Lembrete: ninguém «perdeu o controlo da ponta longa».

A curva está plana. As yields estão elevadas em toda a linha — do curto ao longo prazo — porque a inflação continua teimosamente acima da meta.

Isto não é caos. É o mercado a incorporar nos preços uma inflação persistente e taxas mais altas durante mais tempo. A Fed controla a ponta curta. O mercado obrigacionista incorpora nos preços a realidade macroeconómica na ponta longa.

Curva plana = o mercado não vê uma vitória rápida sobre a inflação. Isso não é perda de controlo. É simplesmente assim que isto funciona.