O plano de Warsh para abalar os mercados: chega de gráfico de pontos e de orientação futura
Pessoal, hoje às 11h30, o presidente da Fed, Warsh, vai discursar no FMI, em Banguecoque
Mas, mais do que subir as taxas, quer fazer algo muito maior
Acabar com o gráfico de pontos que a Fed usa há mais de uma década
O que é isso? O gráfico de pontos é o roteiro que a Fed apresenta aos mercados
As previsões de taxas de juro dos 19 responsáveis, divulgadas trimestralmente, são reunidas num gráfico
Os investidores usam-no para tentar adivinhar: para onde vão as taxas no próximo ano, quantos cortes e quantas subidas haverá
Warsh diz que isso limita a flexibilidade da política e amplifica a atenção excessiva do mercado à informação
Já retirou a «orientação futura» do comunicado após as reuniões
Também convocou um grupo de trabalho, e espera-se que este recomende a eliminação do gráfico de pontos
Warsh manifestou publicamente a sua admiração pelo estilo de Greenspan: «não percebes o que estou a dizer»
Mas a resistência interna é pública
Depois da subida das taxas em setembro, os responsáveis da Fed fizeram mais de 40 declarações públicas
E conseguiram, à força, reduzir as expectativas de novas subidas
Agora, o mercado baseia-se nas declarações dos responsáveis, não num roteiro
Se o gráfico de pontos for mesmo eliminado, quem dará uma âncora ao mercado?
Claro que acabar com a orientação futura não é necessariamente mau
Faz o mercado voltar a ser guiado pelos dados e dá mais flexibilidade à política
Mas, a curto prazo, a volatilidade vai certamente aumentar — sem uma âncora, a formação de preços fica entregue a palpites
Além disso, há polémica sobre um «retrocesso na transparência», e o meio académico está dividido
A minha avaliação é muito clara
Hoje, às 11h30, vamos primeiro ver se ele fala da reforma do gráfico de pontos; isso é mais importante do que a própria subida das taxas
Depois do discurso, começa o período de silêncio; a reunião do FOMC, a 27 e 28 de outubro, é que vai revelar a verdade
Não apostem fortemente numa direção antes ou depois do discurso
Antes, o mercado perguntava à Fed: «Para onde vais?»
No futuro, só poderá perguntar: «O que me dizem os dados?»
Mas são sempre eles que definem as regras 😂
$BTC
#沃什推动缩减前瞻指引和点阵图 #美联储 #Bitcoin
Pessoal, hoje às 11h30, o presidente da Fed, Warsh, vai discursar no FMI, em Banguecoque
Mas, mais do que subir as taxas, quer fazer algo muito maior
Acabar com o gráfico de pontos que a Fed usa há mais de uma década
O que é isso? O gráfico de pontos é o roteiro que a Fed apresenta aos mercados
As previsões de taxas de juro dos 19 responsáveis, divulgadas trimestralmente, são reunidas num gráfico
Os investidores usam-no para tentar adivinhar: para onde vão as taxas no próximo ano, quantos cortes e quantas subidas haverá
Warsh diz que isso limita a flexibilidade da política e amplifica a atenção excessiva do mercado à informação
Já retirou a «orientação futura» do comunicado após as reuniões
Também convocou um grupo de trabalho, e espera-se que este recomende a eliminação do gráfico de pontos
Warsh manifestou publicamente a sua admiração pelo estilo de Greenspan: «não percebes o que estou a dizer»
Mas a resistência interna é pública
Depois da subida das taxas em setembro, os responsáveis da Fed fizeram mais de 40 declarações públicas
E conseguiram, à força, reduzir as expectativas de novas subidas
Agora, o mercado baseia-se nas declarações dos responsáveis, não num roteiro
Se o gráfico de pontos for mesmo eliminado, quem dará uma âncora ao mercado?
Claro que acabar com a orientação futura não é necessariamente mau
Faz o mercado voltar a ser guiado pelos dados e dá mais flexibilidade à política
Mas, a curto prazo, a volatilidade vai certamente aumentar — sem uma âncora, a formação de preços fica entregue a palpites
Além disso, há polémica sobre um «retrocesso na transparência», e o meio académico está dividido
A minha avaliação é muito clara
Hoje, às 11h30, vamos primeiro ver se ele fala da reforma do gráfico de pontos; isso é mais importante do que a própria subida das taxas
Depois do discurso, começa o período de silêncio; a reunião do FOMC, a 27 e 28 de outubro, é que vai revelar a verdade
Não apostem fortemente numa direção antes ou depois do discurso
Antes, o mercado perguntava à Fed: «Para onde vais?»
No futuro, só poderá perguntar: «O que me dizem os dados?»
Mas são sempre eles que definem as regras 😂
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