O PPI de setembro ficou em 6,3% em termos homólogos (contra 5,3% esperados), com o núcleo do PPI em 0,7% na comparação mensal — mais do dobro da previsão de 0,3% — confirmando que o choque energético se disseminou aos preços em geral. Mas a reação do mercado foi inversa: o rendimento dos títulos a 30 anos caiu 14 pontos-base, para 5,385%; o ouro subiu 1%, para US$ 4.155; o dólar recuou; e o cobre caiu — uma configuração estagflacionária que reflete expectativas de crescimento mais fraco, em vez de uma política monetária mais restritiva. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 81.000. O KOSPI acionou um mecanismo de interrupção das negociações após cair 6%; a Samsung recuou 7% e a SK Hynix, 8% — a reversão dos investimentos em infraestrutura de IA agora impulsiona um movimento entre diferentes classes de ativos que inclui os spreads de crédito (títulos da CoreWeave com rendimento de cerca de 15%), e não apenas as ações. Os ETFs de Bitcoin registraram saídas de US$ 262 milhões na quarta-feira; os fundos de XRP foram a única categoria com fluxos positivos.