Os lucros das stablecoins são quantificados; recompras on-chain e cobrança por IA avançam em paralelo
Até 17 de outubro de 2026, às 10:30 (UTC+8), cinco novos fatos públicos:
1. Em 16 de outubro, a Circle divulgou que, dos cerca de US$ 1,4 bilhão em receita no primeiro semestre de 2026, US$ 819 milhões foram destinados a parceiros de distribuição e custos de transação, e US$ 473 milhões foram usados para licenças, bancos, liquidez, compliance e produtos. O lucro líquido final foi de cerca de 7 centavos por dólar de receita. Estágio: reconhecimento da receita → realização do lucro; evidência: A2. Implicação para a pesquisa: a escala da USDC não equivale diretamente ao lucro da Circle; o acesso aos clientes e o controle da distribuição dos saldos são importantes pontos de captura de valor.
2. Entre 16 de outubro, às 10:30, e 17 de outubro, às 10:30, o Hyperliquid Assistance Fund usou 1.784.272,13 USDC para comprar 22.277,65 HYPE e removê-los permanentemente da oferta. Estágio: aplicação de capital → realização do valor do token; evidência: A1. Implicação para a pesquisa: a redução efetiva da oferta está confirmada, mas ainda é preciso avaliá-la em conjunto com as emissões do token, os desbloqueios para colaboradores e outros desbloqueios, para determinar a variação líquida da oferta.
3. Em 16 de outubro, a Cloudflare elevou o limite de roteamento por conta de 1.000 para 50.000 e fixou em US$ 4,50 por mês o preço de cada Tunnel adicional; clientes empresariais podem pagar com base no volume contratado ou no uso efetivo. Estágio: mecanismo de aquisição → entrega do produto; evidência: A2. Implicação para a pesquisa: a demanda por redes de borda para ambientes multi-inquilino e aplicações de IA começa a gerar receitas mensuráveis; o volume efetivamente contratado e sua contribuição para a receita ainda não foram divulgados.
4. Até 17 de outubro, às 10:30, a BNC fechou a US$ 4,49, e a BNB estava cotada a cerca de 720,99 USDT. Segundo a metodologia do relatório, o NAV líquido mecânico era de aproximadamente US$ 6,847 por ação econômica, com desconto de cerca de 34,42%. Durante o período, não foram identificados documentos sobre novas captações concluídas, compras adicionais de BNB, liberação de taxas ou receita líquida de nós. Estágio: precificação de mercado; compromissos de capital sem avanço; evidência: A2/B/C. Implicação para a pesquisa: a ampliação do desconto, por si só, não representa aumento do valor por ação; o ciclo virtuoso do capital ainda depende de evidências de captação efetiva e de aumento da quantidade de BNB por ação.
5. Os dados TIC do Tesouro dos EUA, divulgados em 16 de outubro, mostram entradas líquidas de US$ 199,8 bilhões em investimentos de carteira em dólares em agosto. Investidores estrangeiros compraram líquidos US$ 300,7 bilhões em títulos de longo prazo, incluindo US$ 109 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA de médio e longo prazo e US$ 153,9 bilhões em ações americanas. Estágio: entrada efetiva de capital; evidência: A1. Implicação para a pesquisa: os ativos de longo prazo denominados em dólares continuam atraindo fortes fluxos; não se deve inferir a direção dos fluxos de capital apenas com base na narrativa de “desdolarização”.
Fontes: materiais oficiais da Circle, Hyperliquid, Cloudflare, SEC e do Tesouro dos EUA, além de cotações públicas. Os links completos estão no relatório de pesquisa de hoje.
Até 17 de outubro de 2026, às 10:30 (UTC+8), cinco novos fatos públicos:
1. Em 16 de outubro, a Circle divulgou que, dos cerca de US$ 1,4 bilhão em receita no primeiro semestre de 2026, US$ 819 milhões foram destinados a parceiros de distribuição e custos de transação, e US$ 473 milhões foram usados para licenças, bancos, liquidez, compliance e produtos. O lucro líquido final foi de cerca de 7 centavos por dólar de receita. Estágio: reconhecimento da receita → realização do lucro; evidência: A2. Implicação para a pesquisa: a escala da USDC não equivale diretamente ao lucro da Circle; o acesso aos clientes e o controle da distribuição dos saldos são importantes pontos de captura de valor.
2. Entre 16 de outubro, às 10:30, e 17 de outubro, às 10:30, o Hyperliquid Assistance Fund usou 1.784.272,13 USDC para comprar 22.277,65 HYPE e removê-los permanentemente da oferta. Estágio: aplicação de capital → realização do valor do token; evidência: A1. Implicação para a pesquisa: a redução efetiva da oferta está confirmada, mas ainda é preciso avaliá-la em conjunto com as emissões do token, os desbloqueios para colaboradores e outros desbloqueios, para determinar a variação líquida da oferta.
3. Em 16 de outubro, a Cloudflare elevou o limite de roteamento por conta de 1.000 para 50.000 e fixou em US$ 4,50 por mês o preço de cada Tunnel adicional; clientes empresariais podem pagar com base no volume contratado ou no uso efetivo. Estágio: mecanismo de aquisição → entrega do produto; evidência: A2. Implicação para a pesquisa: a demanda por redes de borda para ambientes multi-inquilino e aplicações de IA começa a gerar receitas mensuráveis; o volume efetivamente contratado e sua contribuição para a receita ainda não foram divulgados.
4. Até 17 de outubro, às 10:30, a BNC fechou a US$ 4,49, e a BNB estava cotada a cerca de 720,99 USDT. Segundo a metodologia do relatório, o NAV líquido mecânico era de aproximadamente US$ 6,847 por ação econômica, com desconto de cerca de 34,42%. Durante o período, não foram identificados documentos sobre novas captações concluídas, compras adicionais de BNB, liberação de taxas ou receita líquida de nós. Estágio: precificação de mercado; compromissos de capital sem avanço; evidência: A2/B/C. Implicação para a pesquisa: a ampliação do desconto, por si só, não representa aumento do valor por ação; o ciclo virtuoso do capital ainda depende de evidências de captação efetiva e de aumento da quantidade de BNB por ação.
5. Os dados TIC do Tesouro dos EUA, divulgados em 16 de outubro, mostram entradas líquidas de US$ 199,8 bilhões em investimentos de carteira em dólares em agosto. Investidores estrangeiros compraram líquidos US$ 300,7 bilhões em títulos de longo prazo, incluindo US$ 109 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA de médio e longo prazo e US$ 153,9 bilhões em ações americanas. Estágio: entrada efetiva de capital; evidência: A1. Implicação para a pesquisa: os ativos de longo prazo denominados em dólares continuam atraindo fortes fluxos; não se deve inferir a direção dos fluxos de capital apenas com base na narrativa de “desdolarização”.
Fontes: materiais oficiais da Circle, Hyperliquid, Cloudflare, SEC e do Tesouro dos EUA, além de cotações públicas. Os links completos estão no relatório de pesquisa de hoje.