,3% — em número de contratos, as posições em aberto até diminuíram. ETH e SOL mostram exatamente o mesmo padrão. Ou seja: a subida deve-se aos próprios vendedores a descoberto a fechar posições, não à entrada de novos compradores. O valor das liquidações caiu de quase mil milhões anteontem para 311 milhões ontem. A alavancagem foi eliminada e, naturalmente, a pressão vendedora acalmou.

Mas, dito isso, o dinheiro das instituições ainda não voltou. Dados da Farside: os ETFs spot de BTC registraram saídas de US$ 485 milhões em 7 de outubro e mais US$ 261 milhões em 14 de outubro; no dia 16, os dados disponíveis até agora apontam para saídas de US$ 11 milhões (alguns emissores ainda não divulgaram os números) — o sangramento continua, só que menos intenso. Na Deribit, a opção mais negociada agora é uma put com preço de exercício de US$ 80 mil. Os grandes investidores acompanham o mercado enquanto compram proteção; sabem muito bem o que estão fazendo.

Então, manter o nível dos 80 mil é uma boa notícia, mas não trate isso como um sinal de reversão. CPI e PPI são só a entrada; o prato principal é o FOMC de 28 de outubro. Até os ETFs voltarem a registrar entradas líquidas, considere todas as altas como repiques após sobrevenda e não vá atrás delas.

$BTC $ETH

O acima não constitui aconselhamento de investimento. DYOR; negociar envolve riscos.