Orientações futuras de Warsh voltam ao centro das atenções｜Gráfico de pontos não foi oficialmente abolido｜BTC se recupera: atenção primeiro aos 82.200
Minha postura é de cautela diante da recuperação; por enquanto, não trato o debate sobre “o Fed vai abolir o gráfico de pontos” como uma política já implementada. O tema em alta na Praça se concentra na proposta do presidente Warsh de reduzir as orientações futuras. Voltando às fontes primárias: no discurso de Jackson Hole publicado no site do Fed em 28 de agosto, ele de fato defendeu limitar as orientações futuras em períodos normais, argumentando que antecipar a trajetória dos juros pode levar o mercado a depender demais das previsões. Mas essa é uma posição sobre a forma de comunicação, não uma nova decisão anunciada repentinamente em 15 de outubro. Em 16 de setembro, o Fed ainda divulgou suas projeções econômicas, que incluíam as projeções individuais dos membros sobre a trajetória apropriada da taxa dos fundos federais. Portanto, dizer que “o gráfico de pontos já foi abolido” vai além do que consta nos documentos públicos.
O que mais me interessa é como essa filosofia de comunicação pode mudar a disciplina de negociação. Se o Fed der menos indicações sobre a trajetória dos juros, é mais provável que o mercado reavalie por conta própria as taxas, o dólar e a avaliação dos ativos de risco após a divulgação de dados. Mas não se deve traduzir “menos informações” simplesmente como algo favorável ao BTC, nem presumir que isso necessariamente provocará uma queda brusca. Hoje, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou que o PPI da demanda final subiu 1,3% em relação ao mês anterior e 6,3% em relação ao ano anterior em setembro, refletindo pressões sobre os preços na produção. O PPI não é uma votação do Fed nem uma garantia dos valores futuros do CPI ou do PCE. No discurso, Warsh também ressaltou que não se deve depender mecanicamente de um único dado, o que vai exatamente na contramão de ver uma manchete e apostar na próxima decisão sobre os juros.
Faço mais uma verificação cruzada pelo lado dos fluxos de capital: a tabela da Farside mostra saídas líquidas de cerca de US$ 261,4 milhões dos ETFs de BTC à vista dos EUA em 14 de outubro; a linha do dia 15 ainda está pendente, e o 0,0 exibido provisoriamente na tabela não é uma conclusão definitiva de que “hoje não houve saídas”. É preciso analisar as duas informações separadamente: o quadro de comunicação determina como as expectativas se formam, enquanto os resgates e as subscrições dos fundos refletem mudanças de fluxo de capital que já ocorreram. Nenhuma das duas comprova diretamente a causa de cada candle de hoje. O comunicado oficial mais recente de compra de BTC no site da Strategy é de 12 de outubro, referente a 250 BTC; não se deve anunciar novas compras da empresa com base em especulações nas redes sociais.
A reação do mercado até agora foi uma queda inicial seguida de recuperação. No momento em que escrevo, o BTC/USD está em torno de US$ 82.159 na Kraken, com mínima intradiária de US$ 79.709, máxima de US$ 82.289 e abertura em US$ 81.576. O preço já voltou a subir depois de cair abaixo de US$ 80 mil, mas está perto da máxima do dia. Considero US$ 80.000 um nível psicológico de disputa entre compradores e vendedores, e US$ 82.200–82.300 uma zona de confirmação no curto prazo; se romper essa faixa, mas não conseguir se manter acima dela, pode ser apenas uma rodada de recompras. Por outro lado, se o fechamento de uma hora voltar para baixo de US$ 81.500, a força da recuperação diminuirá claramente; se cair novamente abaixo de US$ 79.700 e não conseguir superar esse nível no repique, a avaliação atual de recuperação será invalidada. Se o Fed realmente alterar no futuro a forma de divulgação das projeções, atualizarei minha análise com base nos documentos oficiais, não em relatos nas redes sociais.
Se eu fosse negociar: não entraria agora; só consideraria uma posição comprada à vista, sem alavancagem, com 0% do capital alocado. Só tentaria uma compra com no máximo 0,5% do capital total se o fechamento de uma hora ficasse acima de US$ 82.300 e, na hora seguinte, o preço recuasse para US$ 82.000–82.300 e se mantivesse nessa faixa. Em US$ 83.200, reduziria a posição pela metade; em US$ 84.200, encerraria o restante. Depois da entrada, se o fechamento de uma hora ficar abaixo de US$ 81.800, reduziria a posição pela metade; abaixo de US$ 81.100, encerraria tudo. Se eu ainda não tiver entrado e o preço perder primeiro os US$ 80.000, cancelarei imediatamente este plano de acompanhar a recuperação. Quanto mais barulho houver em torno das notícias macroeconômicas, menor deve ser a posição; nunca usarei alta alavancagem para tentar adivinhar o que o Fed dirá em seguida.
#WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot #BTC
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
Minha postura é de cautela diante da recuperação; por enquanto, não trato o debate sobre “o Fed vai abolir o gráfico de pontos” como uma política já implementada. O tema em alta na Praça se concentra na proposta do presidente Warsh de reduzir as orientações futuras. Voltando às fontes primárias: no discurso de Jackson Hole publicado no site do Fed em 28 de agosto, ele de fato defendeu limitar as orientações futuras em períodos normais, argumentando que antecipar a trajetória dos juros pode levar o mercado a depender demais das previsões. Mas essa é uma posição sobre a forma de comunicação, não uma nova decisão anunciada repentinamente em 15 de outubro. Em 16 de setembro, o Fed ainda divulgou suas projeções econômicas, que incluíam as projeções individuais dos membros sobre a trajetória apropriada da taxa dos fundos federais. Portanto, dizer que “o gráfico de pontos já foi abolido” vai além do que consta nos documentos públicos.
O que mais me interessa é como essa filosofia de comunicação pode mudar a disciplina de negociação. Se o Fed der menos indicações sobre a trajetória dos juros, é mais provável que o mercado reavalie por conta própria as taxas, o dólar e a avaliação dos ativos de risco após a divulgação de dados. Mas não se deve traduzir “menos informações” simplesmente como algo favorável ao BTC, nem presumir que isso necessariamente provocará uma queda brusca. Hoje, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou que o PPI da demanda final subiu 1,3% em relação ao mês anterior e 6,3% em relação ao ano anterior em setembro, refletindo pressões sobre os preços na produção. O PPI não é uma votação do Fed nem uma garantia dos valores futuros do CPI ou do PCE. No discurso, Warsh também ressaltou que não se deve depender mecanicamente de um único dado, o que vai exatamente na contramão de ver uma manchete e apostar na próxima decisão sobre os juros.
Faço mais uma verificação cruzada pelo lado dos fluxos de capital: a tabela da Farside mostra saídas líquidas de cerca de US$ 261,4 milhões dos ETFs de BTC à vista dos EUA em 14 de outubro; a linha do dia 15 ainda está pendente, e o 0,0 exibido provisoriamente na tabela não é uma conclusão definitiva de que “hoje não houve saídas”. É preciso analisar as duas informações separadamente: o quadro de comunicação determina como as expectativas se formam, enquanto os resgates e as subscrições dos fundos refletem mudanças de fluxo de capital que já ocorreram. Nenhuma das duas comprova diretamente a causa de cada candle de hoje. O comunicado oficial mais recente de compra de BTC no site da Strategy é de 12 de outubro, referente a 250 BTC; não se deve anunciar novas compras da empresa com base em especulações nas redes sociais.
A reação do mercado até agora foi uma queda inicial seguida de recuperação. No momento em que escrevo, o BTC/USD está em torno de US$ 82.159 na Kraken, com mínima intradiária de US$ 79.709, máxima de US$ 82.289 e abertura em US$ 81.576. O preço já voltou a subir depois de cair abaixo de US$ 80 mil, mas está perto da máxima do dia. Considero US$ 80.000 um nível psicológico de disputa entre compradores e vendedores, e US$ 82.200–82.300 uma zona de confirmação no curto prazo; se romper essa faixa, mas não conseguir se manter acima dela, pode ser apenas uma rodada de recompras. Por outro lado, se o fechamento de uma hora voltar para baixo de US$ 81.500, a força da recuperação diminuirá claramente; se cair novamente abaixo de US$ 79.700 e não conseguir superar esse nível no repique, a avaliação atual de recuperação será invalidada. Se o Fed realmente alterar no futuro a forma de divulgação das projeções, atualizarei minha análise com base nos documentos oficiais, não em relatos nas redes sociais.
Se eu fosse negociar: não entraria agora; só consideraria uma posição comprada à vista, sem alavancagem, com 0% do capital alocado. Só tentaria uma compra com no máximo 0,5% do capital total se o fechamento de uma hora ficasse acima de US$ 82.300 e, na hora seguinte, o preço recuasse para US$ 82.000–82.300 e se mantivesse nessa faixa. Em US$ 83.200, reduziria a posição pela metade; em US$ 84.200, encerraria o restante. Depois da entrada, se o fechamento de uma hora ficar abaixo de US$ 81.800, reduziria a posição pela metade; abaixo de US$ 81.100, encerraria tudo. Se eu ainda não tiver entrado e o preço perder primeiro os US$ 80.000, cancelarei imediatamente este plano de acompanhar a recuperação. Quanto mais barulho houver em torno das notícias macroeconômicas, menor deve ser a posição; nunca usarei alta alavancagem para tentar adivinhar o que o Fed dirá em seguida.
#WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot #BTC
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.