Os ativos tokenizados estão abrindo novas oportunidades de negociação nos mercados financeiros, mas a crescente oferta de ativos do mundo real (RWAs) que estão sendo levados para a blockchain ainda não foi acompanhada pela demanda dos investidores, segundo Alex Taaffe, diretor de receita da empresa de negociação de criptomoedas GSR.
Durante um painel sobre liquidez e fragmentação de mercado no CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition, em 9 de outubro, Taaffe disse que a liquidez está melhorando na negociação de ações pré-IPO, commodities e ações globais às quais os investidores antes tinham acesso limitado. No entanto, afirmou que a demanda por RWAs totalmente tokenizados não acompanhou o número crescente de ativos emitidos.
Painelistas (da esquerda para a direita): Rayco Tarrida Ortega, Min Teo, Shiliang Tang, Lingling Jiang e Alex Taaffe. Fonte: Cointelegraph
A Cointelegraph reuniu fundadores de Web3, investidores e executivos do setor em quatro painéis sobre tokenização, pagamentos com stablecoins, infraestrutura de negociação on-chain e saídas de capital de risco, além de uma competição de pitches de startups.
“Especificamente no caso dos RWAs e dos ativos totalmente tokenizados, há um desequilíbrio entre oferta e demanda. Há muita oferta. Todo emissor de gestores de ativos quer captar recursos on-chain”, disse Taaffe.
Ele afirmou que o número crescente de emissores de ativos e blockchains fragmentou ainda mais a liquidez nos mercados de ativos tokenizados.
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Lingling Jiang, sócia da DWF Labs, concordou que a fragmentação continua sendo um desafio, sobretudo quando diferentes emissores tokenizam o mesmo ativo subjacente, mas criam pools de liquidez separados.
No entanto, Jiang disse que a liquidez das criptomoedas melhorou significativamente nos últimos anos, embora o setor ainda tenha muito trabalho pela frente.
A adoção de stablecoins depende dos pagamentos do dia a dia
Durante o painel “Stablecoins no ponto de venda: cartões, carteiras e a corrida pelos gastos do dia a dia”, Mike Silagadze, fundador e CEO da ether.fi, disse que, embora as stablecoins tenham facilitado as transferências internacionais de dinheiro, uma adoção mais ampla depende de os consumidores poderem usá-las nas despesas cotidianas.
Silagadze mencionou Singapura, onde os consumidores podem ter USDC, mas ainda precisam de moeda local para pagar contas, destacando a lacuna entre a infraestrutura de pagamentos em blockchain e os serviços financeiros do dia a dia.
Yvonne Chia, responsável pela comunicação na USDD, disse que, se o emissor da stablecoin considerar a perspectiva do usuário, “o mais importante é a experiência do usuário”.
“É nessa direção que queremos avançar: tornar o mais fácil possível para o usuário ter e usar stablecoins, a ponto de nem lhe passar pela cabeça que está usando uma stablecoin. Ela simplesmente se torna uma parte normal da vida”, disse Chia.
Painelistas (da esquerda para a direita): Ciaran Lyons (moderador, Cointelegraph), Ilya Podoynitsyn, Yvonne Chia, Mike Silagadze e Ashna Vaghela. Fonte: Cointelegraph
“O motivo pelo qual ninguém usa stablecoins em muitas partes do mundo é que elas simplesmente não se integram ao seu dia a dia”, disse Silagadze.
Além da facilidade de uso no dia a dia, ainda existem obstáculos regulatórios, disse Ilya Podoynitsyn, cofundador e CEO da FinHarbor. Ele observou que os provedores precisam lidar com regras que variam entre jurisdições, o que os obriga a adaptar sua infraestrutura e seus sistemas de compliance a cada mercado.
Ashna Vaghela, diretora de atendimento ao cliente da provedora de pagamentos em criptomoedas Mercuryo, disse que os pagamentos com stablecoins deveriam ser tão simples quanto usar o Apple Pay, permitindo que os usuários concluam transações sem sair de um aplicativo.
