A MSCI introduz novas regras para seus índices, excluindo empresas sem atividade operacional de seus Índices do Mercado Global Investível.
A MSCI publicará a lista final das empresas afetadas em 11 de novembro de 2026, como parte da Revisão de Índices de novembro.
As mudanças entrarão em vigor após o fechamento do mercado em 30 de novembro.
A MSCI adotou uma nova metodologia para excluir empresas sem atividade operacional de seus Índices do Mercado Global Investível, e os efeitos em cadeia já estão sendo sentidos entre as empresas de tesouraria de criptoativos. As mudanças entrarão em vigor após o fechamento do mercado em 30 de novembro. A lista final das empresas afetadas foi publicada em 11 de novembro, como parte da Revisão de Índices de novembro de 2026.
O anúncio vem na sequência de uma consulta lançada pela MSCI em 3 de agosto de 2026. O resultado é uma estrutura formal que acrescenta empresas não operacionais à lista existente de entidades já inelegíveis para inclusão nos índices da MSCI. Antes, ela abrangia fundos de investimento, empresas de desenvolvimento de negócios e veículos de investimento passivos.
Como funciona a triagem na prática?
As empresas são avaliadas em um processo de duas etapas. A primeira é uma triagem de ativos operacionais, que determina se a empresa exerce atividades operacionais substanciais. As que não passam seguem para uma segunda triagem, baseada em cinco índices financeiros, que abrangem ativos operacionais, despesas, fluxo de caixa, variações na avaliação de ativos e dependência de financiamento externo.
Se não passar em pelo menos quatro dos cinco testes de índices, a empresa se torna inelegível para inclusão no índice. Para os componentes atuais, o critério é um pouco mais rigoroso: eles precisam não passar pela triagem nos dois períodos anuais mais recentes de apresentação de relatórios para que a remoção seja confirmada. A MSCI também poderá considerar o relatório intercalar mais recente, quando disponível.
Strategy e Metaplanet na mira
Com base em uma simulação realizada usando dados de maio de 2026, a MSCI identificou as empresas de tesouraria de Bitcoin Strategy (MSTR) e Metaplanet (3350) como possíveis remoções. A SharpLink (SBET), uma empresa de tesouraria de Ethereum, foi sinalizada para a lista de observação. A DeFi Development Corp. também foi mencionada em relação à lista de observação.
A possibilidade de remoção da Strategy e da Metaplanet está confirmada. A composição exata da lista de observação e a situação de empresas como a Upexi não devem ser consideradas definitivas até que a MSCI publique o anúncio oficial em 11 de novembro.
Por outro lado, os enormes fundos que acompanham os índices da MSCI são obrigados a manter os componentes do índice em suas carteiras. Além disso, a remoção obriga esses fundos a vender as ações das empresas afetadas. Essa pressão vendedora pode ser significativa, dado o volume dos fluxos de investimento passivo vinculados aos índices de referência da MSCI.
Em relação à nova metodologia, a MSCI também encerrará as medidas provisórias introduzidas em outubro de 2025 para empresas cujas posições em ativos digitais representavam 50% ou mais do total de ativos, incluindo o congelamento de aumentos no número de ações e as restrições à inclusão em índices. Todas essas empresas serão avaliadas a partir de agora segundo a nova estrutura.
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