O ÚLTIMO SUSTO INFLACIONÁRIO DO CICLO.
Os dados do CPI e do PPI desta semana parecem um problema. Em 2007, pareciam exatamente iguais. Depois veio o colapso.
“A inflação está acelerando.” “O impulso inflacionário ainda está se acumulando.” “Estamos em estagflação, e as coisas vão piorar.” O petróleo tinha acabado de ultrapassar os US$ 100 por barril pela primeira vez.
Os preços ao produtor subiam no ritmo mais rápido desde 1981. O comunicado mais recente do Fed alertava que “alguns riscos de inflação persistem”, e um ex-presidente do Fed via “sintomas iniciais de estagflação”.
Isso foi em fevereiro de 2008. A recessão já durava dois meses. Dezessete meses depois, os preços ao consumidor nos EUA caíam no ritmo anual mais rápido desde 1950.
Eis o que aconteceu nesta semana. Os preços ao consumidor subiram 0,6% em setembro e 3,7% no ano, acima dos 3,4%. O núcleo ficou em 2,6%.
A gasolina subiu 34%. Os preços ao produtor saltaram 1,3% em um único mês, a maior alta desde 2022, chegando a 6,3% no ano, ante os 5,3% esperados. O rendimento dos títulos de dois anos chegou a 4,95%. O economista-chefe da Apollo chamou isso de “uma definição de estagflação”.
Um Fed que elevou os juros em setembro porque “a inflação continua elevada” se reúne daqui a doze dias, com outro aumento em pauta.
E aqui está o número que ninguém destacou: 41.000. Esse é o aumento médio mensal das folhas de pagamento nos EUA ao longo do último ano. Nenhuma recessão desde 1960 começou com uma criação de empregos tão baixa. Todas começaram com a inflação em seu pico ou perto dele.
Isso não é coincidência nem paradoxo. A inflação está alta quando a economia está quebrando porque a inflação é a última coisa que uma expansão produz.
O consenso a interpreta como um problema todas as vezes. O banco central aperta a política monetária todas as vezes. O que vem a seguir não são os anos 70.
É o colapso deflacionário!
$BTC
$NVDAB
Os dados do CPI e do PPI desta semana parecem um problema. Em 2007, pareciam exatamente iguais. Depois veio o colapso.
“A inflação está acelerando.” “O impulso inflacionário ainda está se acumulando.” “Estamos em estagflação, e as coisas vão piorar.” O petróleo tinha acabado de ultrapassar os US$ 100 por barril pela primeira vez.
Os preços ao produtor subiam no ritmo mais rápido desde 1981. O comunicado mais recente do Fed alertava que “alguns riscos de inflação persistem”, e um ex-presidente do Fed via “sintomas iniciais de estagflação”.
Isso foi em fevereiro de 2008. A recessão já durava dois meses. Dezessete meses depois, os preços ao consumidor nos EUA caíam no ritmo anual mais rápido desde 1950.
Eis o que aconteceu nesta semana. Os preços ao consumidor subiram 0,6% em setembro e 3,7% no ano, acima dos 3,4%. O núcleo ficou em 2,6%.
A gasolina subiu 34%. Os preços ao produtor saltaram 1,3% em um único mês, a maior alta desde 2022, chegando a 6,3% no ano, ante os 5,3% esperados. O rendimento dos títulos de dois anos chegou a 4,95%. O economista-chefe da Apollo chamou isso de “uma definição de estagflação”.
Um Fed que elevou os juros em setembro porque “a inflação continua elevada” se reúne daqui a doze dias, com outro aumento em pauta.
E aqui está o número que ninguém destacou: 41.000. Esse é o aumento médio mensal das folhas de pagamento nos EUA ao longo do último ano. Nenhuma recessão desde 1960 começou com uma criação de empregos tão baixa. Todas começaram com a inflação em seu pico ou perto dele.
Isso não é coincidência nem paradoxo. A inflação está alta quando a economia está quebrando porque a inflação é a última coisa que uma expansão produz.
O consenso a interpreta como um problema todas as vezes. O banco central aperta a política monetária todas as vezes. O que vem a seguir não são os anos 70.
É o colapso deflacionário!
$BTC
$NVDAB