🔥 Embora os «incêndios» continuem localizados por enquanto, o Bank of America já está tentando prever como poderá ser o fim da corrida pela IA. Dois grandes alertas do mercado em uma única semana definitivamente não são coincidência.
📉 O choque na receita
A última quinta-feira trouxe uma quase repetição do «momento DeepSeek». Assim que o FT noticiou que a receita anual da OpenAI estava em torno de US$ 50 bilhões (US$ 20 bilhões abaixo das expectativas — uma diferença enorme), o Nasdaq recuou 1,4%, e as fabricantes de chips caíram 3,4%. Vale destacar que os rendimentos dos títulos caíram junto com as ações, revertendo o padrão de negociação anterior do mercado.
💸 O Efeito Dominó da Dívida
Ontem, o cenário se repetiu — desta vez, impulsionado por preocupações com a dívida. A CoreWeave ($CRWVB ) despencou 15%, às voltas com um modelo falho: tomar empréstimos a 9% e obter apenas cerca de 1% de retorno sobre os investimentos. O mercado de crédito agora precifica em 63% a probabilidade de a empresa entrar em inadimplência nos próximos 5 anos. Isso desencadeou uma onda de vendas no setor de tecnologia: a DigitalOcean (DOCN) caiu 14%, a Nebius ($NBISB ) recuou 9%, a Oracle ($ORCLB ) perdeu 9% e o Nasdaq caiu mais 2%.
🛡️ Riscos de Mercado e Ativos de Refúgio
À medida que a desilusão com a IA atinge o Nasdaq com mais força, os títulos estão, como era de se esperar, voltando a se tornar um ativo de proteção.
A boa notícia: as ações superaquecidas ainda são poucas. São apenas 13 no S&P 500 (somente 2,4% do índice, muito longe dos 20% a 40% registrados no auge da bolha das empresas pontocom).
A má notícia: a atual calmaria do mercado é artificial, sustentada temporariamente por operações de proteção dos formadores de mercado. Se o S&P 500 cair abaixo de 7.700 pontos, esse colchão de proteção diminuirá, podendo desencadear uma queda do mercado que se acelera por si só.
