As ações da CRWV chegaram a cair 9,5% no início do pregão, mas depois passaram a subir. No mesmo dia, o custo do seguro contra inadimplência de seus títulos de cinco anos ultrapassou 1.190 pontos-base durante o pregão.
De repente, o mercado passou a discutir não apenas se há demanda por capacidade computacional de IA, mas também se a dívida necessária para financiar a expansão poderá ser refinanciada a um custo suportável. Antes disso, o rendimento de mercado de um título da CoreWeave com vencimento em 2031 já havia superado 15%. Isso não significa que o custo da dívida existente com juros fixos vá subir imediatamente, mas indica que os investidores exigem um retorno maior para financiar a empresa no futuro.
Jensen Huang declarou publicamente que a CoreWeave está se fortalecendo e que seus custos de financiamento estão caindo. Também afirmou que a Nvidia não precisa garantir suas dívidas. Essas declarações podem aliviar o sentimento em relação às ações, mas ainda há uma diferença entre elas e as cotações no mercado de crédito. Além disso, a alta dos CDS não deve ser interpretada diretamente como sinal de que “a inadimplência é certa”.
Se as ações acreditam primeiro na demanda, mas os títulos continuam preocupados com o financiamento, qual dos dois está mais próximo da situação real da CRWV?
De repente, o mercado passou a discutir não apenas se há demanda por capacidade computacional de IA, mas também se a dívida necessária para financiar a expansão poderá ser refinanciada a um custo suportável. Antes disso, o rendimento de mercado de um título da CoreWeave com vencimento em 2031 já havia superado 15%. Isso não significa que o custo da dívida existente com juros fixos vá subir imediatamente, mas indica que os investidores exigem um retorno maior para financiar a empresa no futuro.
Jensen Huang declarou publicamente que a CoreWeave está se fortalecendo e que seus custos de financiamento estão caindo. Também afirmou que a Nvidia não precisa garantir suas dívidas. Essas declarações podem aliviar o sentimento em relação às ações, mas ainda há uma diferença entre elas e as cotações no mercado de crédito. Além disso, a alta dos CDS não deve ser interpretada diretamente como sinal de que “a inadimplência é certa”.
Se as ações acreditam primeiro na demanda, mas os títulos continuam preocupados com o financiamento, qual dos dois está mais próximo da situação real da CRWV?