A Taxa de Crescimento Delta — que acompanha a divergência entre a capitalização de mercado do $BTC e a capitalização realizada — ainda está negativa, mas vem subindo desde julho. Isso é digno de nota.

Historicamente, leituras negativas indicam fases de acumulação, menor atividade especulativa e possível subvalorização. Ainda não estamos fora de perigo, mas a tendência está melhorando. A questão é se essa recuperação terá força para levar a métrica de volta ao território positivo, o que indicaria uma mudança estrutural.

Neste momento, a acumulação de valor on-chain começa a acompanhar o preço. Ainda não é uma reversão, mas o cenário está melhorando discretamente. Fique atento à confirmação — se o Crescimento Delta ficar positivo, será um sinal claro de que a estrutura do ciclo está mudando.