“Acho que esse é o objetivo: ser invisível”, disse Vaghela.
A discussão ocorreu quando a capitalização de mercado das stablecoins estava em US$ 306 bilhões, cerca de 2% acima do valor de um ano antes, após crescer aproximadamente 74% nos 12 meses anteriores.
Capitalização de mercado das stablecoins. Fonte: DefiLlama
Negociação on-chain enfrenta fragmentação da liquidez e desafios de gestão de risco
As plataformas de negociação de criptomoedas enfrentam dificuldades para identificar a liquidez disponível em diferentes redes blockchain e gerenciar riscos de contraparte, segundo os painelistas que discutiram “O que ainda falta na infraestrutura de negociação on-chain em 2026”.
Austin Federa, cofundador da DoubleZero, disse que transferir liquidez entre redes blockchain continua sendo mais difícil do que nos mercados financeiros tradicionais. Ele afirmou que “a fragmentação não é apenas um problema de execução; é também um problema de dados”, acrescentando que “é realmente muito difícil determinar quanta liquidez existe de fato on-chain”.
Painelistas (da esquerda para a direita): Alice Liu, Franklyn Wang, Miguel Morel, Austin Federa e Eunice Giarta. Fonte: Cointelegraph
Sobre a gestão de risco, Miguel Morel, fundador e CEO da empresa de análise de blockchain Arkham Intelligence, disse que as empresas de negociação podem usar dados on-chain para avaliar riscos de contraparte, especialmente em mercados de previsão, onde alguns participantes podem ter vantagem informacional sobre outros.
“Se você sabe quem está do outro lado e assume menos risco, pode oferecer um spread menor”, disse Morel, acrescentando que isso pode resultar em preços melhores para os clientes.
Os mesmos dados da blockchain também podem ajudar as exchanges a avaliar os depósitos dos clientes, disse Morel, permitindo que verifiquem a origem dos fundos e tomem decisões de compliance.
“Sem precisar pedir um passaporte, é possível saber de onde vêm esses depósitos”, disse Morel. Ele acrescentou que as exchanges podem usar essas informações para decidir se permitem negociar com os fundos depositados ou se os encaminham para uma análise de compliance.
Investidores em criptomoedas enfrentam saídas mais difíceis à medida que os mercados amadurecem
Os desafios de liquidez têm complicado as saídas para investidores de capital de risco em criptomoedas, segundo os painelistas que discutiram “O problema das saídas: como os investidores recuperam seu dinheiro”.
Pulkit Gupta, da Nomad Capital, disse que a liquidez nos mercados de criptomoedas esteve particularmente fraca nos últimos três meses, concentrada em grande parte nas criptomoedas de maior porte.
“Para mim, tem sido muito difícil sair das altcoins”, disse Gupta. A empresa de capital de risco apoiou vários projetos de criptomoedas com tokens negociados publicamente, incluindo Movement, Solayer e Berachain.
Painelistas (da esquerda para a direita): David Shengart (moderador, Cointelegraph), Andre Nabais, Pulkit Gupta, Aleksandr Nexhaev e Sonia Shaw
Fonte: Cointelegraph
Ecoando a mudança para expectativas de prazo mais longo, Sonia Shaw, CEO da OneAsset, disse que o mercado amadureceu e exige que as startups demonstrem fundamentos de negócios mais sólidos. Ao recordar um investidor que esperava uma saída em seis meses, ela disse: “Não acho que o mercado seja mais assim.”
Shaw descreveu o afastamento das saídas rápidas como um sinal positivo de amadurecimento do mercado.
Aleksandr Nechaev, sócio da Funders VC, destacou os desafios causados pela velocidade das mudanças, tanto para os produtos quanto para os mercados.
“O ritmo acelerado das mudanças torna a experiência e a capacidade dos fundadores elementos centrais nas decisões de investimento”, disse Nechaev. As mudanças e a forma como as equipes fundadoras lidam com a incerteza voltaram a ser discutidas mais tarde, durante a competição de pitches do evento, patrocinada pela Funders VC.
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