$STRK$AAPL Reação predominante do mercado: as pré-vendas do iPhone Duo começam na sexta-feira, e os otimistas comemoram a retomada do «superciclo», esperando que a onda de troca de aparelhos impulsione a receita do 4º trimestre. Mas, na minha opinião, isso é justamente um sinal de que as boas notícias já foram totalmente precificadas no curto prazo. Há três razões: primeiro, o precedente histórico — no dia em que começaram as pré-vendas do iPhone 12, em 2020, as ações da $AAPL fecharam em queda e passaram as duas semanas seguintes andando de lado. A alta de fato só começou um mês depois do lançamento; as notícias sobre as pré-vendas já estavam precificadas. Segundo, os dados de opções — a relação entre posições em aberto de opções de compra e de venda da $AAPL com vencimento próximo já ultrapassou 1,8. O otimismo dos investidores de varejo está muito concentrado, e a exposição gamma dos formadores de mercado está inclinada para a baixa, o que pode facilmente desencadear uma correção de «venda no fato». Terceiro, os ventos macroeconômicos contrários — o PPI de hoje veio acima do esperado e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram. Embora Goolsbee tenha dito que o consumo está forte, a persistência da inflação limita a expansão das avaliações. Os retornos extraordinários da Berkshire ao longo de seis décadas vieram de comprar ativos subavaliados, não de perseguir modismos. O BTC está cotado a US$ 82.498 (+0,68%); o apetite por risco não disparou de forma generalizada, e a rotação de capital é limitada. Pré-vendas aquecidas ≠ alta imediata das ações; pelo contrário, é preciso ficar atento à «venda após a confirmação da notícia positiva». O que você acha? Opiniões diferentes são bem-vindas nos comentários.